Supercycle ng merkado ng prediksyon

Ang prediction market ay hindi pa lubusang nauunawaan, at ito mismo ang iyong pagkakataon. Saksi tayo ngayon sa isang ganap na pagbabago kung paano gumagana ang mga merkado, paano pinapresyuhan ang impormasyon, at ang pinakamahalaga—kung paano nabubuo ang hinaharap. Kung hindi mo ito papansinin, mapapalampas mo ang pinakamalaking trading opportunity mula noong naging digital ang options market.

iPhone Moment

Sa bawat teknolohikal na rebolusyon, laging may isang kahanga-hangang yugto kung saan hindi napapansin ng mga tao ang disruptive na pagbabago dahil nakakulong sila sa lumang paraan ng pag-iisip. Noong 2007, tinitingnan ng mga executive ng Nokia ang iPhone at sinabi: “Wala man lang itong keyboard.” Ikinumpara nila ito sa mga cellphone, ngunit hindi nila naisip na dapat ay ikumpara ito sa mga computer. Hindi nakikipagkumpitensya ang iPhone sa mga umiiral na cellphone—binago nito ang konsepto ng single-function device.

Ganito rin ang nangyayari ngayon sa prediction market. Nakikita ng mga tao ang Polymarket at iniisip na isa lang itong kakaibang betting site na kulang sa liquidity. Ikinukumpara nila ito sa DraftKings (isang sports betting platform) o sa Chicago Mercantile Exchange (CME)

at nakikita nilang hindi ito kasing ganda. Nagkakamali sila ng pagkakamali ng Nokia. Hindi lang mas magandang betting site ang Polymarket—pinalitan nito ang buong konsepto ng professional financial market. Isipin mo, kapag inalis mo ang lahat ng komplikadong anyo, ano ba talaga ang esensya ng bawat financial instrument:

• Options: Pagtaya ng “oo” o “hindi” sa price level;

• Insurance: Pagtaya ng “oo” o “hindi” sa paglitaw ng sakuna;

• Credit Default Swap: Pagtaya ng “oo” o “hindi” sa pagkalugi;

• Sports Betting: Pagtaya ng “oo” o “hindi” sa resulta ng sports event.

Binuo natin ang buong industriya na nagkakahalaga ng trilyong dolyar sa paligid ng mga tanong na likas na binary, bawat isa ay may sariling imprastraktura, regulasyon, at monopolistikong middleman na kumikita mula rito.

Pinapasimple ng Polymarket ang lahat ng ito sa isang pangunahing elemento: lumikha ng market para sa anumang observable na pangyayari, hayaan ang mga tao na mag-trade, at mag-settle kapag ang realidad na ang nagdesisyon ng resulta. Hindi ito mas magaling sa DraftKings pagdating sa sports betting, at hindi rin ito mas magaling sa CME pagdating sa derivatives. Ang ginagawa nito ay mas fundamental—pinapasimple nito ang lahat ng market sa pinaka-basic na unit at muling binubuo mula rito. Ang Polymarket ay parang iPhone, at ang lahat ng iba ay parang mga app lang.

Multi-dimensional na Trading

Kapag lahat ng trading ay nagaganap sa iisang lugar, nabubuksan ang mga posibilidad na dati ay hindi umiiral. Isipin mo, limang taon na ang nakalipas, kung gusto mong bumuo ng posisyon na nagpapahayag ng ganitong pananaw: “Naniniwala akong magtataas ng rate ang Fed, pero tataas pa rin ang tech stocks dahil magpo-post si Trump ng positibong balita tungkol sa AI.” Kailangan mong magbukas ng account sa iba’t ibang financial institution, harapin ang iba’t ibang regulasyon, gumamit ng iba’t ibang uri ng leverage. At ang bahagi ng trade na “Trump mentions” ay wala pang market noon.

Sa Polymarket, tatlong click lang ito. Mas mahalaga, hindi ito tatlong hiwalay na taya, kundi isang coherent na worldview na ipinapahayag sa pamamagitan ng magkakaugnay na posisyon. Maaari kang bumili ng short sa “Fed pause,” long sa “Nasdaq hits all-time high,” at long sa “Trump will mention AI in his next speech.” Ang correlation mismo ang susi sa trade na ito.

Para sa mga hindi pa nakakasunod, narito ang halimbawa. Noong nakaraang buwan sa Polymarket, maaari kang bumuo ng ganitong posisyon: bumili ng “No Hyperliquid airdrop before December 31” sa 67 cents, at sabay bumili ng “Will Hyperliquid fall to $20 before 2026?” sa 13 cents. Isipin ang resulta ng matrix dito:

• Pinakamalaking kita mo: Walang airdrop ang Hyperliquid, at bumagsak ang presyo sa $20 ngayong taon. Sa kasalukuyang market conditions, mukhang reasonable ito, kaya dapat mas mataas ang presyo nito kaysa sa 8% na binibigay ng market. Bumibili ka ng outcome na ito sa mababang presyo.

