比特幣突跌、9億爆倉：九月魔咒的前奏？
本週一，加密市場震盪加劇。Bitcoin 短線跌破 11 萬美元關口，最低觸及 109,324 美元，為 7 月初以來的低點，Ethereum 短線跌破 4400 美元，24 小時跌幅近 8%。這一輪下挫引發了全市場大規模清算：據 CoinGlass 數據，截至本文撰寫時，24 小時爆倉額超過 9 億美元，其中 Ethereum 多頭損失約 3.22 億美元，Bitcoin 多頭損失 2.07 億美元。
市場連鎖反應迅速，主流山寨幣全線承壓：Solana 單日暴跌逾 8%，XRP 下跌 6%，而 PENDLE、LDO、PENGU 等中小市值代幣更錄得兩位數跌幅，單日跌幅高達 13%。
歷史規律：九月的「魔咒」
投資者的謹慎並非無的放矢，CoinGlass 的統計顯示，九月是 Bitcoin 和 Ethereum 表現最差的月份之一。
上圖圖表對比了 2017–2024 年 BTC 與 ETH 在九月的實際漲跌幅，可以看出：
-
BTC 在大部分年份中九月表現為負，只有 2023（+3.91%）和 2024（+7.29%）錄得上漲。
-
ETH 的九月跌幅通常更大，2017（–21.65%）、2020（–17.08%）、2022（–14.49%）都顯著跑輸 BTC。
-
只有 2019（ETH +5.72% vs BTC –13.38%）、2023 與 2024 出現了 ETH 表現更強的情況。
這種「九月魔咒」在歷次牛市週期中都曾出現。2013、2017 和 2021 年，Bitcoin 在夏季強勁反彈後，均在九月迎來劇烈回調。
分析師觀點：短期趨勢逆轉
知名分析師 Benjamin Cowen 指出，7–8 月的強勢往往在 9 月逆轉，Bitcoin 極可能下探至 11 萬美元附近的牛市支撐帶。他同時警告，Ethereum 可能短暫創出新高，但隨即下跌 20–30%，山寨幣的跌幅甚至可能達到 30–50%。
另一位活躍的市場分析師 Doctor Profit 則從宏觀與心理層面補充了更悲觀的判斷。他認為，9 月美聯儲的降息與其說是利好，不如說是引爆不確定性的導火索。與 2024 年的「軟著陸式降息」不同，這一次可能是真正意義上的「重大轉折點」，從而引發股市與加密市場的同步修正。
在價格層面，他還強調，BTC 圖表中仍存在 93k–95k 的 CME 缺口，大量流動性集中於此，而散戶的建倉點位普遍在 110k–120k 區間甚至更高。若要洗出這些「弱手」，價格必須跌入他們的「最大痛點區間」。
在其策略中，他表示已逐步減倉 BTC 與 ETH 現貨，轉而布局短線空單。
最新的資金流動數據顯示，ETF 的熱度正在降溫。根據 SoSoValue，上週現貨 Bitcoin ETF 流出 11.7 億美元，為歷史第二大週度淨流出；現貨 Ethereum ETF 流出 2.377 億美元，為歷史第三大紀錄。這表明機構資金階段性轉向觀望，減弱了現貨市場的支撐力。
鏈上數據也揭示出結構性信號。Glassnode 指出，所有 Bitcoin 持有者群體「已經集體進入分發階段」，這種一致性凸顯市場正在經歷廣泛的賣壓。而 Ethereum 在創下 4946 美元新高後回落，MVRV 指標升至 2.15，意味著投資者平均持有逾 2 倍的未實現收益。歷史上，這一水平與 2020 年 12 月與 2024 年 3 月相似，均出現在劇烈波動與獲利了結之前。
宏觀因素：美聯儲與利率風險
宏觀環境的不確定性進一步加劇市場緊張。上週五，美聯儲主席鮑威爾暗示 9 月可能降息，一度刺激市場樂觀，但 Cowen 與 Doctor Profit 都提醒，降息並不必然利好，反而可能帶來長端美債收益率上行，從而壓制風險資產。這與 2023 年 9 月的情況頗為相似，當時降息反而標誌著債市低點，隨後收益率飆升。此外，Benjamin Cowen 還指出，最近的生產者價格指數（PPI）數據顯示，通脹「比預期中更加火熱」，這無疑給市場帶來了額外的壓力。在通脹壓力未完全緩解的情況下，美聯儲的政策轉向可能會引發新的市場動盪。
展望與結論
縱觀歷史規律、分析師觀點與宏觀環境，可以看到九月對加密市場構成了幾重壓力：
-
季節性下行 —— 歷史上九月平均錄得顯著虧損；
-
宏觀不確定性 —— 美聯儲的政策可能成為市場分水嶺；
-
資金結構失衡 —— 機構資金流出、散戶高位追漲；
-
鏈上賣壓加劇 —— 所有持幣群體進入分發，鯨魚交易擾動市場。
雖然 Cowen 與 Doctor Profit 對調整幅度判斷不同，但共識是：九月並非牛市轉折向上的時刻，而是必須面對的考驗。
不過，從更長遠的視角看，這場清洗也可能是牛市繼續的必要步驟，市場需要在「最大痛點區」出清過熱倉位，才能為下一輪上漲騰出空間。若清洗充分，BTC 在後續週期仍可能衝擊新高，而 ETH 的長期上漲邏輯也不會因此改變。
免責聲明：文章中的所有內容僅代表作者的觀點，與本平台無關。用戶不應以本文作為投資決策的參考。
您也可能喜歡
比特幣總統的200天，特朗普的第二任期是值得慶祝還是令人擔憂？
你可以在這個「世界加密之都」提供服務，但你可能只能從監獄裡看到這個世界。
稅收吞掉過半收益？加密巨鯨的 3 個合法保利策略
富有的投資者幾乎從不直接出售加密貨幣，他們會利用抵押借貸、移民策略以及離岸實體等方式來保護自己的利潤。
火星早報 | 美國參議院下週將就米蘭的美聯儲理事提名舉行聽證會
美國參議院下週將就聯邦儲備理事米蘭的提名舉行聽證會，考驗共和黨對Trump重塑聯邦儲備計劃的支持。同時，美國商務部計劃在區塊鏈上發布GDP等統計數據。加密貨幣市場方面，某巨鯨拋售3,968枚BTC並增持ETH，而某投資者因誤購假幣損失71萬美元。Google Cloud宣布其L1區塊鏈GCUL進入私有測試階段，Tether表示不會使用Circle的區塊鏈。摘要由Mars AI生成。
Larry Fink 的預言正在兌現：RWA 如何超越穩定幣？
本文探討了美國政府債券代幣化的現狀與機制，指出其透過區塊鏈技術簡化傳統金融流程，但仍受證券法約束。分析框架涵蓋代幣概述、監管結構和鏈上應用，揭示其增長迅速但面臨監管分散、鏈上實用性受限等挑戰。機構與DeFi平台正積極布局，推動RWA（現實世界資產）代幣化發展，但統一監管框架和跨鏈方案仍需完善。 摘要由 Mars AI 生成 本摘要由 Mars AI 模型生成，其生成內容的準確性、完整性還處於迭代更新階段。
加密貨幣價格
更多
