Catatan Utama
- Nilai perusahaan Metaplanet turun di bawah cadangan Bitcoin-nya.
- Saham anjlok 70% sejak Juni di tengah menurunnya antusiasme terhadap perusahaan yang banyak berinvestasi di kripto.
- Pakar memperingatkan risiko yang meningkat akibat paparan berlebihan terhadap aset digital yang volatil.
Metaplanet Inc yang terdaftar di Tokyo menghadapi tekanan yang semakin besar karena strategi Bitcoin BTC $110 812 volatilitas 24 jam: 3,4% Kapitalisasi pasar: $2,21 T Vol. 24 jam: $77,16 B yang ambisius tampaknya telah kehilangan kepercayaan investor. Nilai perusahaan telah turun di bawah nilai cadangan Bitcoin-nya, menurut laporan terbaru dari Bloomberg.
Perusahaan mulai membeli Bitcoin pada April 2024 sebagai lindung nilai terhadap tantangan ekonomi Jepang yang telah berlangsung lama, seperti utang publik yang melonjak dan yen yang melemah. Metaplanet terinspirasi dari strategi terkenal MicroStrategy dan menjadikan Bitcoin sebagai aset cadangan strategis.
Pada awalnya, langkah ini membuahkan hasil. Saham perusahaan melonjak ke rekor tertinggi pada pertengahan Juni, diperdagangkan dengan premi besar dibandingkan nilai kepemilikan kriptonya. Namun, reli tersebut segera berhenti, dan saham anjlok sekitar 70% sejak puncaknya.
Per 14 Oktober, kapitalisasi pasar dan utang Metaplanet jika digabungkan hanya setara dengan 99% dari kepemilikan Bitcoin-nya, sehingga nilai aset bersih yang dimodifikasi (mNAV) turun di bawah satu.
Dari Premium ke Tekanan
Menurut data dari BitcoinTreasuries.Net, Metaplanet saat ini memegang lebih dari 30.823 Bitcoin, dengan nilai lebih dari $3,4 miliar. Ini menjadikannya pemegang publik terbesar keempat dari kripto teratas setelah Strategy Inc., MARA Holdings, dan XXI.
Meski berhasil mencapai target ambisius mengumpulkan 30.000 BTC pada akhir 2025, harga saham perusahaan gagal mengikuti laju pertumbuhan tersebut.
Pada bulan September, pemegang saham menyetujui rencana untuk menerbitkan saham preferen, mengumpulkan sekitar $1,4 miliar melalui penjualan ekuitas internasional untuk terus menambah cadangan Bitcoin-nya.
Namun, analis mencatat bahwa dengan modal yang lebih sedikit untuk pembelian kontrasi siklus, peran perusahaan sebagai pembeli utama di pasar telah melemah. Hal ini semakin menekan sahamnya, yang turun 20% dalam sepekan terakhir.
Risiko Meningkat bagi DATs
Banyak perusahaan yang disebut digital-asset treasury (DATs) baru-baru ini mengalami penurunan harga saham. Perusahaan yang sebelumnya diperdagangkan dengan premi kini mulai mengalami diskon, seiring memudarnya antusiasme investor di tengah penurunan harga BTC.
Pakar memperingatkan bahwa eksposur besar terhadap Bitcoin dapat memicu krisis likuiditas saat pasar turun, menggambarkan model ini sebagai “bom waktu yang siap meledak.”
Sementara itu, beberapa pendukung Bitcoin jangka panjang melihat diskon Metaplanet sebagai peluang beli potensial. Meski permintaan korporasi menurun, investor terus mengalirkan dana ke spot Bitcoin ETF, yang telah menarik lebih dari $5 miliar dana masuk sepanjang Oktober ini.
