Ang pinakamalaking asset management company sa mundo, BlackRock, ay muling naglipat ng Ethereum na nagkakahalaga ng $135 milyon papunta sa cryptocurrency exchange na Coinbase.
Sa nakaraang linggo, ang pinakatinutukan ng cryptocurrency market ay ang madalas na paggalaw ng mga on-chain whale. Ayon sa blockchain data monitoring, noong Disyembre 3, 2025, nagdeposito ang BlackRock ng 44,140 Ethereum sa Coinbase Prime, na tinatayang nagkakahalaga ng $135.36 milyon.
Isang buwan pa lang ang nakalipas, ilang beses nang nangyari ang parehong operasyon. Noong Nobyembre 4, inilipat ng BlackRock ang Bitcoin at Ethereum na nagkakahalaga ng higit sa $290 milyon papunta sa Coinbase; noong Nobyembre 17, muling naglipat ang kumpanya ng Bitcoin na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $470 milyon at Ethereum na nagkakahalaga ng $176 milyon. Ang unang dalawang beses ng paglilipat ay naganap kasabay ng matinding pagbagsak at kakulangan ng liquidity sa crypto market, kaya’t itinuring ng merkado ang mga galaw na ito bilang pagpapalakas ng bearish signal na nagpalala ng volatility.
I. Pangunahing Pangyayari
● Ang paglilipat na ito ay malinaw. Ayon sa ilang blockchain data monitoring platforms, noong Disyembre 3, nagdeposito ang BlackRock ng 44,140 Ethereum sa Coinbase Prime.
● Batay sa presyo ng merkado sa oras ng transaksyon, ang asset na ito ay nagkakahalaga ng humigit-kumulang $135 milyon. Ang galaw na ito ay na-monitor on-chain at mabilis na kumalat sa crypto community at financial media.
II. Interpretasyon ng Merkado
● Ang unang reaksyon ng merkado sa ganitong kalaking paglilipat ay kadalasang pag-aalala. Sa tradisyunal na lohika, ang paglilipat ng malaking halaga ng cryptocurrency mula sa pribadong wallet papunta sa exchange ay karaniwang paghahanda para sa pagbebenta o trading, na nagdudulot ng direktang selling pressure sa merkado.
● Lalo na kung ang naglilipat ay isang higanteng institusyon tulad ng BlackRock, ang kanilang mga galaw ay itinuturing na barometro ng institutional sentiment. Maraming traders ang masusing nagmamasid sa lalim ng order book at pagbabago ng spread upang mahulaan ang posibleng paggalaw ng presyo.
● Gayunpaman, mas malalim na pagsusuri ay nagpapakita ng ibang posibilidad. Itinuro ng founder ng market making giant na Wintermute, Evgeny Gaevoy, na ang ganitong uri ng paglilipat ay isang “napaka-late na indicator.”
III. Mekanismo sa Likod
● Ang pangkalahatang panic sa merkado ay maaaring nagmumula sa hindi ganap na pag-unawa sa mekanismo ng ETF. Ang mga on-chain transfer na ito ng BlackRock ay aktwal na bahagi ng settlement process ng kanilang spot Bitcoin ETF (IBIT) at spot Ethereum ETF (ETHA).
● Kapag may net outflow sa ETF, ang market makers ay bibili ng shares mula sa ETF sellers at magsusumite ng redemption request sa BlackRock upang ipalit ang ETF shares sa aktwal na Bitcoin o Ethereum. Karaniwan, may isang araw na delay sa prosesong ito.
● Ang mahalagang punto ay, ang tunay na selling pressure sa merkado ay hindi nangyayari sa oras na nakikita ang on-chain transfer, kundi nang ang market makers ay nagbebenta sa external market upang i-hedge ang risk. Ibig sabihin, kapag nakita ng retail investors ang malaking on-chain transfer, maaaring na-absorb na ng merkado ang selling pressure isang araw bago iyon.
IV. Pagsusuri ng Pattern
Sa pagbalik-tanaw sa mga kamakailang datos, makikita na ang malalaking paglilipat ng crypto assets ni BlackRock papuntang Coinbase ay naging isang pattern.
● Mataas ang frequency at laki ng paglilipat, halos lingguhan ang malalaking galaw. Sa nakaraang buwan, hindi bababa sa apat na beses na nagkaroon ng malaking asset transfer si BlackRock, bawat isa ay nagkakahalaga ng daan-daang milyong dolyar.
● ETH at BTC ay sabay-sabay na malakihang inilipat, ngunit mas namumukod-tangi ang ETH. Maraming beses na naitala ang malaking bilang ng ETH transfers, umaabot ng sampu-sampung libo, habang ang BTC ay nananatiling malaki rin ang galaw.
