特朗普的“骚操作”，竟让鲍威尔有了不降息的完美借口！

尽管存在分歧，美联储和美国总统特朗普似乎有一个非常重要的共同点：两者都处于“暂停”状态。

美联储周四预计将把利率维持在4.25%至4.50%的区间不变，而特朗普也已完成了他自己的90天对等关税暂停期约三分之一，华尔街一些人士预计，美联储也将强调其同样处于类似期限的“等待状态”。

Bowersock Capital Partners首席执行官Emily Bowersock Hill周二在一份报告中写道：“本周美联储不太可能降息，在90天关税暂停期于7月8日结束之前，美联储也不太可能果断行动。正如最新的就业报告所证明的那样，劳动力市场具有韧性，这给了他们进一步推迟行动的空间。”

考虑到如此多的变量以及尚未发出警报的滞后指标，美联储完全有理由处于观望模式。

市场几乎确定美联储在本月的议息会议上暂停降息，并倾向于认为6月议息会议也暂停。这与美联储主席鲍威尔在5月会议结束前所说的所有内容相符。

导致美联储暂停的很大一部分原因是：如果特朗普的关税政策都尚未确定，美联储官员如何才能充分评估其对增长、通胀和就业的连锁反应？

牛津经济研究院首席美国经济学家Ryan Sweet在美联储政策会议前瞻报告中写道：“美联储很可能会尽可能长时间等待降息，以确保关税不会变得更具粘性，特别是随着供应链压力的加剧，以及通胀和通胀预期不会失控。”

特朗普暂停最严厉的“解放日关税”赋予了美联储更多等待的自由。对于白宫而言，也许具有讽刺意味的是，其为解决贸易协议争取到的90天时间，也给了美联储更多避免匆忙降息的理由。

即使特朗普继续催促美联储降息，美联储官员们也必须应对新的有韧性的就业数据，这一个指标几乎在反对美联储降息。

同时，鲍威尔和他的同事们仍在努力应对顽固的物价压力，预计这些压力将随着现有关税和潜在的新关税而增加。

美国银行利率策略师Mark Cabana上周在一份报告中写道：“委员会意识到，如果在关税规模及其通胀影响明朗之前就进行预防性降息，将表明美联储不致力于实现其通胀目标。”

面对贸易不确定性，美联储一直紧密遵循其以数据为导向的方法。虽然关税暂停为市场带来了喘息，但它也赋予了美联储一些别的东西：观望的窗口期和暂缓降息的合理依据。