Panahon na bang ibenta ang krudong langis? Hartnett ng Bank of America: Para manalo si Trump sa midterm elections, dapat "bumaba" ang gera ng US-Iran bago mag-Marso
Sinabi ng Chief Investment Strategist ng Bank of America na si Michael Hartnett sa kanyang pinakabagong Flow Show report na ang panloob na pulitikal na presyon sa Estados Unidos ay magtutulak upang humupa ang digmaan sa Iran sa Marso. Kapag kumalma ang sitwasyon, dapat magbenta ng krudo at dolyar, bumili ng 30-year US bonds, at inaasahang tatama sa ibaba at babawi ang risk assets ngayong Marso.
Sa kasalukuyan, tumaas ng 45% ang presyo ng krudo sa US at 15% ang presyo ng gasolina, na nagbaba sa economic approval rating ni Trump sa 40% at inflation approval rating sa pinakamababang 36%. Naniniwala si Hartnett na ang tensyon sa Iran ay hindi na pulitikal na kayang panindigan, at kailangang baguhin ni Trump ang sitwasyon bago ang midterm elections, ibig sabihin ay magbubukas ng cooling-off window hanggang Marso.
Kapag kumalma ang sitwasyon, malinaw ang trading na bilin ni Hartnett: dapat ibenta ang krudo sa $90/barrel, ibenta ang dolyar kapag ang DXY ay higit sa 100, bumili ng 30-year US government bonds sa 5% yield, at risk assets ay maaaring tumama sa ibaba sa Marso.
Noong Lunes, umabot ang presyo ng Brent oil na halos $120 ngunit bumaba at nag-trade sa $107 paglabas ng balitang ito.
Kasabay nito, tinukoy ni Hartnett na kung lumala ang tensyon, ang US ang magtitiyak sa oil supply at magpapalakas ng AI technology supremacy, krudo, dolyar, teknolohiyang US at military industry ang magpapakita ng lakas; ang mga bansang umaangkat ng langis tulad ng South Korea, Japan, at Europe ay mahahataw, partikular na ang banking sector ng Japan at Europe na posibleng humarap sa malaking panganib ng pagkalugi.
Pulitikal na Oras: Presyon ng Midterm Elections ang Magdidikta ng Bilis ng Digmaan
Ang pangunahing lohika ni Hartnett ay nakasalig sa isang praktikal na pulitikal na obserbasyon: ang political base ni Trump ay direktang nasasalanta dahil sa pagtaas ng presyo ng langis. Ang approval rating ni Trump sa ekonomiya ay bumaba na sa 40%, at lalo pang mababa, 36%, ang rating niya sa usapin ng inflation—parehong nasa mababang antas.
Kasabay nito, kumpara sa simula ng tensyon, tumaas na ng 45% ang presyo ng langis sa US at 15% ang retail price ng gasolina, at ang pressure ng inflation ay direktang nararamdaman ng mga botante.
Sa pananaw ni Hartnett, imposible na para sa pulitika na pahabain pa ang tensyon sa Iran. Nangangailangan ang aktuwal na pressure ng midterm elections ng aktibong hakbang mula kay Trump na baliktarin ang situwasyon, at ang pagtaas ng support rate niya bago matapos ang second quarter ay magbibigay ng pag-angat sa risk assets.
Cooling Trades: Magbenta ng Langis, Dolyar, Bumili ng Long-term Bonds
Naniniwala si Hartnett na ang paglamig ng Iran crisis ay magpapagana ng mga trading scenario: ibenta ang langis kapag $90/barrel, ibenta ang dolyar kapag lampas 100 ang DXY, bumili ng 30-year US Treasury sa 5% yield, at asahan ang risk assets na bababa at babawi pagsapit ng Marso.
Kasabay nito, binigyang-diin niyang muling magpapalakas ang “panandaliang digmaan” sa mga assets na nakikinabang sa inflation boom: ang mga commodities at emerging market small caps ay makinabang sa muling paghina ng dolyar.
Gayunman, maingat si Hartnett sa pag-asa ng malawakang rebound. Binanggit niya na kailangan munang masunod ang tatlong kundisyon para magkaroon ng panibagong mataas na antas ang stock market: maipon ang short positions nang sapat, magkaroon ng panic-level na pagbabago sa policy making, at mabaliktad ang inaasahang liquidity peak.
Base sa kasalukuyan, wala pang natutupad sa tatlong kundisyong ito, at kahit ang S&P 500 index ay hindi pa nakakaranas ng sapat na price clearing (tulad ng bumaba sa 6600 points), at patuloy pa ring mas malaki ang long positions ng market participants.
Upgrade Trades: Makikinabang ang Langis, Dolyar at US Tech Stocks
Malinaw na inilatag ni Hartnett ang isa pang scenario: kung patuloy na lalala ang sitwasyon sa Iran sa halip na humupa, magbabago nang buo ang asset allocation logic.
Sa escalation scenario, tututok ang US sa pagsiguro ng oil supply at suporta sa energy demands ng AI infrastructure, kaya ang mga makikinabang ay: langis, dolyar, US tech stocks at global defense sectors. Ang mga bansang magdurusa ay South Korea, Japan at Europe.
Partikular na binigyang-diin ni Hartnett na kung lalala pa ang sitwasyon, pinakamalaking at risk ang mga banking stocks ng Japan at Europe. Dati, itinuturing ang dalawang merkadong ito bilang sentrong benepisyaryo ng kasalukuyang market rally.