● Ang operasyon ay nagpapakita ng “batch at cyclical” na katangian. Ang pagitan ng mga paglilipat ay kadalasang 7~10 araw, at ang halaga ay concentrated, na nagpapakita na ito ay mas malamang na isang “regular portfolio rebalancing” o institutional fund management process, hindi isang pansamantalang insidente. Malaki ang epekto sa market sentiment, ngunit hindi nagdulot ng consistent na bearish trend.
Bagama’t ang malalaking transfer papuntang exchange ay karaniwang itinuturing na potensyal na selling pressure, ang mga nakaraang insidente ay hindi direktang nagresulta sa malinaw na pagbebenta, kundi tila bahagi ng routine asset transfer ng ETF o custodial positions.
Narito ang mga pangunahing record ng paglilipat sa nakaraang buwan:
1. Disyembre 3: Naglipat ng 44,140 ETH, tinatayang $135 milyon.
2. Nobyembre 24: Naglipat ng 2,822 BTC + 36,283 ETH, tinatayang $345 milyon.
3. Nobyembre 17: Muling naglipat ng malaking halaga ng BTC at ETH, kabuuang halaga ay humigit-kumulang $646 milyon.
4. Nobyembre 4: Naglipat ng 1,742.8 BTC + 22,681 ETH, tinatayang $293 milyon.
V. Opinyon ng Merkado
● Sa harap ng madalas na malalaking paglilipat ni BlackRock, nahati ang mga crypto market analysts. Ang isang grupo ng traders ay naniniwalang ito ay isang malakas na bearish signal, na nagpapahiwatig na maaaring nagbabawas ng posisyon o naghahanda ng pagbebenta ang institusyon.
● Ngunit ang kabilang pananaw ay nagsasabing ito ay tanda ng pag-mature ng crypto market at pagtanggap ng tradisyunal na financial system. Ang partisipasyon ng mga institusyon tulad ng BlackRock ay nagdadala ng walang kapantay na liquidity at lehitimasyon sa merkado. Naniniwala ang pananaw na ito na ang pangmatagalang paglahok ng institutional investors ay magpapabago sa crypto mula sa isang speculative asset patungo sa isang mainstream asset class na maaaring i-configure.
● Ayon sa analysis ng crypto data platform na CryptoQuant, mula 2023, bumaba ang bilang ng retail investors na may hawak na maliit na halaga ng Bitcoin, habang patuloy na lumalakas ang impluwensya ng institutional investors.
● Ang pagbabagong ito ay malapit na konektado sa pagbabago ng regulatory environment sa US, lalo na ang pag-apruba ng spot Bitcoin ETF, na nagpapahintulot sa institutional investors na mamuhunan sa crypto assets nang hindi direktang nakikipagtransaksyon sa exchanges.
VI. Perspektibo ng Pamumuhunan
● Para sa mga ordinaryong investors, ang pag-unawa sa malalaking on-chain transfers ng mga institusyon tulad ng BlackRock ay nangangailangan ng mas malalim na pagsusuri. Tulad ng sinabi ng mga market analysts, pinakamainam na i-analyze ang mga transfer data kasabay ng araw-araw na ETF inflow at outflow data.
● Kapag nakakita ng malaking on-chain transfer, dapat munang tingnan ng investors ang fund flow ng kaugnay na ETF product sa nakaraang trading day, sa halip na agad itong ituring bilang karagdagang bearish signal.
● Ang ganitong paraan ng pagsusuri ay makakatulong sa investors na maiwasan ang hindi kinakailangang panic at mas tumpak na maunawaan ang tunay na galaw ng merkado. Sa panahon ng tumitinding institutionalization ng crypto market, ang pag-unawa sa intersection ng tradisyunal na financial logic at katangian ng crypto market ay magiging mahalagang batayan sa investment decision-making.
● Bagama’t kapansin-pansin ang bawat galaw ng mga financial giant on-chain, natututo na ang mga mature investors na lampasan ang mga ito at hanapin ang tunay na pulso ng merkado.
Kasabay ng 4.5% na pagbaba ng Bitcoin sa panahon ng paglilipat, bumagsak ito sa ibaba ng $104,000, at bumaba rin ang Ethereum ng 5.5%, na nagte-trade sa mas mababa sa $3,390. Sa ganitong paraan, tinatanggap ng merkado ang mga impormasyong ito.
Samantala, kamakailan ay inamin ng CEO ng BlackRock na si Larry Fink na mali ang kanyang dating pagtutol sa Bitcoin, at sinabi na ang kumpanya ay “aktibong niyayakap ang Bitcoin.” Ang higanteng ito na namamahala ng $10 trillion na assets, ay malinaw na nagpapatuloy pa ang kanilang crypto story.