• Maliit na kita: Nagkaroon ng airdrop ang Hyperliquid at bumagsak sa $20, o bumagsak sa $20 kahit walang airdrop. Pinakamataas ang posibilidad ng dalawang outcome na ito, na may probability na 63%.

• Buong talo: Nagkaroon ng airdrop ang Hyperliquid at nanatili sa itaas ng $20. Dahil sa takot ng market sa bagong supply mula sa team unlock, malamang na negatibo ang reaksyon sa airdrop. Dapat mas mababa sa 29% ang probability ng outcome na ito, kaya nagbebenta ka ng outcome na ito sa mataas na presyo.

Parang hedging ito, pero higit pa roon. Ipinapahayag nito ang isang komplikadong pananaw kung paano tinatrato ng market ang bagong token supply, na mahirap ipahayag nang tama sa ibang lugar.

Pinipilit ka ng tradisyonal na market na i-compress ang komplikadong pananaw sa isang direksyong taya. Maaaring may komplikado kang argumento na lalampas sa expectations ang earnings ng Nvidia (NVDA), pero babagsak pa rin ang presyo dahil masyadong mataas ang expectations ng market. Sa options market, pipili ka lang sa pagitan ng call at put, o magbubuo ng spread na mahal at hindi eksaktong tumutugma sa gusto mo. Sa Polymarket, bibili ka lang ng “Nvidia beats earnings” at “Nvidia falls 5% after earnings” para eksaktong maipahayag ang pananaw mo.

Ang tunay na katalinuhan ay lumalabas kapag iniisip mo ang mga cross-market correlation na hindi dapat umiiral pero umiiral talaga. Halimbawa, may paparating na bagyo sa Florida, at ang Tampa Bay Buccaneers ay naglalaro sa Detroit. Sa tradisyonal na pananaw, walang kaugnayan ang dalawang pangyayaring ito. Pero may hypothesis ka: kung totoong tatama ang bagyo sa Florida, siguradong magiging bias ang NFL referees pabor sa Buccaneers para makabuo ng inspiring na kwento. Kaya, tumaya ka ng 60 cents sa pagkatalo ng Buccaneers, at 20 cents sa pagtama ng bagyo sa Florida. Hindi ka tumataya sa isang outcome, kundi sa isang correlation structure. Kumikita ka mula sa pag-unawa kung paano naaapektuhan ng narrative ang referee decisions.

Ito ang ibig kong sabihin na ang prediction market ay hindi nakikipagkumpitensya sa umiiral na market—nasa ibang antas ng abstraction ang operasyon nito. Ang ibang market ay nag-aalok lang ng isang opsyon, pero ang Polymarket ay nag-aalok ng walang limitasyong opsyon, at mas mahalaga, pinapayagan kang pumili ng partikular na kombinasyon ng opsyon base sa pag-unawa mo kung paano gumagana ang mundo.

Bakit Mali ang mga “Matalinong Tao” (Muli)?

Ang unang batikos na maririnig mo tungkol sa prediction market ay laging tungkol sa liquidity. “Hindi ka makakagawa ng malalaking trade.” “Malaki ang spread.” “Mga tanga lang ang nagtataya rito gamit ang baon nila.” Pero hindi iyon bug—iyon ang iyong pagkakataon.

Isipin mula sa mekanismo kung bakit malapit nang sumabog ang liquidity. Ang tradisyonal na market making ay medyo simple—karaniwan kang nagma-market make sa mga bagay na may malinaw na kaugnayan sa ibang bagay. Ang stock options ay konektado sa stock price, ang futures ay konektado sa spot price. Bawat bagay ay may hedge, correlation, at modelong mapagkakatiwalaan. Kaya ilang kumpanya lang tulad ng Citadel at Jane Street ang kayang mag-market make para sa libu-libong financial instruments.

Mas mahirap ang prediction market. Bawat uri ng market ay nangangailangan ng sariling espesyal na intelligence:

• Sports market ay nangangailangan ng modelong kayang mag-update sa bawat score, injury report, at pagbabago ng panahon.

• Political market ay nangangailangan ng natural language processing para i-parse ang polls, speeches, at social media sentiment.

• Event market ay nangangailangan ng machine learning system na kayang mag-compute ng base probability mula sa historical data.

• Mention market ay nangangailangan ng language model na na-train sa libu-libong text records.

Hindi mo pwedeng ipa-monopolyo sa isang market maker ang lahat ng market, dahil bawat market ay nangangailangan ng ibang expertise.

