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数据:全球企业今年累计购置超 72 万枚比特币

数据:全球企业今年累计购置超 72 万枚比特币

区块链骑士区块链骑士2025/07/11 05:47
作者:区块链骑士

‍企业持有的比特币总量约占比特币总供应量的 3.6%。

‍企业持有的比特币总量约占比特币总供应量的 3.6%。


原文来源:cryptoslate

编译:区块链骑士


根据 Keyrock 7 月 10 日发布的研究报告,即便 2025 年企业已在资产负债表中新增约 72.5 万枚比特币,比特币储备企业日均影响比特币现货价格仅为 0.59%。


该研究通过 Kyle’s Lambda 模型对所有 BTC-USDT 市场的价格影响进行测算,发现企业购买行为极少使比特币基准价格波动超过微小幅度。


Keyrock 统计显示,以 Strategy 公司为首的企业群体共持有 72.5 万枚比特币,其中 Strategy 公司持有 59.7 万枚。企业持有的比特币总量约占比特币总供应量的 3.6%。


然而,这些企业的每日购买量极少引发明显的价格滑点,原因是许多交易通过结构化订单、场外交易(OTC)互换或实物股本交换完成,交易量未公开记录。


例如,Twenty One Capital 通过与 Tether 和 Bitfinex 的「股票换比特币」交易获得了首批 4.2 万枚比特币,该路径未引发现货市场交易。


Keyrock 指出,今年仅有 6 个交易日,由 Strategy 或 Metaplanet 等成熟买家发起的收购行为使比特币日内波动超过 3%。此外,去年年底 Strategy 公司的一笔交易曾引发 9.05% 的价格波动。


报告同时强调,此类大幅波动属于例外情况而非常态,因为多数企业储备机构会分批下单或使用衍生品对冲以控制滑点。


数据:全球企业今年累计购置超 72 万枚比特币 image 0


报告显示,企业储备公司群体的总估值较其持有比特币的净值存在 73% 的溢价,这虽有助于企业获取低成本资金,但一旦市场情绪转向,会放大再融资风险。


Keyrock 统计显示,该群体共有 94.8 亿美元未偿债务和 33.5 亿美元优先股,其中大部分债务将于 2027 年和 2028 年集中到期。报告指出,目前运营现金流紧张的企业正依赖「随市发行股票」方式支付债券利息。


自 2024 年 11 月以来,债务驱动的比特币囤积行为加速,当时众多企业效仿 Strategy 公司的模式,从日本到巴西,多地企业纷纷公开发行股票。自 2020 年以来,Strategy 公司的每股比特币持有量增长了 11 倍,这一标杆成为众多新入场者竞相追赶的目标。


报告总结称,目前企业购买行为对比特币价格的影响有限且呈间歇性,而非持续性驱动因素,主要原因是结构化交易使订单流保持不透明。


研究人员警告称,若大型持有者调整策略,持仓集中度风险可能加剧市场波动,因为 82% 的企业储备比特币集中在单一资产负债表上。

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