Bakit tumaas ang Bitcoin ngayon: Paano itinaas ng US liquidity ang BTC lampas $90,000 at ETH higit $3,000

Nagpakita ang crypto markets ng matibay na pagbawi noong Nob. 27, tinapos ang matagal na panahon ng pagbagal habang isang mahalagang pagbabago sa likwididad ng Estados Unidos ang nagtulak ng kapital pabalik sa mga risk asset.

Habang ang pangunahing galaw ng presyo ay nagpakita ng pagtaas ng Bitcoin ng 5% upang mabawi ang mahalagang $90,000 na threshold at ang Ethereum ay lumampas sa $3,000 sa unang pagkakataon sa loob ng isang linggo, ang tunay na kwento ay nasa katotohanang ang rally na ito ay nagbigay ng kinakailangang ginhawa sa isang merkado na pababa ng pababa sa loob ng isang buwan.

Sa katunayan, ang lawak ng kamakailang pagbagsak ay makikita sa trailing returns. Ipinapakita ng datos mula sa Santiment na, bago ang linggong ito, ang mga pagkalugi ng karaniwang wallet investments sa mga pangunahing digital assets ay malalim na lugi.

Ayon sa kumpanya, ang mga investor ng Cardano ay nawalan ng average na 19.2% ng kanilang halaga, ang mga trader ng Chainlink ay bumaba ng 13.0%, at kahit ang mga nangunguna sa merkado ay lugi rin, na may ETH at Bitcoin na may pagkalugi na 6.3% at 6.1%, ayon sa pagkakabanggit. Ang XRP ay bahagyang mas maganda ang lagay ngunit bumaba pa rin ng 4.7%.

Crypto Assets Undervaluation (Source: Santiment)

Kaya, ang kasalukuyang 3.7% na pagtaas sa kabuuang crypto market capitalization ay tila hindi masyadong dulot ng mga balitang partikular sa sektor kundi ng isang estruktural na muling pagbubukas ng fiscal spigot, kasabay ng biglaang pagtaas ng risk appetite sa mga institusyonal na allocator.

Bakit nag-rally ang crypto market

Upang maunawaan ang mekanismo ng rally na ito, kailangang tingnan hindi lamang ang order books kundi pati ang balanse ng US Treasury.

Sa isang post sa X, ipinaliwanag ng asset management firm na Ark Invest na ang pangunahing dahilan ng reversal ay ang normalisasyon ng likwididad kasunod ng pagpapatuloy ng operasyon ng pamahalaan ng US.

Ang anim na linggong government shutdown, na kamakailan lang natapos, ay nagsilbing malaking salik ng pagkaubos ng likwididad sa financial system, na humigop ng humigit-kumulang $621 billion sa likwididad. Ang pag-urong na ito ay nag-iwan ng mga merkado na tuyo, naabot ang multi-year low sa likwididad noong Okt. 30.

US Market Liquidity (Source: Ark Invest)

Gayunpaman, ang muling pagbubukas ng mga operasyon ng pederal ay nagsimula nang baligtarin ang dinamikong ito. Habang humigit-kumulang $70 billion pa lang ang bumalik sa sistema sa ngayon, ang “tank” ay sobra pa rin sa puno; ang Treasury General Account (TGA) ay kasalukuyang may mataas na balanse na malapit sa $892 billion.

Kumpara sa historical baseline na $600 billion, ang paglihis na ito ay nagpapahiwatig ng malaking deployment ng cash na malapit nang mangyari.

Kaya, habang inoonormalize ng Treasury ang account na ito sa mga susunod na linggo, ang sobrang kapital na ito ay matematikal na kinakailangang bumalik sa banking sector at sa mas malawak na ekonomiya.

Para sa mga macro-aware na crypto trader, ito ay kumakatawan sa isang predictable na alon ng likwididad na ayon sa kasaysayan ay unang nagpapalakas sa mga risk asset.

Samantala, ang fiscal tailwind ay dumarating kasabay ng pagbabago sa monetary messaging.

