比特币的「红色月份」：为何 9 月仍主导加密货币周期

客观来看，多数 9 月的回调幅度其实较为温和。

‍来源：cryptoslate

编译：区块链骑士

美国商务部已开始将官方经济统计数据直接发布至公共区块链，称此举是提升透明度与数据安全性的新举措。

比特币的「红色月份」即将来临，随着又一个 9 月临近，价格下跌是否已成必然？让我们来看看今年第九个月在历史上对比特币表现不佳的一些原因。

自 2013 年以来，九月对比特币来说一直是一个充满挑战的月份，过去 11 年中有 8 年的 9 月比特币价格均出现下跌。这可能是因为散户投资者通常在夏季反弹后获利了结，甚至抛售加密货币以支付秋季开支，如学费和税务规划。

比特币的「红色九月」也可能是一种「自我实现的预言」。由于交易员普遍预期价格下跌，会采取更保守的防御性操作，进而推动市场进一步下行。不过客观来看，多数 9 月的回调幅度其实较为温和。

值得注意的是，9 月通常会形成「局部底部」，此后比特币往往会强劲反弹进入「金色十月」，因为历史数据显示，第四季度常伴随行情复苏，甚至出现大幅上涨。例如 2020 年 10 月，比特币从月初的约 10,800 美元飙升至月末的 13,800 美元以上，涨幅超 27%。

无论从哪个维度看，2025 年 8 月的行情都堪称戏剧性。8 月 14 日，比特币创下 124,533 美元的历史新高，但仅两周后便暴跌 11%，跌至 110,000 美元左右的低点。

此次下跌导致近 2000 亿美元市值蒸发，而触发下跌的直接原因是：一位此前长期休眠的巨鲸抛售了约 24,000 枚 BTC，推动现货价格跌破 109,000 美元，并引发了年内规模最大的清算连锁反应。

此次清算中，近 9 亿美元的衍生品头寸被强制平仓，其中 90% 为看涨多头头寸，仅比特币就有 1.5 亿美元头寸清算，以太坊则有 3.2 亿美元头寸清算。相比之下，以太坊表现出相对韧性：即便下跌 8%，仍维持在 100 日均线上方。

近期市场疲软不仅仅是技术面或市场情绪的问题。现货与衍生品市场的订单簿始终处于「稀薄」状态，因此任何大规模抛售（如上述巨鲸抛售）都足以放大价格波动。

与此同时，8 月末的链上数据显示，市场活跃度低迷、资金流入减少，进一步削弱了买盘支撑。

宏观经济不确定性也持续构成阻力。随着市场聚焦美国联邦储备委员会 9 月的政策动向，交易者正在评估市场波动风险，也在期待若宏观信号向好（如降息），市场能重燃乐观情绪。

加密货币交易员 Cas Abbé针对 9 月临近的比特币行情，提出了三种可能场景。

• 「区间震荡与修复」场景（概率 40%）：预计 9 月大部分时间，比特币将在 110,000 美元至 120,000 美元区间横盘震荡，此阶段市场将逐步降低过剩杠杆，机构投资者也会逐步入场增持。这种盘整将为潜在的第四季度上涨行情，奠定更健康的基础。
• 「二次下跌」场景（概率 35%）：若比特币跌破 110,000 美元，可能引发新一轮清算潮，推动价格跌至 100,000 美元高位区间，并清除剩余的杠杆头寸。从历史来看，这类回调往往是「强势底部」出现的前兆。
• 「快速收复」场景（概率 25%）：若机构投资者大举买入，比特币可能快速收复 117,000-118,000 美元区间，提前点燃多头情绪。

Abbé建议，整个 9 月期间，交易员需密切关注多项链上与宏观信号，尤其是 9 月 27 日期权到期前的期权市场活跃度，这可能为判断市场持仓结构与情绪提供重要线索。

今年比特币的 9 月「红色月份」能否转为「绿色月份」，目前仍未可知。但考虑到当前流动性稀薄、波动性加剧，且机构买家正伺机入场，今年的 9 月或许既蕴藏风险，也暗藏机遇。