3 Lições que Investidores de Criptomoedas Podem Aprender com a Volatilidade Recente
A recente volatilidade do mercado cripto, incluindo a dramática liquidação que ocorreu após anúncios da Casa Branca indicando tarifas comerciais renovadas e ampliadas entre os EUA e a China, teve implicações significativas para o mercado de investimentos em cripto. Investidores experientes podem estar acostumados a níveis mais altos de volatilidade, mas com a recente entrada de muitos players de TradFi no setor, um novo grupo de investidores institucionais e de varejo está sendo exposto a como a volatilidade pode atuar tanto para cima quanto para baixo. Debates e discussões dominaram as manchetes sobre o que especificamente causou a recente liquidação dramática em criptoativos, mas alguns fatos permanecem verdadeiros.
Primeiramente, um trader usando uma exchange menor (Hyperliquid) fez uma grande aposta unilateral de que o mercado cairia substancialmente dentro de minutos após o anúncio da Casa Branca que desencadeou a turbulência no mercado. Embora isso ainda sejam alegações e suspeitas neste momento, os fatos permanecem que o tamanho, o timing e a direção unilateral da posição indicam uma certeza acima do normal para uma posição tão grande e sem hedge. Em segundo lugar, à medida que instituições maiores desenvolveram e lançaram produtos e serviços cripto e on-chain, a tolerância ao risco desses novos investidores pode ser menor do que a dos players mais veteranos, o que pode ter agravado a liquidação. Por fim, liquidações em grande escala ainda desencadeiam liquidações adicionais e chamadas de margem, como os problemas que ocorreram na Binance durante a liquidação, levando a empresa a reembolsar clientes em mais de 400 milhões de dólares.
Levando tudo isso em consideração, vamos também analisar algumas lições e aprendizados que os investidores em cripto devem entender enquanto o mercado atravessa este mais recente episódio de volatilidade.
Cripto é Cíclico
Um dos atrativos iniciais dos criptoativos, especialmente para investidores institucionais e traders profissionais, era que a classe de ativos frequentemente se movia de forma contracíclica, oferecendo uma proteção contra a volatilidade em outros setores do mercado. Mais recentemente, no entanto, essa dinâmica mudou à medida que o bitcoin e outros ativos se consolidaram mais firmemente na categoria de ativos de risco. Especificamente, à medida que manchetes geopolíticas sobre tarifas e outras questões semelhantes afetaram ativos de risco (muitas ações), o cripto reagiu de maneira semelhante.
Embora não seja surpreendente – já que mais investidores tradicionais e instituições alocaram capital em cripto, faz sentido que os padrões de negociação comecem a espelhar o mercado mais amplo – isso muda a tese de investimento que há muito sustenta o setor cripto. À medida que os criptoativos, incluindo mas não se limitando ao próprio bitcoin, passam a negociar mais alinhados com outros setores, investidores e entusiastas precisarão se ajustar.
O fato de o cripto se tornar um ativo de risco não é negativo, mas é uma mudança que os investidores precisam incorporar em seus modelos.
Hedge Institucional Está em Andamento
Junto com o influxo de investimento institucional e interesse que entrou no mercado cripto desde o início de 2024, houve outros desenvolvimentos. A rápida proliferação e crescimento de ETFs spot como os de bitcoin e ether – assim como o potencial para dezenas de outros assim que as operações regulatórias retomarem sua capacidade total – também está ligada a outra mudança importante. Operações de hedge em negociações, investimentos e posições de mercado são ferramentas consagradas no arsenal institucional e, ao contrário dos mercados de alta anteriores do cripto, o atual é dominado por essas mesmas instituições. Investidores de varejo, HODLers ou investidores menos experientes podem não utilizar essas ferramentas, mas isso está mudando rapidamente.
Após o flash crash, as opções de venda tanto para bitcoin quanto para ether – as duas criptomoedas que ainda dominam o volume de negociação e o valor em dólares por uma grande margem – dispararam à medida que os investidores buscavam proteção contra novas quedas. Programas algorítmicos desenvolvidos para monitorar essa atividade interpretaram esses movimentos como sinais de risco adicional de queda, amplificando ainda mais o que já era uma queda dramática e generalizada. Os mesmos instrumentos de hedge usados para proteger contra a volatilidade e o risco de queda, neste caso, levaram a liquidações aumentadas de posições alavancadas, o que por sua vez empurrou os preços ainda mais para baixo antes de estabilizarem.
Instituições trazem ferramentas institucionais de negociação, e o mercado cripto precisa de maturidade para processar, digerir e analisar o que esses sinais significam.
Progresso Político Não Garante Desempenho de Mercado
Uma lição importante, embora potencialmente dolorosa, que investidores e entusiastas de cripto estão começando a aprender é que – mesmo com avanços políticos substanciais e ventos favoráveis permeando o mercado, o sucesso dos investimentos em cripto não é garantido. Mesmo com instituições de TradFi lançando produtos e serviços, estados como Wyoming lançando tokens apoiados pelo estado e o governo federal dos EUA adotando uma posição pró-cripto, a volatilidade do mercado e forças externas ainda podem causar estragos nas carteiras. Manchetes são uma coisa, mas as realidades do mercado, alavancagem, negociações algorítmicas em cascata e apetite por risco continuam a dominar o que acontece no dia a dia do setor cripto.
O cripto está amadurecendo, e com esse amadurecimento virão oportunidades de aprendizado, algumas das quais serão mais turbulentas do que outras; investidores e formuladores de políticas devem ver isso de forma positiva.
Aviso Legal: o conteúdo deste artigo reflete exclusivamente a opinião do autor e não representa a plataforma. Este artigo não deve servir como referência para a tomada de decisões de investimento.
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