Ang kasalukuyang pag-uugali ng kalakalan ng Bitcoin (BTC) ay nagpapakita ng isa sa pinakamalalalim nitong macroeconomic disconnects sa mga nakaraang taon, kung saan sumisirit ang global liquidity habang patuloy na nahuhuli ang BTC sa paglago ng money supply at record performance ng gold. Isang kamakailang ulat mula sa Bitwise ang nagmungkahi na ang agwat na ito ay maaaring maglatag ng isang makabuluhang asymmetric opportunity sa Bitcoin papasok ng 2026.
Pangunahing puntos:
Ang Bitcoin ay kasalukuyang kulang ng 66% kumpara sa global money supply, na nagpapahiwatig ng model-based fair value na malapit sa $270,000.
Nakuha ng gold ang karamihan ng monetary-dilution bid ng 2025 at ngayon ay lumalagpas ng 75% sa global M2.
Bumabalik ang global liquidity, ngunit hindi pa sumusunod ang Bitcoin
Isang bagong edisyon ng Bitwise Monthly Bitcoin Macro Investor report ang nagsabing ang underlying environment para sa Bitcoin ay mas bullish kaysa sa kasalukuyang price action nito. Ang global liquidity ay malinaw na lumilihis patungo sa reflation: Ang US ay naglalabas ng halos $1.9 trillion sa Treasurys bawat taon, nangako si President Donald Trump ng $2,000 stimulus checks, at natapos na ang quantitative tightening (QT) program ng Federal Reserve noong Disyembre 1.
Macro Indicator signals laban sa paglago ng Bitcoin. Source: Bitwise Kasabay nito, inilulunsad ng Japan ang $110 billion stimulus package, muling sinimulan ng Canada ang quantitative easing (QE), at inaprubahan ng China ang isang napakalaking $1.4 trillion fiscal initiative. Sa mahigit 320 global rate cuts na naisagawa sa nakalipas na 24 na buwan, sumirit ang global M2 sa record na $137 trillion.
Sa ganitong kalagayan, binigyang-diin ng Bitwise ang isa sa pinakamalalaking valuation gaps sa kasaysayan ng Bitcoin. Ayon sa cointegration model ng kumpanya, kasalukuyang kulang ang BTC ng humigit-kumulang 66% kumpara sa global money supply, na nagpapahiwatig ng model-implied fair value na malapit sa $270,000. Ang disconnect na ito ay nagreresulta sa isang hypothetical upside na mga +194% kung babalik ang Bitcoin sa long-term liquidity anchor nito.
Bitcoin vs Global Money Supply integration model ng Bitwise. Source: Bitwise Sa madaling salita, ang Bitcoin ay undervalued kumpara sa lawak ng global monetary expansion, isang dinamika na mahalaga dahil ang BTC ay tradisyonal na nagsilbing pinaka-sensitibong barometro para sa monetary dilution dahil sa absolute scarcity nito, ayon sa ulat.
Samantala, nasagap ng gold ang karamihan ng liquidity bid ng 2025 at ngayon ay lumalagpas ng halos 75% sa global money supply, na ayon sa Bitwise ay “lalo pang nagpapalakas ng kaso para sa isang nalalapit na rotation na maaaring magdulot ng napakalaking performance effects” sa Bitcoin.
Related: Iminumungkahi ng Bollinger Bands na hindi bababa sa $55K ang Bitcoin bottom
Nakatalaga ang Bitcoin para sa malakas na risk-adjusted returns laban sa gold
Sinabi ni Jurrien Timmer, Director of Global Macro sa Fidelity, na ang trend setup ng Bitcoin ay kasalukuyang nahuhuli sa gold batay sa momentum at Sharpe ratio metrics, na inilalagay ang dalawang asset sa “magkabilang dulo.”
Ang Sharpe ratio ay sumusukat kung gaano kalaki ang return ng isang asset kumpara sa volatility nito, ibig sabihin ay mas malakas ang risk-adjusted performance ng gold kaysa sa Bitcoin sa ngayon. Bagama’t hindi pa nagpapahiwatig ng reversal, inilarawan ni Timmer ang lumalawak na divergence na ito bilang isang potensyal na kaakit-akit na mean-reversion setup.
Bitcoin momentum at Sharpe ratio. Source: Jurrien Timmer/X Sa mas malawak na pananaw, binanggit ni Timmer na nananatiling broadly aligned ang Bitcoin sa long-term power-law adoption curve nito sa kabila ng pagbaba nito sa ibaba ng $100,000. Habang nagmamature ang BTC na may limitadong parabolic returns, tinukoy ni Timmer ang BTC bilang “mas batang kapatid ng gold na lumalaki,” na nananatiling matatag sa estruktura, ngunit mas mababa na ang volatility.
Related: Ang kakulangan ng lakas ng presyo ng Bitcoin ay dahil sa mahiyain na spot buyers: Ano ang susunod na mangyayari?
