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加密周报(6.2-6.8):迎来一波利润变现后,BTC于高位盘整

加密周报(6.2-6.8):迎来一波利润变现后,BTC于高位盘整

PANewsPANews2025/06/09 08:01
作者:PANews

加密周报(6.2-6.8):迎来一波利润变现后,BTC于高位盘整 image 0作者:0xBrooker

4月低点以来,BTC最高反弹幅度达到50%,强于纳指,刷新了历史新高。

但短期大幅上涨也积累了一定抛压,自5月22日以来,BTC市场开始出现规模性抛售。这对处于高位且领先美股的BTC形成了一定压力,成为BTC价格下跌的动力来源。

上行无着,BTC在本周四源自特朗普和马斯克冲突的市场恐慌中下探,回踩100000美元支撑位。价格在此后持续反弹,重新回到“第一上升趋势线”之上。

伴随美股调整,BTC Spot ETF通道的买力收敛,使得BTC短期难以吸收抛压继续上行。但需要注意的是,伴随价格回调本周交易所流出规模也大幅增加,表明有新进资金在借调整之机吸收筹码。

来自非农就业数据的利好,为BTC的企稳和反弹营造了良好氛围,但真正突破新的台阶可能还需要“对等关税战”、“加密货币政策”或美联储降息取得更大进展。

政策、宏观金融及经济数据

本周美国发布非农就业数据,5月就业人数增加13.9万人,虽创2月以来新低,但略高于市场预期的12.6万人。美国5月失业率位 4.2%,预期 4.2%,前值 4.2%,并未恶化。

数据表现略超预期,推动美三大股指上涨,黄金下跌。

在近期报告中,我们强调美股交易围绕两大主线展开:

1、依据经济和就业硬数据定价美国经济“软着陆”、“硬着陆”还是陷入衰退。目前市场定价接近“软着陆”,即在经历过去数年快速增长及高通胀后,经济逐渐放缓至可持续的增长水平,同时不会发生严重的经济衰退或大规模失业。目前的经济和就业数据符合这一特征,虽然GDP增速出现一定下滑但系美联储主动降温所致,通胀数据有序下降,失业率稳定,新增就业人数没有大幅下降。当然,这也使得美联储降息必然延后。

2、对“对等关税”及其他政府政策引发的中长期经济和市场可能变化做预判,并通过前瞻性交易,提前定价。3~4月上旬的市场暴跌,是对超出预期的“对等关税”及可能引发的通胀和就业恶化的前瞻定价,而4月7日之后的市场反弹,则是对特朗普态度“软化”后经济“软着陆”的前瞻定价。这种前瞻定价包括了“对等关税战”将相对温和收场,不会引发美国通胀恶化,对美国企业的盈利影响不会太大,以及今年下半年两次50个基点的降息。

在 5月月报 中,我们指出目前的市场定价偏向乐观,短期再向上定价过于乐观。实际上,对等关税战方面依然存在诸多不确定性。

在过去一周,美中领导人进行了关税战以来的首次通话,在之后的声明中虽然强调了尊重和对等,并约定双方代表将很快在英国进行磋商,但可以看到仍然处于谈判阶段,离签署协定尚有时日。

而随着特朗普将钢铝关税从25%提高至50%,加拿大政府也扬言要进行报复。

除此之外,本周对市场影响较大的事件还包括马斯克对《美丽大法案》和特朗普的舆论攻击。马斯克称法案为“令人作呕”,号召公众施压国会参议员阻止其通过,而特朗普则威胁取消与马斯克旗下公司签订的联邦合同。这一争吵使得周四特斯拉出现有史以来最大的单日跌幅,也引发美股指数和BTC闪现大幅下跌。但这一冲突目前仍属偶发事件,不大可能长时间影响市场走势。

整体而言,在略微超出预期的非农数据和缓慢但亦在推进的“对等关税”谈判推动下,美股、美债和美元在过去一周维持了脆弱的平衡并小幅向乐观方向倾斜。

加密市场

在4月以来的反弹中,BTC走势领先于纳指。美股正在蓄势冲击前高,而BTC已在5月22日刷新历史新高。

以技术指标来看,在反弹新高之后,BTC已进行了为期两周的回调,上周回撤了3.07%,本周大幅震荡微涨0.08%,在周线上表现为下探较长的十字针。在此调整过程中,量能处于萎缩状态。

两周最高回调在10%左右,整体在“特朗普底”之内进行,最低日亦即本周四回踩了“第一上升趋势线”。

在美股市场尚未冲击新高情况下,BTC刷新新高后的这种调整是可预见的,亦属良性。维持一定时间的震荡恐在所难免,后市新高并再上台阶,恐需“对等关税战”、“加密货币政策”或美联储降息取得更大进展。

抛压与抛售

4月以来,自绝望的深渊反弹,BTC最高已录得50%的上涨。

随着刷新历史新高记录,无论是短线抄底资金,还是惊魂未定的长线资金都出现了一定的抛售。这一抛压在5月22日达到阶段性高点,此后次第减少。加密周报(6.2-6.8):迎来一波利润变现后,BTC于高位盘整 image 1

链上已实现利润在5月22日之后处于下降态势

需要注意的是,伴随抛售减少,中心化交易所的流出规模却在加大,本周流出达到了76520.72枚,这一流出规模远高于日常每周1~2万枚的流出规模。这一大幅流出可视作长线资金对当前价格的高度认可。

资金进出

阶段性浮盈出现之后,即使兑现利润的现象也发生在ETF通道的资金身上

过去两周,BTC Spot ETF通道均出现了资金小幅流出,上周1.35亿,本周1.28亿。这种流出是在BTC大幅上涨,且随美股震荡时发生的。加密周报(6.2-6.8):迎来一波利润变现后,BTC于高位盘整 image 2

稳定币及ETF通道资金流入流出统计(周)

孤立来看,很难预估这一通道资金何时重回流入,但考虑美股整体走势,我们认为对于大幅下探的忧虑大可不必。虽然技术上存在继续回踩10万美元的可能,但把握难度较大,在供需脆弱平衡中,突破性上涨可能就发生在一两天之内。

周期指标

据eMerge Engine,EMC BTC Cycle Metrics 指标为0.625 ,处于上升期。

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