沙特“变脸”太快！油价狂泻至四年低点，华尔街紧急撕报告

上周，沙特牵头了旨在重塑全球石油市场的大胆举措——让欧佩克+激进增产，这正迫使华尔街观察人士下调价格预测，加剧对供应过剩的担忧，并准备迎接更多变化。

周一原油开盘跳水，盘中一度大跌5%，现有所回升，此前欧佩克+宣布6月额外供应41.1万桶/日。批准此次增产的会议提前两天至上周六举行，沙特紧随其后发出警告，称未来可能进一步增产。

高盛将今明两年布伦特原油预测下调了2至3美元/桶，而摩根士丹利下调幅度更大，将今年季度预估削减了5美元，荷兰国际集团（ING）也下调了其展望。

今年以来，石油市场受到特朗普政府激进贸易战的冲击，由此引发了对衰退的担忧以及风险偏好的剧烈波动。同时，欧佩克+实施了戏剧性的政策转向，放弃了通过一系列适度、每月递增的方式恢复停产供应的计划，转而采取了更大胆的行动。结果是原油价格暴跌至四年低点，随着情况不断变化，分析师们疲于重新计算。

沙特将最新的欧佩克+增产与推动规范该组织屡次违反配额承诺的成员联系起来，哈萨克斯坦和伊拉克是焦点。此外，沙特的这一举动可能也夹杂地缘政治考量，即“讨好”特朗普政府，限制美国页岩油的增长也可能是沙特的目标之一。

高盛分析师Daan Struyven等人在一份报告中表示：“我们的核心观点依然是，高闲置产能和高衰退风险使得油价面临下行风险，尽管现货基本面相对紧张。”他们表示，除了针对自身成员外，欧佩克+的行动可能旨在“战略性地规范美国页岩油供应”。

高盛在今年早些时候一周内进行了两次油价预测的调整，该投行还表示，将在未来几天重新计算全球市场供需平衡，反映出对供应将超过需求的担忧。

摩根士丹利修正后的价格预测（目前预计布伦特原油第三和第四季度为62.50美元/桶）取决于其对更大幅度供应过剩的预期。在欧佩克+最新的行动之后，该行预计过剩量将增加40万桶/日，下半年将达到110万桶。

摩根士丹利分析师Martijn Rats等人在题为“欧佩克增产后供需平衡走弱”的报告中表示：“我们将欧佩克+的沟通解读为它可能全面加快取消生产配额的迹象。”

展望后市，ING偏向于将焦点放在沙特对较低原油收入的容忍能力，以及复杂的全球格局，该行大宗商品策略主管Warren Patterson表示：

“要判断沙特会将这场看起来像是价格战的行动推到何种程度，关键在于该国随着时间推移对低油价的容忍度。石油市场一直在应对关税风险带来的显著需求不确定性。欧佩克+政策的这一变化增加了供应方面的不确定性。”

ING的Patterson补充，：“欧佩克+这些更激进的增产意味着石油过剩将提前到来，使市场在2025年全年都处于过剩状态。”