Dolyar ang Susing Barometro: Ang Pagtaas ng DXY sa 100 ay Palatandaan ng Global Liquidity Turning Point
Inilatag ni Hartnett ang isang framework para sa “pagwawakas ng correction”: kapag pinagsama ang external shocks at over-optimism, kailangang matupad ang tatlong bagay—ang "over-sold assets ay tumatama ng ibaba", "over-bought assets ay nabebenta", at "nawawalan ng demand ang safe haven assets". Para sa kanya, may mga senyales na sa dalawang huling ito, ngunit ang langis at dolyar pa rin ang susi sa ‘all-clear’ signal.
Sa lahat ng variable, itinuturing ni Hartnett na ang dolyar ang core asset na pinakanararapat bantayan, at tinukoy ang dollar index (DXY) bilang “pinakamainam na barometro ng global liquidity”.
Ayon sa kanya, kung umakyat ang DXY lampas 100, ibig sabihin ay narating na ang peak ng global central bank rate cut cycle. Noong Enero 1, 100% ang market expectation para sa rate cut ng US Federal Reserve sa Hunyo 17, ngunit bumaba na ito sa 37% ngayon. Bukod dito, magreresulta din ang malakas na dolyar sa flatter yield curve at posibleng inflation shock.
Ibig sabihin ng framework na ito, ang galaw ng dolyar ay hindi lang exchange rate signal kundi indicator din ng global liquidity turning point, policy path ng Federal Reserve, at kung magtatagumpay ba ang risk assets na mag-stabilize sa tunay na antas.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Lumabas ang mga pwersa kontra-terorismo sa mga kalye, nagsara ang Louvre! Panibagong alon ng mga protesta ang sumiklab sa France ngayong weekend, at ang apoy ng kaguluhan ay tila kumakalat sa buong Europa
Ang France ay nahulog sa bagong alon ng marahas na protesta, 70,000 na seguridad ang agad na idineploy at maraming lungsod ang nagdeklara ng curfew. Aminado si Macron na nagkaroon ng pagkukulang sa pagharap sa sitwasyon. Nagbigay na ng babala ang pamilihan ng pananalapi—ang pagkakaiba sa pagitan ng France at German bonds ay tumaas sa pinakamataas mula noong European debt crisis, ang PMI ay bumagsak sa ilalim ng threshold, at ang mga luxury store ay nagtaklob ng mga bintana, ang Louvre ay pansamantalang isinara, at tinatayang aabot sa sampu-sampung milyong euro ang lugi ng pamahalaan ng Paris. Ang kaguluhan ay tila kumakalat pa sa Europa.
Dating matinding pagbili, ngayon ang "ammunition warehouse" ay lumiit ng 51 trilyong won! Hindi na kaya ng mga Koreanong retail investor bumili
Sa loob ng apat na buwan, bumaba nang 36.5% ang "arsenal ng bala" ng mga retail investor sa South Korea, bumalik sa antas sa simula ng taon. Bagaman ang cumulative net buying ng retail investors ay umabot ng mahigit ₩75 trilyon, patuloy pa rin silang tumatanggap ng shares, ngunit natigil ang daloy ng bagong pondo at mas mabagal ang replenishment kumpara sa pagkonsumo. Dagdag pa rito, bumagsak ang KOSPI nang halos 20% sa loob ng buwan, patuloy na nagbebenta ang foreign investors, may pangamba sa AI credit risk, kaya’t dahil sa pagkawala ng suporta mula sa pribadong pondo, mukhang mahirap para sa Korean stock market na makaranas ng tuloy-tuloy na rebound sa maikling panahon.
Ang pagbagsak ng "consensus trading" at ang pagsilang ng bagong consensus! Paliwanag ng Goldman Sachs: Bakit malalaking institusyon ay malaki ang binabawas sa AI sa kasalukuyan
Ang sobrang siksik na trade na "long AI, short lahat" ay kasalukuyang dumaranas ng masakit na paglason—hindi na kontento ang merkado sa "kwentong sunog pera". Ang mga ultra-malaking cloud providers ay kinakailangang magpakita ng totoong, nakikitang pag-convert ng kita habang gumagastos ng $1.1 trilyong kapital. Ang kakulangan sa kuryente na 40-50 gigawatt, tumataas na gastos sa pondo, at ang makro na paradigm shift mula sa "labis na paggastos" ay ginagawang mahigpit na pagsusulit sa monetization ang trading ng AI, sa halip na paniniwala lang.
Ang capital expenditure ng AI ay nahaharap sa dilemma: kung pabilisin, maaapektuhan ang cash flow; kung pabagalin, mawawala ang kwento ng paglago
Ayon sa Nomura Securities, ang AI investment narrative ay nahuhulog sa panloob na kontradiksyon: kung ang mga malalaking cloud provider ay patuloy na magpapabilis ng capital expenditure, tuloy-tuloy na mauubos ang free cash flow at malalagay sa duda ang kakayahan nilang magpatuloy sa pagpopondo; samantalang kung babagal naman sila, nangangahulugan ito ng pagbagsak ng inaasahan sa AI demand at kita. Parehong humahantong ang dalawang direksyon sa pagbebenta. Ang sobrang daming long position na naipon dahil sa "AI agent fever" ng Setyembre ay nag-trigger ng malakihang stop loss nang magkaroon ng negatibong katalista, at kumalat ito sa US Treasury bonds, foreign exchange at commodities market, na nagdulot ng sistemikong deleveraging.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
