Bakit mas mahusay ang performance ng tradisyunal na asset kaysa sa cryptocurrency sa kabuuan pagsapit ng 2025?

May-akda: Rhythm Little Worker

Orihinal na Pamagat: Isang Taon ng Crypto Trading, Mas Mababa ang Kita Kaysa sa Nanay Ko sa A Shares

Ito ay isang taon ng “lahat ay tumataas,” ngunit kinikilala ang crypto market bilang “pinakamahirap pagkakitaan” ngayong taon.

Kumpara sa mga nakaraang taon, ang 2025 ay tila isang bihirang “lucky year.” Ang US stock Nasdaq ay muling nagtatala ng bagong mataas, ang core assets ng A shares ay bumabawi, ang ginto ay nagtatala ng bagong all-time high, at ang mga pangunahing commodities ay sabay-sabay na bumabalik—halos lahat ng merkado ay tumataas.

Ngunit sa crypto market, kahit na ang bitcoin ay umabot sa all-time high na $120,000, marami pa rin ang nagrereklamo na ito ang “pinakamahirap pagkakitaan” na taon sa crypto. Sabi ng isang kaibigan tungkol sa investment ng pamilya ngayong taon, “Ang kita ko sa crypto trading ngayong taon, hindi man lang sumabay sa nanay ko sa A shares.”

A Shares: Isang Dekadang Pangunahing Bull Run

“Ngayong taon, ang A shares account ko at ng pamilya ko, 100% ang win rate.” Sa isang unibersidad sa Hangzhou, isang propesor ng finance na si Professor Cai, na mahigit dalawampung taon nang nag-aaral at nagtuturo tungkol sa A shares market, ang nagsabi nito sa Rhythm BlockBeats.

“Malakas ang galaw ng stock market, karamihan ng investors ay kumikita. Kumpara sa mga nakaraang taon, mas madali talagang kumita ngayong taon. Basta’t hindi ka nag-chase ng mataas, hindi ka bumili ng delisted stocks, kahit random kang bumili, panalo ka—ang tanong lang ay gaano kalaki ang kita.”

Kung ang karanasan ni Professor Cai ay “instinct ng beterano,” mas kapani-paniwala ang datos ng kanyang mga estudyante: “Sa mga estudyanteng madalas kong kausap, marami ang malaki ang kinita. Yung mga bumili at nagbenta ng mahigit dalawampung stocks, 100% ang win rate.”

Pinatutunayan din ng datos ang “general uptrend” na ito.

Sa unang tatlong quarter ng taon, ayon sa pinakapangunahing industry classification ng China, 28 sa 31 sectors sa ilalim ng Shenwan primary industry classification ang tumaas, mahigit 90% ng kabuuan. Ayon sa Wind data, mahigit 80% ng stocks ang tumaas ngayong taon, at 448 stocks ang nag-double ang presyo.

“Isa pang katangian ng A shares market ngayong taon: sabay na tumaas ang volume at price. Hindi lang maganda ang pagtaas, malaki rin ang trading volume, lalo na sa third quarter, sunod-sunod na trading days na lampas 2 trillion yuan ang turnover.” Ganito inilarawan ni Zhuo Chen, isang matagal nang A shares investor, sa Rhythm BlockBeats.

Kumpara sa main board market, mas matindi ang pagtaas ng Growth Enterprise Market at STAR Market.

“Ngayong taon, ang artificial intelligence sector ang nanguna, kaya ang mga index na kaugnay ng GEM at STAR Market, tulad ng GEM Index at STAR 50, ay tumaas ng higit 50%,” sabi ni Zhuo Chen.

Isang representative stock ay ang “Shangwei New Materials,” ang unang “20x monster stock” sa A shares market ngayong taon.

“Dating isang chemical company sa STAR Market ito, ang dahilan ng pagtaas ay ang announcement na ang controlling shareholder ay naging Zhiyuan Hengyue, isang kumpanyang malapit sa Zhiyuan Robotics, kaya napasama sa AI sector.”

Note mula sa Rhythm BlockBeats: Ang Zhiyuan Robotics ay isang star company sa embodied intelligence track, itinatag nina Huawei’s former “genius youth” Peng Zhihui (Zhihui Jun) at dating VP Deng Taihua.

Ang balitang ito ay nagpasiklab ng imahinasyon ng merkado. Sa social media, naglipana ang mga headline tulad ng “Zhiyuan Robotics backdoor listing” at “A shares version ng Nvidia.” Kahit paulit-ulit na nilinaw ng kumpanya na wala silang short-term asset restructuring plan, nainitan na ang market sentiment.

Sa loob lamang ng 17 trading days, ang presyo ng stock ay tumaas mula single digit hanggang higit 13x. Hanggang Setyembre 25, ang cumulative increase ng Shangwei New Materials ay higit 2030% ngayong taon, naging unang “20x stock” sa A shares market ng 2025.

