Isinalaysay ng tagapagplano sa likod ng Pendle War ang kuwento sa likod ng mga pangyayari

"Oo, kami nga ang palihim na nagpasimula ng Pendle War, ito ay isang script na kami ang sumulat."

Orihinal na Pamagat: "Pendle War, Isang Kuwento na Amin ang Sumulat"

May-akda: CapitalismLab

Oo, kami nga ang palihim na nagpasimula ng Pendle War, ito ay isang script na kami ang sumulat. Ilang buwan na ang nakalipas, pinagsama-sama namin ang aming mga talento upang itulak ang Pendle sa bagong rurok. Sa kabila ng medyo tahimik na bear market, nananatili kaming nakatuon sa pagbuo ng halaga. Ngayon, isinulat namin ang artikulong ito upang ikuwento sa iyo ang likod ng Pendle War.

Pinagmulan ng Pendle War

Bumalik tayo sa Marso ngayong taon, sa pamamagitan ng pagpapakilala ni 2lambro, nakilala namin ang Pendle team. Sa panahong iyon, nais ng Pendle team na palakasin ang kanilang presensya sa Asian market at interesado silang makipagtulungan sa amin. Ngunit matapos naming magsagawa ng masusing pananaliksik, agad kaming sumulat ng isang klasikong Pendle introduction thread nang walang bayad, dahil naniniwala kami na ito ay isang proyektong sulit paglaanan ng malaking effort. Higit pa sa promosyon, mas interesado kami sa oportunidad na magtulungan sa pagbuo, kaya't nagkaroon kami ng pundasyon ng tiwala sa team.

Sa isang banda, hinusgahan naming ang Pendle ay angkop para sa lahat ng protocol ng yield-bearing assets, at may pagkakataon itong makinabang sa mga narrative tulad ng LSD, RWA, o Perp DEX (GLP). Ibig sabihin, ngayong taon ay maraming pagkakataon para magtagumpay. Napakahusay din ng kakayahan ng Pendle team, maging sa paglikha ng competitive na produkto o sa marketing at partnerships.

Sa kabilang banda, objectively, hindi ganoon kalakas ang kakayahan ng Pendle na kumita, hindi ito maikukumpara sa mga proyekto tulad ng GMX o Unibot. Ang TVL ay malaki ang pag-asa sa token incentives, ngunit sa market na ito ngayong taon, hindi kayang saluhin ng market ang mining at selling. Kapag hindi napapanatili ang growth, maaaring panandalian lang ang tagumpay at hindi masakyan ang narrative opportunity.

Si Bulbasaur @CapBulbasaur ay nagpunta mag-isa sa Pendle HQ upang makipagkita kay founder TN, at nalaman niyang nakatuon ang Pendle noon sa institutional business. Siyempre, malaki ang potensyal ng business na ito, at ang mga fixed term at rate na produkto ng Pendle PT ay makakatulong sa mga institusyon sa problema ng maturity mismatch. Ngunit bilang mga may institutional background, hinusgahan naming sa kasalukuyan, hindi maglalagay ng malaking pondo ang CeFi sa DeFi, at mas pipiliin nilang mag-invest sa mga kilalang proyekto, lalo na ang may mataas na TVL. Mas malamang na makipagtulungan sila sa mga DeFi wallet na may traffic, kung saan ang pondo ay direktang galing sa users, hindi mula sa institutional asset management.

Hindi naghihintay ang panahon, kaya may pagkakataon bang matiyak ang competitiveness at sustainability ng Pendle sa mid- to short-term? Siyempre meron, at simple lang, kailangan lang maabot ang dalawang layunin:

1. Pataasin ang efficiency ng bawat unit ng incentive, ibig sabihin, bawat $1 na incentive ay makakakuha ng mas mataas na TVL
2. Pataasin ang inflow ng pondo sa system, at bawasan ang net outflow

Sa totoo lang, hindi ito mahirap. Kung gagayahin lang natin ang Convex at magtayo ng yield booster sa Pendle, madaling masosolusyunan ang problemang ito. Hindi na kailangang i-lock ang vePendle para makasali sa LP, kaya mas maraming LP ang mahihikayat. Matagal nang naipatupad ng Pendle ang vePendle voting para sa incentive allocation, at ang pagtatayo ng bribery market ay magdadala ng tuloy-tuloy na inflow ng pondo sa system. Ang ganitong proyekto ay makakasipsip ng liquidity ng Pendle, magbibigay ng magandang kondisyon para sa pagtaas ng presyo ng token, at magreresulta sa positive feedback loop para sa system.