Sa katagalan, pabor ito sa liquidity. Hindi na natin makikita ang monopolyo ng ilang malalaking kumpanya sa market making, kundi ang pagsabog ng mga specialized market maker. May mga quant team na magiging eksperto sa pagpepresyo ng mention market. May iba namang team na magdo-dominate sa weather-related events. May iba namang team na magfo-focus sa celebrity behavior. Ang fragmentation na ito, na parang kahinaan, ay magdadala ng resilience at depth.

Sa susunod na limang taon, makikita natin ang isang bagong uri ng financial company—prediction market expert. Hindi sila magma-market make sa stocks o bonds, kundi sa mismong realidad. At ang unang makakagawa nito sa malaking scale ay magiging haligi ng bagong financial system.

Ang Nakakabagabag na Katotohanan Tungkol sa Katotohanan

Ngayon, ilalahad natin ang totoong argumento: Ang prediction market ay hindi talaga para sa prediction mismo, kundi para lumikha ng financial incentive para sa katotohanan. Nabubuhay tayo sa isang kakaibang panahon kung saan lahat ay may opinyon sa lahat ng bagay, pero walang tunay na risk na kinakaharap. Ang paborito mong Twitter analyst ay nakapredict na ng labindalawang recession na dalawang beses lang nangyari. Ang mga commentator ng CNBC ay mas maraming maling prediction kaysa kay Do Kwon. Pero may platform pa rin sila, may audience, at patuloy na nagkakamali nang walang pananagutan.

Hindi sustainable ang pattern na ito, at alam ito ng lahat sa kaibuturan nila. Ang information ecosystem na binuo natin ay nagbibigay gantimpala sa engagement, hindi sa accuracy; mas mahalaga ang malakas ang boses kaysa tama ang pananaw. Pinalala pa ito ng social media—ngayon, ang pinakapatok na opinyon ang nananalo, hindi mahalaga kung totoo o hindi. Ang may pinakamaraming followers ang nagiging eksperto, at ang tinatawag na eksperto ay yung may pinakamaraming likes.

Binabaligtad ng prediction market ang pattern na ito. Biglang, may cost ang tama at maling prediction. Hindi mahalaga sa market kung graduate ka ng Harvard, may blue check, o may libro tungkol sa market. Ang mahalaga lang ay kung tama ang prediction mo. Kapag nagtayo ka ng sistemang ang tanging gantimpala ay accuracy, may mangyayaring kakaiba: Ang mga tama ang prediction ay biglang may dahilan para magsalita, at ang mga mali ay may dahilan para manahimik.

Pero hindi lang ito tungkol sa paglipat ng yaman mula sa hindi karapat-dapat papunta sa karapat-dapat. Ang prediction market ay bumubuo ng parallel na information system na iba ang mekanismo kaysa sa kasalukuyang media ecosystem.

Sa lumang mundo: Ang impormasyon ay kumakalat sa social network batay sa viral spread.

Sa prediction market: Ang impormasyon ay pinapresyuhan batay sa realidad.

Magkaibang selection mechanism ang mga ito, kaya magkaiba rin ang resulta.

Patuloy naming inoobserbahan ito nang live sa Polymarket. Ang prediction power ng political market ay nalampasan na ang anumang poll aggregator. Ang Fed-related market ay nagkakaroon ng volatility bago pa mag-update ang mga ekonomista ng kanilang forecast. Ang earnings market ay naipapaloob na sa presyo ang mga resulta na ilang linggo pa bago lumabas sa analyst reports. Hindi ito dahil mas matalino ang mga trader sa prediction market, kundi dahil ang incentive nila ay maging tama, hindi magpasikat.

Bounty Market, Hindi Prediction Market

Ngayon, nagiging kakaiba na ang mga bagay, at sa tingin ko, nakakaligtaan ng lahat ang pinakamahalagang dynamics. Tinatawag natin itong “prediction market,” pero parang tawagin ang bitcoin na “digital gold”—tama sa teknikal na aspeto, pero hindi nasasaklaw ang mas mahalagang punto. Ang totoong prediction market ay passive observer. Pinapresyuhan nila ang probability, pero hindi nila naaapektuhan ang resulta. Hindi binabago ng weather futures market ang panahon. Pero hindi passive ang Polymarket, at ito ang mahalaga: Ang anumang market na may human participants ay may potensyal na interes na baguhin ang resulta.

