Bagaimana Tarif Trump Menjadi Peristiwa Pump-and-Dump untuk Saham Crypto dan AI

Kebijakan tarif Presiden AS Donald Trump secara konsisten menunjukkan bagaimana sebuah pengumuman tertentu dapat memengaruhi sentimen pasar investor—dan bagaimana hal itu sering kali berdampak buruk pada kripto. 

Perilaku serupa dapat dilihat pada kesepakatan dan kemitraan bernilai ratusan miliar dolar antara raksasa AI dan dampaknya terhadap saham terkait. Para kritikus khawatir bahwa mekanisme ini, pada akhirnya, menciptakan gelembung keuangan yang sedang terbentuk. 

Bagaimana Pergeseran Perdagangan Mengguncang Pasar

Reaksi investor terhadap perubahan mendadak dalam kebijakan perdagangan AS mengikuti pola berulang berupa kepanikan dan pemulihan. 

Contoh terbaru terjadi awal bulan ini, ketika pengumuman tarif baru memicu kejatuhan pasar yang menghapus lebih dari $19 miliar posisi kripto leverage hanya dalam satu hari.

Setiap kali Trump meningkatkan atau membalikkan tarif—terutama terhadap pesaing utama seperti China—pasar cenderung merespons dengan cara yang dapat diprediksi. Saham awalnya turun di tengah ketidakpastian dan ketakutan, lalu bangkit kembali setelah posisinya melunak atau negosiasi dilanjutkan.

Fluktuasi ini sangat mirip dengan siklus pump-and-dump, yang lebih didorong oleh sentimen daripada substansi. 

Namun, pola ini tidak hanya terjadi pada Trump, dan dampaknya pun tidak terbatas pada kripto. Kesepakatan multi-miliar dolar terbaru di antara perusahaan teknologi dan AI besar juga menghasilkan efek serupa. 

Hype Melampaui Nilai Pasar Sebenarnya

Pengaruh dinamis Trump terhadap pasar melampaui tarif, merambah ke AI modern dan ekonomi berbasis teknologi. 

Pada awal bulan ini, OpenAI dan AMD mencapai kesepakatan untuk penyediaan kapasitas komputasi dan waran bagi OpenAI untuk mengakuisisi hingga 10% saham AMD. Pada hari kesepakatan tersebut diumumkan, saham AMD melonjak lebih dari 38%. 

Namun, saham tersebut dengan cepat mulai menurun. Analis dan trader segera menyadari bahwa kesepakatan itu rumit dan mungkin tidak langsung meningkatkan keuntungan AMD. 

Ketika Nvidia secara mengejutkan mengumumkan kolaborasi senilai $5 miliar dengan Intel, saham Intel melonjak sekitar 23% dalam satu hari. Namun tak lama kemudian, para analis mulai mempertanyakan apakah reaksi pasar tersebut berlebihan.

Mereka menunjukkan bahwa kesepakatan itu tidak akan segera meningkatkan keuntungan Intel. Sebaliknya, hype tersebut didasarkan pada kegembiraan, bukan pada fundamental. Akibatnya, saham-saham tersebut mundur dalam beberapa hari berikutnya, mengubah apa yang tampak seperti kemenangan besar menjadi reli jangka pendek. 

Menyusul pengumuman bernilai miliaran dolar lainnya dari perusahaan investasi dan teknologi besar baru-baru ini, tren saham menunjukkan pola fluktuasi tajam dan pembalikan cepat yang sama.

Namun, mekanisme ini berbeda dalam satu hal penting dari bagaimana pasar bereaksi terhadap pengumuman tarif Trump.

Pertumbuhan Spekulatif dalam Sistem Tertutup

Pengumuman profil tinggi terbaru dari lingkaran kecil raksasa teknologi dan AI menunjukkan bagaimana segelintir perusahaan dapat menggerakkan sejumlah besar modal spekulatif melalui kemitraan dan kesepakatan investasi besar. 

Yang membedakan dinamika ini adalah bahwa sebagian besar aktivitas ini mendaur ulang uang dalam ekosistem yang sama, menciptakan kesan ekspansi tanpa benar-benar menghasilkan nilai baru. Investor masuk, valuasi melonjak, dan ilusi pertumbuhan tak terbatas memicu spekulasi lebih lanjut.

Namun, ekonomi ini menciptakan sensasi sirkuit keuangan tertutup, di mana nilai tidak selalu diciptakan. Sebaliknya, nilai tersebut hanya dinaikkan dan dipindahkan.

Risiko Gelembung Buatan Sendiri

Sama seperti fluktuasi tarif era Trump, pasar saat ini bereaksi bukan pada fundamental, melainkan pada siklus likuiditas yang didorong oleh berita utama. Hasilnya adalah sistem di mana hanya segelintir perusahaan yang dapat menggerakkan pasar, “kesepakatan” mereka bertindak sebagai katalis untuk gelombang pembelian dan penjualan spekulatif.

Jika pengumuman seperti ini menjadi hal yang normal, spekulasi yang meningkat bersamanya dapat memutuskan harga aset dari nilai ekonomi nyata. Risiko terbesar berikutnya adalah terciptanya gelembung keuangan.

Semakin banyak investor yang mengejar pergerakan berbasis momentum ini, harga semakin meningkat. Ini dapat memicu siklus optimisme yang saling memperkuat. Jika kesepakatan yang mendasarinya terus-menerus mengecewakan, seluruh mekanisme ini dapat tiba-tiba meledak.