Para kay Professor Cai, hindi naman kakaiba ang bull run ng A shares market ngayong taon.

“Kapag sobra ang bagsak, kailangang tumaas. Sa time cycle, kada sampung taon may bull market sa A shares, noong nakaraang taon ay bear to bull, at ngayong taon ang pangunahing bull run,” sabi ni Professor Cai.

Noong 2005 bull market, ang Shanghai Composite Index ay tumaas mula 998 noong 2004 hanggang 6124 noong 2007; noong 2015 bull market, mula 1849 noong 2013 hanggang 5178 noong 2015. Ang pagitan ng dalawang bull market ay halos 10 taon, at ngayon ay panibagong dekada na naman.

“Bukod pa rito, halos lahat ng overseas markets ay maganda rin ang performance ngayong taon,” dagdag ni Professor Cai. “Mula Japan hanggang Germany, UK, India, US, Canada at iba pang pangunahing merkado, lahat ay nagtatala ng all-time high.”

Hong Kong Stocks: Kahit ang Elepante ay Kayang Umiwas

Bago tingnan ang US stocks, silipin muna natin ang Hong Kong stocks.

Hanggang sa oras ng pagsulat, ang Hang Seng Index ay may cumulative increase na halos 29% ngayong taon, at noong Setyembre ay umabot ng 26,000 points, pinakamataas sa apat na taon.

Muling naging bida ng rally ang tech giants. Ang internet sector na pinangungunahan ng Alibaba, Tencent, Meituan, at Xiaomi ang nanguna, na nagdala ng Hang Seng Tech Index pataas.

Sinasabing “mahirap umiwas ang elepante,” ngunit kakaiba talaga ang galaw ngayong taon.

Halimbawa, sa pagtaas ng Alibaba, marami ang hindi agad naniwala. Sa nakaraang mga taon, sobra ang bagsak nito, halos naging simbolo ng low tide ng China concept internet stocks.

Ngunit mula simula ng taon, dalawang magkasunod na quarter na double-digit growth ang Alibaba Cloud, 26% year-on-year increase sa Q2, pinakamataas sa tatlong taon, at ang AI business ay walong quarter na sunod-sunod na triple-digit growth. Sa presyo ng stock, nag-double ang Alibaba ngayong taon, naging pinakakinang na malaking kumpanya.

Hindi rin nagpahuli ang Tencent, sa Q2 2025, 24% year-on-year increase ang domestic game revenue, at 20% boost sa ad business dahil sa AI algorithm optimization. Simula 2024, pinalaki ng Tencent ang buyback program sa 112 billion HKD, pinakamalaki sa nakaraang dekada. Tumaas ng higit 50% ang presyo ng Tencent ngayong taon, bumalik sa 6 trillion HKD ang market cap, halos triple ang increase sa tatlong taon.

Bukod dito, ang pinaka-kapansin-pansin sa Hong Kong market ngayong taon ay ang kita sa IPO market.

“Ngayong taon, isang round ng IPO, parang kalahating taon ng trading ng iba.” Ito ang unang sinabi ni Arez sa Rhythm BlockBeats.

Pinatutunayan ito ng datos.

Sa unang tatlong quarter ng 2025, 68 bagong stocks ang nag-IPO sa Hong Kong, 48 ang tumaas sa unang araw, 4 ang flat, at 16 lang ang bumagsak, 24% lang ang first-day drop rate, pinakamababa mula 2017.

Lalo na sa ikalawang kalahati ng taon, sa 24 na IPO mula Hulyo hanggang Setyembre, 3 lang ang bumagsak, kitang-kita ang kita. Kasabay nito, malaki ang first-day return—average na 28%, halos triple ng nakaraang taon.

“Ang kita sa Hong Kong IPO ay nagsimula pa noong second half ng 2024, tulad ng 70% increase ng Mao Geping sa unang araw ng listing, nagsimula ng IPO mini bull run, at ngayong taon ay naging malaking rally,”

Noong kalahating taon na ang nakalipas, nakipag-usap din si Arez sa Rhythm BlockBeats, dahil hindi maganda ang kita sa crypto airdrop projects, kaya nag-set up sila ng Hong Kong IPO group para sa IPO subscription projects.

“Nakuha namin ang shares ng Bloks, Mixue, Shanghai Auntie, Ning Wang, Ying En Biotech at iba pa. Sa totoo lang, madaling kumita ng higit 100,000 ngayong taon sa IPO, lalo na sa big winners tulad ng Ying En Biotech, isang lot lang ay 10,000 na ang kita, at maraming banks at brokers ang nagbibigay ng 10x leverage, kaya mataas ang capital utilization,” sabi ni Arez.

