Mula sa 200-week moving average hanggang sa market cap ratio, tantiyahin ang kasalukuyang rurok ng bull run ng Ethereum
Original Article Title: Saan Maaaring Mag-top ang ETH?
Original Article Author: Michael Nadeau, The DeFi Report
Original Article Translation: Luffy, Foresight News
Kamakailan, iminungkahi ni Tom Lee sa Korea Blockchain Week na ang mid-term target price ng Ethereum ay $60,000, at sinabi niyang kasalukuyang nasa isang supercycle ang Ethereum na tumatagal ng 10-15 taon.
Kung tama ang kanyang pagsusuri, ang supercycle na ito ay magaganap sa mga alon sa maraming cycle, na magpapalit-palit sa pagitan ng bull at bear market.
Sa kasalukuyan, tayo ay nasa isang bull market, ngunit ang mga bull market ay hindi nagtatagal magpakailanman.
Kung titingnan ang kasaysayan, naranasan ng Ethereum ang 94% na pagbagsak noong 2018 at 80% na pagbagsak noong 2022, na nagpapahiwatig na maaaring magkaroon pa rin ng malaking pullback sa hinaharap.
Bagama't hindi natin matutukoy kung kailan mangyayari ang pullback, sa pamamagitan ng pagsubaybay sa iba't ibang mahahalagang indicator, maaari nating gawing sanggunian ang mga antas na naabot ng Ethereum sa mga nakaraang cycle upang magbigay ng pananaw sa mga susunod na trend.
Pagsusuri ng Mahahalagang Indicator at Mga Target na Presyo
200-linggong Moving Average
Data Source: The DeFi Report
Sa kasalukuyan, ang trading price ng Ethereum ay 92% na mas mataas kaysa sa 200-linggong moving average ($2,400).
Noong peak ng cycle noong 2021, ang presyo ng Ethereum ay 492% na mas mataas kaysa sa 200-linggong moving average.
Pagsusuri ng Scenario:
· 200% na mas mataas kaysa sa 200-linggong moving average: Presyo ng Ethereum sa $7,300
· 250% na mas mataas kaysa sa 200-linggong moving average: Presyo ng Ethereum sa $8,500
· 300% na mas mataas kaysa sa 200-linggong moving average: Presyo ng Ethereum sa $9,800
· 350% na mas mataas kaysa sa 200-linggong moving average: Presyo ng Ethereum sa $11,000
· 400% na mas mataas kaysa sa 200-linggong moving average: Presyo ng Ethereum sa $12.2K
Tandaan: Ang 200-linggong moving average ay isang dynamic na sukatan, ngunit sa paglipas ng panahon, unti-unti nating pinapalitan ang price data mula sa price range ng Ethereum na $3,000 hanggang $4,000 mga 4 na taon na ang nakalipas. Samakatuwid, inaasahan na sa pagtatapos ng taong ito, ang pagbabago ng 200-linggong moving average ay magiging napakaliit.
Ethereum Price to Realized Price Ratio
Data Source: The DeFi Report, Glassnode
Ang realized price ay maaaring magsilbing alternatibong sukatan para sa cost basis. Mula Enero 1, 2017, ang average ratio ng presyo ng Ethereum sa realized price ay 1.6. Ang kasalukuyang ratio ay 1.9.
Noong cycle ng 2017, ang ratio na ito ay umabot sa 5; sa cycle ng 2021, ang peak ratios ay 3.5 noong Abril at 2.9 noong Nobyembre.
Pagsusuri ng Scenario (ipagpalagay na ang ratio ay 2.9):
· Kung ang realized price ay $3,000: Ang presyo ng Ethereum ay magiging $8,700
· Kung ang realized price ay $3,500: Ang presyo ng Ethereum ay magiging $10.2K
· Kung ang realized price ay $4,000: Ang presyo ng Ethereum ay magiging $11.6K
MVRV Z-Score
Data Source: The DeFi Report, Glassnode
Ang Z-score ay ginagamit upang sukatin kung ilang "volatility units" ang market value ay mas mataas o mas mababa kaysa sa on-chain cost basis. Ang mas mataas na Z-score ay nagpapahiwatig ng overheated na market; ang negatibong Z-score ay nagpapahiwatig ng undervalued na market.
Mula Enero 1, 2017, ang average Z-score ng Ethereum ay 0.99, na nagpapakita ng pangkalahatang market bias patungo sa optimismo.
Ang kasalukuyang Z-score ay 1.66, na bagama't mas mataas kaysa sa historical average, ay hindi pa umaabot sa overheated na estado.
Noong cycle ng 2021, ang Z value ay umabot sa 6.5 noong Abril at 3.48 noong Nobyembre.
