Hyperliquid：透明暗池第一步

Chainfeeds 导读：

我没疯，标题也不耸动，让我来解释这一切。

文章来源：

https://mp.weixin.qq.com/s/BrXJxJfEVFExcfzesDXN-Q

文章作者：

佐爷

观点：

佐爷：2008 年左右，Josh Levine 希望打破美国交易所给予大客户订单信息优势的不公体制。他设计的交易数据展示工具虽推动了透明化，但最终却被量化交易者利用，形成信息更透明的人永远胜出的悖论。时至今日，区块链技术的支持者们开始用 ZK、MPC、FHE 等加密技术构想去中心化版本的暗池。CZ 近期在 X 上讨论暗池，但他的理解偏向传统意义 —— 即隐藏大额订单以防攻击，而非全链隐私保护。以 James Wynn 在 Hyperliquid 的遭遇为例，其交易暴露清算信息，导致被猎杀，激起了对链上隐私机制的讨论，CZ 提出的 “暗池 DEX” 成为焦点。 James 选择 Hyperliquid 而非币安，是因为无需 KYC，链上交易可防插针，更自由。然而，这种透明交易也暴露了他仓位和清算线。Hyperliquid 并未设计错误，问题在于链上的信息全可见，为攻击者提供了套利空间。这不是第一次链上隐私实践遭遇现实阻力，从 Zcash 到 Tornado Cash 均未成为主流。便利性与隐私性难以兼得，用户更倾向便捷工具。CZ 所谓暗池的真正含义是构建一个能规避 MEV 的 Hyperliquid。传统暗池是为了对抗高频交易对散户的不公，而链上透明性令所有人都暴露在 MEV 风险之下，BNB Chain 曾以行政手段限制夹单行为，说明问题难以根治。 真正要实现去中心化暗池，需要消除 MEV 或实现高度隐私。暗池的核心是隐藏交易价格，而非意图，这正是 MEV 的主要抓手。未来的解决路径可能是 ZK 与 FHE 的结合，尤其是在软硬件协同架构 Risc-V 的支持下，将复杂操作如 FHE 执行放入硬件层加速。Risc-V 作为开源指令集，允许以太坊打造定制芯片，摆脱对现有商业架构的依赖。具体实践中，TEE 可以保障密钥安全，ZK 可模糊订单细节，FHE 则能加密计算以实现交易匿名。但其高成本和低效率仍需 Risc-V 定制芯片配合改进。最终，我们有望构建一个高频、大额、隐私兼顾的链上暗池机制 —— 这是 CZ 想象中的 TradFi 暗池在区块链上的实现形态。