“Bukod pa rito, maraming A+H mode IPOs ngayong taon, kaya stable ang operation.” Maraming leading A shares companies ang nag-IPO sa Hong Kong ngayong taon, tulad ng Ningde Times, Hengrui Medicine, atbp. Dahil may mature pricing na sa A shares, kadalasang may discount range sa Hong Kong IPO, kaya mas mababa ang risk.

“Halimbawa, ang kita sa Ningde Times IPO, parang libre lang,” natatawang sabi ni Arez sa Rhythm BlockBeats, “Alam ng lahat na discounted ang Hong Kong IPO, pero hindi inakala na ganito kalaki.”

Dahil sa kita, parang “for everyone” na ang Hong Kong IPO. Kumpara sa nakaraang taon, mas mainit ang IPOs ngayong taon, mula 100x oversubscription naging 1000x. “Pinakamalaki ang Da Xing Technology, halos 8000x oversubscribed.”

Ayon sa statistics, sa unang tatlong quarter ng 2025, 68 IPOs sa Hong Kong, 98% ang oversubscribed, 86% ng IPOs ay higit 20x oversubscribed, doble ng nakaraang taon. May 15 IPOs na higit 1000x oversubscribed, halos isang-kapat ng kabuuan.

Pinakamalaki ang Da Xing Technology na may 7558x effective subscription, naging “subscription king” ng season; sumunod ang Bloks at Yinnuo Medicine na may 5999x at 5341x. Sa ganitong sitwasyon, parang naging “risk-free investment” ang Hong Kong IPO.

Ginto: Lahat ay Naghahanap ng Katiyakan

Sa kabilang dulo ng kapital, sumabog ang ginto.

Mula $2590 bawat ounce sa simula ng taon, ang ginto ay nag-bottom sa January 3 at tuloy-tuloy na tumaas, ilang beses na nag-all-time high, at ngayon ay nasa $4100, higit 58% increase ngayong taon.

Ang S&P Global Gold Miners Index ay tumaas ng 129%, naging pinakamalakas na sector sa lahat ng S&P industry indices. Pati ang silver ay tumaas sa pinakamataas sa dekada, higit 70% increase ngayong taon.

Hindi lang safe haven sentiment ang nagtulak ng precious metals bull run. US government shutdown risk, patuloy na pagbili ng central banks, at sovereign debt worries—lahat ng macro narratives ay nagtuturo sa isang direksyon: ang pera ay naghahanap ng mas ligtas na lagayan.

“Para sa gold mining stocks, napakagandang taon ito. Sobra ang cash nila, hindi na alam paano gastusin,” ani Zhuo Chen sa interview.

Ang Zijin Mining, ang pinakamalaking gold market cap sa A shares, ay representative ng feast na ito.

Hanggang Q3, ang revenue ng kumpanya ay 254.2 billion yuan, net profit 37.864 billion yuan. Kung pagsasamahin ang A shares at Hong Kong market cap (A+H total market cap), higit 1 trillion yuan na ang total market cap ng Zijin Mining.

Source: Zijin Mining Q3 Report

Kaya noong katapusan ng Agosto, nag-invest muli ng malaki ang Zijin Mining para bilhin ang 84% ng Anhui Jinsha Molybdenum, nakuha ang pangalawang pinakamalaking molybdenum mine sa mundo—Shapinggou Molybdenum Mine, na may annual capacity na 10 million tons.

Dahil dito, direktang kontrolado ng China ang isang-katlo ng global molybdenum resources.

Halos kasabay nito, ang “Zijin Gold International” ng Zijin ay nag-IPO sa Hong Kong Stock Exchange noong Setyembre 30, nag-double agad sa unang araw, naging pangalawang pinakamalaking IPO ngayong taon.

Hindi lang A shares gold sector, pati ang US gold mining stocks ang pinaka-malaki ang itinaas ngayong taon.

Ayon sa datos, ngayong taon, tumaas ng 137% ang Newmont, 118% ang Barrick, at 116% ang Agnico Eagle. Kumpara dito, Nvidia sa US AI sector ay tumaas ng 40%, Oracle 72%, Alphabet (Google) 30%, at Microsoft 25%.

Kahit outstanding ang gold sector sa US stocks, hindi pa rin nito nasasaklaw ang lahat ng gains ngayong taon.

Pagbabalik ng Meme US Stocks

Hanggang huling bahagi ng Oktubre, lahat ng tatlong pangunahing US indices ay tumaas ng higit 20% ngayong taon, at noong Oktubre 8, ang S&P 500 ay nag-record ng all-time high na 6753.72 points. Ang Nvidia ay lumampas ng $4 trillion market cap, at sina Microsoft, Meta, at Apple ay nag-record ng all-time highs.

Bukod sa mainstream US stocks, si Matt, na madalas sa Reddit “WallStreetBets” at “StocksToBuyToday,” ay nasaksihan ang bagong meme stock boom, at nagbahagi ng ilang meme stocks ngayong taon sa Rhythm BlockBeats.