Ang Aming War Chest - Pagpili sa Pangmaikli o Pangmatagalang Interes

Dito na pumapasok ang tanong: paano namin dapat gawin ito? Kung ang layunin ay i-maximize ang kita, napaka-angkop na kami mismo ang bumuo ng team para sa isang siguradong bagay na ganito. Pero hindi ito basta-basta, dahil bukod sa Curve/Convex, tanging Balancer/Aura lang ang medyo nagtagumpay, karamihan ay hindi naging matagumpay.

Sa isang banda, dahil hindi sapat ang kalidad ng proyekto mismo, at sa kabilang banda, malaking isyu rin ang kakayahan ng mga team ng ecosystem projects. Halimbawa, sa RDNT, noong Pebrero pa lang ay nakalikom na ang PlutusDAO ng $2M para sa RDNT dLP, pero makalipas ang mahigit kalahating taon, wala pa ring produkto, kaya nasayang ang pagkakataon. Mas malala pa, ang mga hindi matagumpay na ecosystem projects ay nakakaubos ng tiwala ng komunidad, na nagpapahirap sa mga susunod na papasok na proyekto.

Ang aming miyembro na si Squirtle @0xSquirtleCap at si Bulbasaur @CapBulbasaur ay nagkaroon ng malalim na diskusyon tungkol dito. Sabi ni Bulbasaur, "Unahin nating magawa ang bagay, saka na ang kita," at gawing showcase ito ng aming research-driven advisor journey, na sa pangmatagalan ay maaaring magdala ng mas malaking balik. Kaya napagdesisyunan naming maging organizer at tagasuporta sa proyektong ito, kahit na ibig sabihin nito ay napakaliit ng aming agarang kita (sa madaling salita: halos walang kikitain).

Pagsisimula ng Pendle War!

Dahil gusto naming magtagumpay ito, ang pinakamahalaga ay ang pagpili ng team. Bukod sa dapat may development capability at mababa ang Rug risk, kailangan din ng mabilis na execution at full commitment ng team, dahil kapag lumipas ang timing, baka hindi na magawa. Kailangan din ng BD skills, dahil hindi kayang maglaan ng Pendle team ng maraming resources para sa bribery market at BD, kaya ecosystem projects ang aasahan.

Matapos mag-research sa market, napansin naming ang team ng Equilibria ay swak sa mga requirement. May experience na sila sa Convex-like projects, at ang dati nilang proyekto ay hindi natuloy dahil sa external reasons, kaya gutom pa sila sa tagumpay. Sa katunayan, napakabilis ng kanilang launch—wala pang 10 linggo mula simula hanggang launch.

Sa panahong iyon, may isa pang project na gustong sumabay, ito ay ang Magpie. Noong nakaraang taon pa lang sa Wom war, na-tweet na namin na outstanding ang team na ito. Ngayon, mas lalo silang namukod-tangi nang mag-propose ng subDAO model para makilahok. Sakto namang sinusubukan din naming i-promote ang subDAO model, kaya isinama namin ang aming subDAO research bilang trial.

Bagama't maganda ang kompetisyon, ang sobrang kompetisyon ay makakabawas sa focus ng komunidad, at ang mga proyektong mababa ang kalidad na makakapasok sa Pendle ay makakasama sa ecosystem. Kaya sapat na ang dalawang high-quality teams.

Pagkatapos nito, buong lakas naming tinulungan ang Pendle War:

1. Detalyadong ipinaliwanag ang mekanismo at hinaharap ng Pendle, nagbigay ng inspirasyon
2. Pinagtagpo ang GMX/GNS na matagal nang nagbibigay ng kontribusyon sa komunidad para makipagtulungan; salamat sa aming long-termism at prinsipyo ng paggawa ng mabuti nang hindi iniisip ang kapalit, sabay na lumago kasama ang magagandang proyekto
3. Ginamit ang kompetisyon para i-PUA ang magkabilang panig at pabilisin ang development

Noong unang bahagi ng Mayo, mabilis na nagsimula ang dalawang team sa pag-raise ng Pendle, napigilan ang pagbaba ng Pendle, at pagkatapos ng launch ng produkto noong Hunyo, mabilis na tumaas ang TVL ng Pendle, sabay ang fundamentals at presyo ng token. Pagkatapos, mabilis ding nag-launch ng bribery market ang dalawang team at nagdala ng external income, halos perpektong naabot ang inaasahan.

