澳洲联储继续按兵不动，但释放了一个“积极信号”

澳洲联储维持关键利率在13年高点不变，以应对持续高企的物价，并表示其在控制通胀的努力中取得了一些进展。

澳洲联储周二将利率维持在4.35%，此举符合普遍预期，该央行已将利率维持在这一水平一年多。不过，澳洲联储委员会表示，“越来越有信心认为通胀正在可持续地向目标移动”。

会议结果公布后，澳元兑美元有所走弱，而对政策敏感的三年期政府债券收益率下降。掉期交易员将澳洲联储明年2月份降息的押注从昨日的50%提高到63%，预计明年5月前澳洲联储会降息两次。

自澳洲联储上次会议以来，澳元兑美元已下跌约3%，而澳大利亚国债因市场预计澳洲联储最早在明年2月份降息而上涨。特朗普赢得美国总统大选后可能爆发全球贸易战的担忧也抑制了市场对澳元的信心，并推高了债券价格。

在澳大利亚经济上周录得另一个疲软的季度数据后，考虑到未来六个月将举行大选，市场、经济学家和立法者对澳洲联储的会议越来越关注。交易员开始押注澳洲联储将提前降息，并认为增长乏力可能意味着通胀压力正在消退，澳洲联储可能会因此改变方向。澳洲联储今年在政策方面一直是全球主要央行中的例外。

为了保护劳动力市场，澳洲联储在2022-23年的紧缩周期中选择不将利率提高到与其他国家一样高的水平，但这一决定意味着澳大利亚的通胀持续时间将更长，因此，虽然美联储和其他央行已开始降息，但澳洲联储仍保持观望状态。

上周接受外媒调查的经济学家将澳洲联储首次降息的中值预测从明年2月份推迟到明年5月份，这与市场提前押注降息的观点形成对比。尽管如此，两者都预计宽松周期可能会相当温和，因为澳大利亚的利率下降到中性水平的空间并不大，中性利率估计约为3.5%。

上周的数据显示，澳大利亚第三季度国内生产总值（GDP）同比仅增长0.8%，这是自1991年12月以来（不包括疫情期间）最疲软的数据。

展望未来，有迹象表明澳大利亚本季度经济已开始复苏，主要由消费者支出推动。劳动力市场也依然是亮点。预计本周晚些时候公布的数据将显示，澳大利亚11月份失业率从前一个月的4.1%上升至4.2%。澳洲联储的预测是，失业率将在年底达到4.3%，然后在2025年末达到4.5%的峰值。

虽然低失业率支撑着需求，但经济学家表示，货币与财政政策的分裂正在使澳洲联储控制通胀的努力复杂化。如果上个季度的政府支出没有增加，澳大利亚经济就会萎缩，最近的就业增长很大程度上是由政府招聘推动的。这就是行长布洛克及其同僚尚未准备好降息的原因之一。

布洛克多次表示，政策制定者需要更大程度地确信通胀正在“可持续地”处于澳洲联储2-3%的目标范围内。结果是，澳大利亚中左翼工党政府为保持经济增长所做的努力可能意味着，在大选（最迟5月17日举行）前，它可能无法获得它想要的降息。