“Kung may ituturing na pinakamalaking meme stock sa Nasdaq sa nakaraang tatlong buwan, para sa akin ay OpenDoor, parang GameStop noon. Tumaas ng 245% noong Hulyo, 141% noong Agosto, 79% noong Setyembre, mula $0.5 hanggang $10.87, 2000% ang highest increase.” Dito, halatang excited si Matt.

Interesante, ang kumpanyang ito na real estate instant trading ay laging lugi mula nang itatag, mula $35.8 noong 2021 bumagsak sa $0.5 noong Hunyo 2025, at muntik pang ma-delist sa Nasdaq.

“Ang turning point ay nang isang kilalang investor ang nag-post sa social media na may 100x potential ang OpenDoor, kaya naakit ang Reddit group na Open Army, at biglang sumabog ang presyo. Ginawa nilang bagong meme stock ang OpenDoor, at nagtagumpay pang ‘i-pressure’ ang board para mag-restructure.”

Isa pang meme stock na sinalihan ni Matt ay Beyond Meat, dating “plant-based meat leader,” na tumaas ng 1100% sa loob ng ilang araw. “Lugi rin taon-taon, mataas ang institutional short positions, umabot pa ng 80%. Pero habang ayaw ng institutions, lalong gusto ng retail, ganyan ang lakas ng retail investors.”

Interesante, isa sa pinakamagandang performance na US stock sectors ngayong taon ay may kaugnayan pa rin sa crypto—pero hindi mismo cryptocurrency.

Kumpara sa “bitcoin concept stocks” na outstanding ang performance, ang bitcoin mismo ay mas mababa ang increase, kahit na nag-all-time high, 15% lang ang increase ngayong taon.

Pagbagal ng Crypto Market

Walang asset na may presyo ang pwedeng tumaas nang walang hanggan.

At ang crypto market, matapos ang maraming narrative cycles, ay naging isang “market na walang main theme.”

Habang ang traditional capital markets ay nakahanap ng bagong growth logic sa AI, energy, at manufacturing, ang crypto market ay nananatiling umiikot sa sarili nitong narrative.

Pinakamalinaw na indikasyon ang pagbaba ng trading volume. Sa Q3 2025, ang global crypto centralized exchange spot trading volume ay bumaba ng 32% year-on-year. Nawalan ng gana ang retail, hindi na aktibo ang market makers, at bumaba ang market depth.

Naging tahimik ang on-chain funds, sideways ang token prices, at tahimik ang mga project teams. Sa social media, pati ang reklamo sa problematic exchanges ay nabawasan.

Ang mga tao sa crypto market na puno ng get-rich-quick myths ay naging “self-exploiting subjects.” 7×24 oras na nagbabantay ng charts, dahil “hindi naghihintay ang oportunidad”; todo airdrop, meme coin, at hot topic chase, dahil “kapag hindi ka nagsikap, maiiwan ka”; kapag lugi, sinisisi ang sarili na “hindi sapat ang talino,” kapag kumita, feeling “hindi pa sapat.”

Sa tatlong quarter ng 2025, nawala ang feedback sa pagsisikap, kaya naging normal ang burnout.

“Umalis na ang dapat umalis, ang natira ayaw na ring sumugal.” Ang pessimism ni Arez tungkol sa crypto market ay tila sumasalamin sa marami. “Noong 2024, nagbabantay pa ako ng on-chain, pero ngayong taon, wala na akong gana magbukas ng trading platform.”

Talo talaga ang crypto market ngayong taon. Pero ang pagkatalo ay bahagi ng cycle na hindi maiiwasan.

Kapag binigyan ng macro environment ang traditional assets ng malinaw na logic para tumaas, kapag tumaas ang speculative cost dahil sa regulation, at kapag naubos ang narrative kaya walang bagong pera na pumapasok—ang pagbagal ng crypto market ay halos tiyak na mangyayari.

Pero hindi ibig sabihin nito na tapos na ang kwento ng cryptocurrency.

“Kung naniniwala ka sa kapalaran ng China, mag-invest ka sa Shanghai-Shenzhen 300; kung naniniwala ka sa breakthrough ng China tech, mag-invest ka sa STAR 50; kung naniniwala ka sa kapalaran ng US, mag-invest ka sa S&P 500; kung naniniwala ka sa human tech revolution, mag-invest ka sa Nasdaq. Kung naniniwala kang doomed ang humanity, mag-invest ka sa ginto.” Ito ang isang sikat na kasabihan sa Twitter ngayon.

Bawat asset ay may kaakibat na paniniwala. At ang paniniwala sa crypto market, marahil ay kailangan ng bagong panahon at mga bagong tao para muling isulat.