Mula rito, makikita ang kagandahan ng composability ng web3. Walang dagdag na development cost para sa Pendle team sa event na ito, pero ang mga ecosystem projects na itinayo sa ibabaw nito ay nagdala ng malaking pag-angat.

Makikita rin dito ang benepisyo ng pagtutok sa pananaliksik ng high-quality projects. Ang sabay na paglago kasama ang magagandang team ay nagdudulot ng sustainable na akumulasyon ng kaalaman at impluwensya, na patuloy na nagbibigay ng lakas sa mga bagong high-quality projects at bumubuo ng positive cycle.

Bagong Engine ng Pendle War

Noong Mayo, sinabi ni Bulbasaur kina Squirtle at Pikachu na pansamantala siyang magpapahinga upang palakasin ang sarili, at nag-iwan ng tatlong lihim na plano para buksan ni Squirtle sa tamang panahon. Nang mapansin ni Squirtle na huminto ang paglago ng Pendle wrapper token at hindi maganda ang peg, binuksan niya ang una. Batay sa bribery data ng Curve/Convex, malinaw na ang mga proyekto sa Curve ecosystem o kaugnay na ecosystem tulad ng Convex / Clever / Conic / Frax ay may higit sa 70% ng share. Sa panahon ngayon na kulang sa budget ang karamihan ng mga proyekto, ang pag-asa sa ecosystem projects para sa feedback ay isang magandang solusyon.

Sa panig ng Pendle, ang hakbang ay itulak ang mpendle at ependle na maging available sa Pendle. Sa ganitong paraan, maaaring gamitin ng PNP/EQB ang bribery para pataasin ang kita ng mpendle/ependle. Sa ngayon, isang dolyar na bribery ay makakakuha ng dose-dosenang dolyar ng Pendle emissions, kaya makakatulong ito sa re-peg at patuloy na pagsipsip ng Pendle, na bubuo ng bagong positive cycle.

Gayunpaman, mabagal ang progreso dito, dahil kailangan ng kooperasyon ng Pendle at Penpie/Equilibria, at may sariling priorities ang Pendle team at marami pang ibang project ang nakapila.

Ipinapakita nito ang kahalagahan ng permissionless sa DeFi. Kung ang Pendle ay maaaring mag-list nang walang permiso, baka gumagana na ang flywheel na ito at may bagong growth momentum na. Pero patuloy namang nag-iinvest ang Pendle sa permissionless listing, kaya may aabangan pa sa hinaharap.

Balik-tanaw sa Pendle War

Balikan natin, pagkatapos ng Pendle war, nakasabay ang Pendle sa LSDFi trend, sabay ang pagtaas ng TVL at presyo ng token, at nagkaroon ng napakagandang anim na buwan, na nauwi pa sa pag-list sa Binance. Ang pag-list sa Binance ay nagbigay ng malakas na kredibilidad sa Pendle, at nagkaroon din ng progreso sa institutional partnerships, bagaman gaya ng aming inaasahan, wallet partnerships pa rin ang pangunahing focus. Oo, kumpara sa puro salita, mas epektibo sa institusyon ang TVL at pag-list sa Binance.

Bagaman malakas ang certainty ng business na ito, may magandang TVL at presence, at parehong umabot sa 40M ang TVL ng Equilibria/Penpie, hindi pa rin nito masisiguro ang dalawang bagay:

1. Hindi bababa ang presyo ng token
2. Mananatili ang 1:1 peg ng wrapper token

Dahil dito, malaki rin ang pressure sa dalawang team. Bagaman hindi kami nakakuha ng malaking kita, hindi rin kami nagdala ng pressure na ito. Nakapwesto na ang Equilibria team, at ang Magpie team ay sumabay sa tagumpay at nakuha ang partnerships sa RDNT at Camelot, halos triple ang presyo ng token. Ipinapakita nito ang kahalagahan ng pagpili ng tamang team—mas maaga nagsimula ang RDNT War kaysa sa Pendle, pero hanggang ngayon, hinihintay pa rin ang launch ng Radpie.

Buod ng Pendle War

Sa unang tingin, ang papel namin sa Pendle War ay magbigay ng kaalaman at resources sa ecosystem projects, pero ang tunay na susi ay ang tamang paghuhusga sa pagpili ng team at kakayahan sa pagkilala ng team. Noong hindi pa kilala ang Pendle, nagtatag na kami ng tiwala, kaya naging maayos ang mga sumunod na collaborations. Ibig sabihin, ang foresight at judgement na nakabatay sa malalim na pananaliksik ang tunay na mahalaga.