Ipapaliwanag ko nang mas detalyado. Dati, may nagbukas ng taya kung may magtatapon ng green object sa WNBA game, at may nag-compute ng ganito:

1. Bumili ng YES na nagkakahalaga ng $10,000 sa 15 cents bawat isa.

2. Ikaw mismo ang magtapon ng bagay.

3. Kapag naging YES ang market result, kikita ka ng $66,000.

4. Pagkatapos ibawas ang legal fees at lifetime ban, netong kita: mga $50,000

Napaka-interesante ng equilibrium dynamics dito. Sa teorya, ang bounty amount para sa pag-abala sa WNBA ay dapat eksaktong katumbas ng:

Compensation = Criminal charges + Social shame + Lifetime ban + Effort required

Kapag masyadong mataas ang presyo, dadami ang gagaya; kapag masyadong mababa, walang papansin. Hahanapin ng market ang tamang equilibrium price.

Naging bounty market na ang “prediction market”—hindi na ito nagpepredict kung may magtatapon ng bagay, kundi nagbibigay ng eksaktong halaga para may gumawa nito. Hindi ito bug o manipulation, kundi ang pinakamahalagang katangian ng prediction market na hindi napag-uusapan.

Isipin ang thought experiment na ito. Nagdesisyon akong tumakbo bilang mayor ng New York. Ang odds na binibigay ng market ay 0.5%. Sa probability na ito, maaari akong gumastos ng $100,000 para bumili ng 20 bets na tig-$5,000. Kung manalo ako, bawat bet ay kikita ng $1,000,000. Mas interesante pa, gagawin kong bayad sa campaign team ang mga bet na ito. Kukunin ko ang 20 “hitmen” at pangakong kapag nanalo kami, bawat isa ay makakakuha ng $1,000,000.

Kakagawa ko lang ng bagay na hindi dapat umiiral: isang market-funded political campaign na tumataas ang leverage habang bumababa ang odds. Sinasabi ng market: “Masyadong mababa ang probability ng resultang ito, kaya bibigyan ka namin ng 20-to-1 odds para gawin mo itong realidad.” Ang prediction ay nagiging bounty. Hindi lang nanonood ang market sa realidad—pinopondohan nito ang partikular na bersyon ng hinaharap.

May mga event na hindi talaga naaapektuhan ng bounty mechanism. Halimbawa, ang pagiging presidente ay napakahalaga na kahit anong bounty ng prediction market ay hindi makakadagdag ng atraksyon. Pero para sa libu-libong ibang event—mula sa corporate decision hanggang sa cultural phenomenon at sports result—totoo at gumagana ang bounty mechanism na ito.

Hindi natin nakuha ang hinaharap na inisip ni Robin Hanson, kung saan ginagabayan ng prediction market ang governance. Ang nakuha natin ay mas kakaiba: market na nagbabayad para may gumawa ng partikular na hinaharap.

Konklusyon

Ang prediction ko: Sa loob ng sampung taon, lalamunin ng modelo ng Polymarket ang karamihan ng tradisyonal na financial system. Hindi lang dahil mas mababa ang fees at mas maganda ang experience nito, kundi dahil pinagsasama nito ang lahat ng market sa iisang foundational platform at muling binubuo mula rito—mas efficient ito kaysa magpanatili ng libu-libong specialized market structure.

Babagsak ang domino sa ganitong order:

1. DraftKings—Ang sports betting ay prediction market na mas mababa lang ang odds.

2. CBOE—Ang options ay komplikadong binary bet sa price level.

3. Insurance—Prediction market lang na isang panig lang ang pwedeng mag-trade.

4. Credit market—Bankruptcy prediction (na may dagdag na hakbang)

Lalaban at ireregulate ng bawat vertical, pero sa huli ay susuko rin, dahil maiintindihan nilang hindi sila nakikipagkumpitensya sa mas magandang produkto—kundi sa mas magandang prinsipyo.

Ang tunay na nasasaksihan natin ngayon ay ang ganap na rekonstruksyon ng paraan ng pag-operate ng market. Hindi ka na tumataya sa presyo, interest rate, o volatility, kundi sa mga event, correlation ng mga event, at ang pinakamahalaga, ang pagbabago ng probability na mangyari ang mga event.

Dapat maghanda na ngayon ang matatalinong investor. Hindi lang ito tungkol sa pagbili ng token o pag-trade sa market, kundi sa pag-iisip kung ano ang mangyayari kapag bawat observable event ay may aktibong market. Ano ang mangyayari kapag bawat corporate decision ay may prediction market? Kapag bawat batas ay may odds? Kapag bawat cultural trend ay may presyo? Kapag ang mga entrepreneur ay pwedeng mag-raise ng funds sa pagbebenta ng shares ng halos imposibleng tagumpay? Kapag ang sinumang may kumpiyansa sa hinaharap ay pwedeng gawing leverage ang kumpiyansa nila?

Hindi lang tayo bumubuo ng mas magandang market, kundi bumubuo tayo ng mekanismo na mag-iincentivize sa mga tao na likhain ang hinaharap.