Napansin ng Ark na ang “higher for longer” na naratibo na pumigil sa upside mas maaga ngayong quarter ay epektibong nawala ngayong linggo habang sunud-sunod na mga opisyal ng Federal Reserve, kabilang sina Governor Christopher Waller, New York Fed President John Williams, at San Francisco’s Mary Daly, ay nagbigay ng senyales ng kahandaang magbaba ng rates.

Ang coordinated na dovishness na ito ay nagtaas ng posibilidad ng malapitang rate reduction sa halos 90%.

Sa ganitong konteksto, binigyang-diin ng kumpanya ang isang mahalagang pagkakatugma sa kalendaryo: ang TGA cash injection ay nakatakdang tumugma sa nakaiskedyul na pagtatapos ng Quantitative Tightening (QT) sa Disyembre 1. Napansin ng kumpanya na ang pagtanggal ng Fed’s balance sheet runoff ay nag-aalis ng isang patuloy na hadlang sa likwididad, na lumilikha ng sitwasyon kung saan ang mga beta asset ay mas kaunti ang hadlang.

Bumabalik ang interes ng institusyon

Maliban sa malakas na likwididad, ang mga institutional flow ay nagpakita ng mas detalyadong larawan kung saan pumoposisyon ang mga allocator para sa pagtatapos ng taon.

Ang mga spot ETF ay nakakita ng malinaw na pag-ikot patungo sa Ethereum. Sa ika-apat na sunod na sesyon, ang mga ETH product ay nakatanggap ng net inflows na umabot sa humigit-kumulang $61 million, ayon sa datos ng SoSo Value.

Ethereum ETF Flows in November (Source: SoSo Value)

Samantala, ang mga Bitcoin fund ay nakatanggap ng mas katamtamang inflows na nasa $21 million, habang ang mga XRP investment vehicle ay nagdagdag ng humigit-kumulang $22 million. Sa kabilang banda, ang mga Solana product ay nakaranas ng headwinds, na may $8 million na redemptions.

Ipinapahiwatig ng flow profile na ito na ang kasalukuyang bounce ay isang “repair” operation kaysa isang speculative frenzy.

Sinabi ni Timothy Misir ng BRN sa CryptoSlate na habang muling pumasok ang mga mamimili, nananatiling manipis ang mga volume. Kasabay nito, itinuro niya na ang open interest ay hindi tumaas nang malaki, kahit na ang perpetual futures funding rates ay bumalik na sa positibong antas.

Ang kakulangan ng froth na ito ay positibo, dahil nagpapahiwatig ito na ang mga mahihinang kamay ay naalis na at ang akumulasyon ay nagaganap nang walang mapanganib na leverage na kadalasang nauuna sa isang crash.

Mga panganib sa hinaharap

Para sa mga crypto trader, ang agarang pokus ay kung ang bounce na dulot ng likwididad na ito ay maaaring maging isang tuloy-tuloy na trend, dahil may malalaking panganib na nakaharang sa unahan.

Itinuro ni Misir na ang “swing factor” ay nananatiling macro environment, dahil ang mataas na inflation print ay maaaring pilitin ang Fed na bawiin ang dovish signaling nito, na agad na maghihigpit ng mga kondisyon.

Dagdag pa rito, ang paparating na holiday season ay kadalasang nagdudulot ng pagnipis ng order books, kung saan ang mas mababang likwididad ay maaaring magpalala ng volatility. Kasabay nito, ang biglaang pagtaas ng exchange deposits ay magpapahiwatig na ginagamit ng mga whale ang liquidity event na ito bilang exit liquidity sa halip na entry point.

Sa ganitong konteksto, tinapos ni Misir na kung kayang panatilihin ng Bitcoin ang $90,000 na linya, maaaring itutok ng top asset ang $95,000 zone bilang susunod na malaking pagsubok.

Gayunpaman, kung mabigo dito, malamang na umatras ito sa $84,000 pivot area.

Ang post na Why Bitcoin pumped today: How US liquidity lifted BTC above $90,000 and ETH over $3,000 ay unang lumabas sa CryptoSlate.