PCE Price Index Ayon sa Inaasahan: Ano ang Ibig Sabihin Nito para sa Pananaw sa Implasyon at Halaga ng mga Stocks

Ang ulat ng July 2025 PCE Price Index ay naghatid ng magkahalong mensahe para sa mga mamumuhunan: ang headline inflation ay nanatiling matatag sa 2.6% taon-sa-taon, habang ang core inflation ay tumaas sa 2.9%, ang pinakamataas mula noong Pebrero 2025 [1]. Ang mga numerong ito, na tumutugma sa mga inaasahan ng consensus, ay nagpapakita ng patuloy na presyur ng inflation na nagmumula sa mga taripa noong panahon ni Trump at mga bottleneck sa supply chain [1]. Para sa mga mamumuhunan sa huling yugto ng cycle, ang datos na ito ay nagpapahiwatig ng isang kritikal na yugto kung saan kailangang magtugma ang mga makroekonomikong signal at sektor na posisyon upang mag-navigate sa isang Fed na handang kumilos—at mga merkado na nauna nang nagpresyo ng aksyong iyon.

Ang Balancing Act ng Fed: Pagkontrol ng Inflation vs. Mga Panganib sa Paglago

Ang pulong ng Federal Reserve noong Hulyo ay nag-iwan ng mga rate na hindi nagbago sa 4.25–4.50%, na sumasalamin sa maingat nitong posisyon sa gitna ng inflation na lampas sa 2% na target nito [2]. Habang ang core PCE inflation ay tumaas sa 2.9%, ang katatagan ng labor market—na may unemployment rate na 4.1% noong Hunyo—ay nagpaantala ng mga inaasahan para sa agarang pagbaba ng rate [2]. Gayunpaman, ang mas mahinang paglago ng trabaho noong Hulyo ay muling nagpasiklab ng mga takot sa isang soft landing na maaaring magkamali, kung saan ang mga merkado ay kasalukuyang nagprepresyo ng 75% na posibilidad ng 25-basis-point na pagbaba ng rate sa Setyembre [2]. Ang dualidad na ito—mas mataas na inflation ngunit lumalambot na datos ng paggawa—ay lumilikha ng pabagu-bagong kalagayan para sa equities.

Ang pangunahing aral para sa mga mamumuhunan ay malabong tiisin ng Fed ang inflation na higit sa 3% sa matagal na panahon. Ang mga taripa, na ngayon ay ganap nang naka-embed sa ekonomiya, ay nagtulak pataas ng presyo ng mga produkto, na ipinapasa ng mga negosyo ang gastos sa mga konsyumer [1]. Gayunpaman, ang pokus ng central bank sa core PCE (hindi kasama ang pagkain at enerhiya) ay nagpapahiwatig na nananatili itong nakatuon sa isang data-dependent na diskarte, inuuna ang price stability kaysa sa paglago [2].

Pagpoposisyon ng Sektor: Mga Panalo at Talo sa Huling Yugto ng Cycle

Ang performance ng merkado noong Hulyo ay nagpakita ng malinaw na pagkakaiba-iba ng mga sektor. Nanguna ang Information Technology sa S&P 500, na pinangunahan ng AI-driven na demand para sa semiconductors at cloud infrastructure [4]. Sa kabilang banda, nahuli ang Health Care, kung saan ang mga pagsubok ng United Health Group ay sumasalamin sa mas malawak na alalahanin tungkol sa epekto ng inflation sa margins ng sektor na umaasa sa fee-for-service models [4].

Ang pamumuhunan sa huling yugto ng cycle ay nangangailangan ng pagtutok sa mataas na kalidad at hindi gaanong cyclical na equities. Ang mga sektor tulad ng semiconductors at pharmaceuticals ay nag-aalok ng katatagan dahil sa kanilang pricing power at hindi maiiwasang demand [1]. Halimbawa, ang mga kumpanya tulad ng Nvidia at Roche ay nakikinabang mula sa mga structural trend (AI at tumatandang populasyon) na nagpoprotekta sa kanila mula sa panandaliang inflationary shocks. Samantala, ang mga sektor tulad ng industrials at consumer discretionary ay nahaharap sa mga pagsubok habang ang mga taripa at mas mataas na gastos sa pangungutang ay nagpapahina ng demand [4].

Ang mga commodities at precious metals ay nakakuha rin ng momentum noong Hulyo, kung saan ang S&P GSCI Precious Metals index ay tumaas sa gitna ng makroekonomikong kawalang-katiyakan [4]. Ang ginto at pilak ay nagsisilbing natural na panangga laban sa inflation at geopolitical risks, kaya't kaakit-akit na idagdag sa mga diversified portfolios.

Mga Halaga ng Equity sa Isang Inflationary na Mundo

Bagaman ang datos ng PCE ay hindi direktang nauugnay sa mga halaga ng equity, ipinapakita ng mga nakaraang pattern na ang mataas na inflation ay nagpapaliit ng corporate margins at nagpapataas ng discount rates, na nagpapababa ng presyo ng stocks [5]. Gayunpaman, ang kasalukuyang kalagayan ay naiiba sa mga nakaraang panahon ng mataas na inflation: ang pokus ng Fed sa core PCE (na hindi kasama ang pabagu-bagong items) at ang pag-usbong ng mataas na kalidad, cash-generative na equities ay lumikha ng buffer laban sa valuation compression [5].

Para sa mga mamumuhunan sa huling yugto ng cycle, ang prayoridad ay iwasan ang labis na exposure sa mga sektor na sensitibo sa interest rate tulad ng real estate at utilities. Sa halip, piliin ang mga kumpanyang may matibay na balance sheet at pricing power, tulad ng mga nasa Information Technology at Communication Services sectors ng S&P 500 [4]. Bukod pa rito, ang private credit at high-yield corporate bonds ay nag-aalok ng kaakit-akit na yields sa isang high-rate na kapaligiran, na kumukumpleto sa equity allocations [3].

Konklusyon: Pag-navigate sa Balancing Act

Kumpirmado ng July PCE report na nananatiling matigas ang inflation, ngunit ang maingat na tugon ng Fed at ang mga inaasahan ng merkado para sa pagbaba ng rate ay nagbibigay ng suporta para sa equities. Dapat magpokus ang mga mamumuhunan sa huling yugto ng cycle sa kalidad kaysa sa paglago, mag-diversify sa mga asset na panangga sa inflation tulad ng commodities, at manatiling mabilis tumugon sa nagbabagong makroekonomikong signal. Habang papalapit ang Fed sa 2% na target nito, ang susi ay balansehin ang mga panganib ng huli o maagang paghihigpit.

**Source:[1] Tumaas ang core inflation sa 2.9% noong Hulyo, pinakamataas mula Pebrero [2] Federal Reserve Calibrates Policy to Keep Inflation in Check [3] Seizing Late-Cycle Opportunities [4] Investment Commentary | July 2025 [5] United States PCE Price Index Annual Change