Pagsusuri ng Scenario:
· Kung ang Z value ay 2.21: Presyo ng Ethereum ay $7000
· Kung ang Z value ay 2.77: Presyo ng Ethereum ay $8000
· Kung ang Z value ay 3.33: Presyo ng Ethereum ay $9000
· Kung ang Z value ay 3.9: Presyo ng Ethereum ay $10,000
Tandaan: Ipagpalagay na sa pagtatapos ng taong ito, ang realized price ay tumaas ng 22% (sa $3000). Bilang sanggunian, ang realized price ay tumaas ng 24% mula Abril ng taong ito hanggang sa kasalukuyan.
Ethereum to Bitcoin Market Cap Ratio
Data Source: The DeFi Report
Sa kasalukuyan, ang market cap ng Ethereum ay humigit-kumulang 23.4% ng market cap ng Bitcoin.
Noong Nobyembre 2021, ang market cap ng Ethereum ay umabot sa 55.5% ng market cap ng Bitcoin.
Kung ang presyo ng Bitcoin ay umabot sa $150,000 (23% na pagtaas mula sa kasalukuyan), ang market cap nito ay aabot sa $3 trillion.
Pagsusuri ng Scenario:
· Kung ang market cap ng Ethereum ay 35% ng market cap ng Bitcoin: Ang kabuuang market cap ng Ethereum ay $1.05 trillion, na tumutugma sa presyo na $8658
· Kung ang market cap ng Ethereum ay 45% ng market cap ng Bitcoin: Ang kabuuang market cap ng Ethereum ay $1.35 trillion, na tumutugma sa presyo na $11,132
· Kung ang market cap ng Ethereum ay 55% ng market cap ng Bitcoin: Ang kabuuang market cap ng Ethereum ay $1.64 trillion, na tumutugma sa presyo na $13,559
Ang pangunahing tanong ay kung makakaranas ng malaking pagtaas ang Bitcoin. Kung ikukumpara sa nakaraang cycle, magiging katamtaman ba o eksplosibo ang pagtaas ng Ethereum kaugnay ng Bitcoin?
Ethereum to Nasdaq Index Ratio
Data Source: The DeFi Report
Noong Mayo at Nobyembre 2021, ang ratio ng Ethereum sa Nasdaq Index ay umabot sa 0.31 at 0.30, ayon sa pagkakabanggit.
Ang kasalukuyang ratio ay 0.20, na ang Nasdaq Index ay kasalukuyang nasa 22788 puntos.
Kung ang Nasdaq Index ay tataas ng 5% sa pagtatapos ng taon (23% na pagtaas year-to-date), ang antas nito ay aabot sa 23927 puntos.
Pagsusuri ng Scenario ng Presyo ng Ethereum:
· Kung ang ratio ay 0.25: Presyo ng Ethereum ay magiging $5981
· Kung ang ratio ay 0.30: Presyo ng Ethereum ay magiging $7178
· Kung ang ratio ay 0.35: Presyo ng Ethereum ay magiging $8374
· Kung ang ratio ay 0.40: Presyo ng Ethereum ay magiging $9570
Ang aming baseline assumption ay magpapatuloy ang trend ng pagtaas ng ratio ng Ethereum sa Nasdaq Index kasabay ng cycle, at ang ratio ay aabot ng bagong mataas sa cycle na ito (hihigit sa 0.30).
Buod
Ang aming mga pangunahing palagay ay ang mga sumusunod:
· Ang presyo ng Ethereum ay 250% na mas mataas kaysa sa 200-linggong moving average, na tumutugma sa presyo na $8500;
· Ang realized price ay umabot sa $3000, na may realized price ratio na 2.9, na tumutugma sa presyo ng Ethereum na $8700;
· Ang market cap ng Ethereum ay umabot sa 35% ng market cap ng Bitcoin, na may presyo ng Bitcoin na $150,000, na tumutugma sa presyo ng Ethereum na $8600;
· Ang ratio ng Ethereum sa Nasdaq Index ay aabot ng bagong mataas, na may ratio na 0.35, na tumutugma sa presyo ng Ethereum na $8300.
Kung magpapatuloy ang bull market, maaaring lumampas sa $10,000 ang presyo ng Ethereum; kung ang market ay maging bearish at limitado ang peak increase ng Bitcoin, ang Ethereum ay mahaharap din sa pressure.
Samantala, habang umiinit ang market sentiment, dumarami ang diskusyon tungkol sa "cycle extension," na kahawig ng laganap na "super cycle" narrative noong 2021.
Tulad ng nabanggit kanina, ang baseline assumption ay nananatili: aabot ang Ethereum sa cycle peak nito ngayong quarter.
