会议纪要揭示澳洲联储暂停降息主因：担忧通胀再度抬头

　　澳洲联储表示，在劳动力市场仍“略显紧张”的情况下通胀存在可能加速的风险，是其上月决定维持利率不变的关键原因。澳洲联储重申，未来的政策决策将继续保持谨慎，并依赖数据指引。

　　会议纪要显示，澳洲联储在9月29日至30日的会议上决定将现金利率维持在3.6%。此前连续两个月消费者物价指数（CPI）月度数据上升，暗示通胀可能高于央行工作人员最近的预测。澳洲联储指出，尽管月度CPI数据“具有局部性和波动性”，但住房及市场服务价格的结果表明，价格压力上升的风险正在增加。

　　澳洲联储在会议纪要中写道：“如果通胀高于预期且劳动力市场总体保持稳定，这种情况若持续下去，可能意味着工作人员关于总需求与潜在供给平衡的假设并不正确。”该央行还指出：“一些其他国家服务业通胀居高不下的经验，对澳大利亚可能具有借鉴意义。”

　　会议纪要凸显出澳大利亚决策者在货币宽松周期中采取的谨慎态度。到目前为止，他们成功引导经济实现“软着陆”——消费者物价已回到央行2%至3%的目标区间内，而失业率则维持在略高于4%的历史低位。

　　在全球形势方面，面对美国政府政策方向不确定以及对中国（澳大利亚最大贸易伙伴）征收重大关税的潜在风险，澳洲决策者认为“最不后悔”的路径是保持渐进式行动。会议纪要指出：“委员们认为，货币政策可能仍略显紧缩，但也承认其实际紧缩程度难以确定。”

　　这种谨慎立场与其新西兰同行形成对比。新西兰央行上周将利率下调50个基点，进一步扩大其激进宽松力度，以应对当地经济疲弱。美国方面，美联储上月同样降息，而费城联储主席安娜·保尔森（Anna Paulson）则表示，她倾向于在今年再降息两次，每次25个基点。

　　另一方面，商业信心的回升也显示出经济可能出现上行迹象。澳大利亚国民银行（NAB）周二发布的调查显示，9月企业信心上升。澳洲国民银行首席经济学家莎莉·奥尔德（Sally Auld）表示：“9月调查在主要指标上继续显示积极结果。企业信心与经营状况似乎在2025年年中改善后，正在稳步巩固在略高于长期平均水平的位置。”

　　澳大利亚将于本周四公布新一轮劳动力市场数据。经济学家预计失业率可能从4.2%小幅上升至4.3%。澳洲联储将于11月3日至4日召开下次会议，而强劲的月度通胀数据已促使部分经济学家放弃年内进一步降息的预测。自2月以来，澳洲联储已三次下调借贷成本。

　　除了就业数据外，澳洲联储还将获得季度CPI数据，这是衡量经济中价格走势的最全面指标，同时也包括澳洲联储工作人员更新的经济预测。第三季度通胀数据将于10月29日公布。

　　澳洲联储在会议纪要中表示：“自上次会议以来的信息流、8月预测结果以及关于政策限制程度的判断综合表明，目前没有必要立即下调现金利率目标。”“展望未来，委员们指出，委员会的决策应继续保持谨慎并以数据为基础。”