Bakit sumabog sa $9.7B ang trading volume ng Bitcoin ETF habang lumalakas ang takot sa trade war
Nakaranas ng pagtaas sa aktibidad ng kalakalan ang Bitcoin ETFs nitong Biyernes at Lunes, na umabot sa pinagsamang volume na $9.7 billion at $6.7 billion habang ang mga balita tungkol sa taripa ay nagdulot ng pagkabahala sa mga risk market.
Ang IBIT ng BlackRock lamang ay humawak ng mahigit $6.9 billion noong Oktubre 10 (ang pangalawa nitong pinakamataas na araw kailanman), habang ang mga mamumuhunan ay nag-ayos ng kanilang mga posisyon kasabay ng araw ng price volatility.
Pagtaas ng volume ng Bitcoin ETF
Ang dramatikong pagtaas ng trading volume na ito, na malayo sa karaniwang arawang average na $2-3 billion, ay nagpapahiwatig ng matinding pagbili at pagbebenta sa halip na simpleng akumulasyon.
Ang spot Bitcoin ETFs ay naging pangunahing instrumento para sa mga institusyonal at retail na mamumuhunan na naghahanap ng exposure sa BTC nang hindi kinakailangang mag-alala sa direktang custody. Ngunit bakit ngayon nagkaroon ng pagsabog? Ang dahilan ay isang perpektong bagyo ng mga macroeconomic shock, partikular ang tumitinding banta ng taripa mula sa mga policymaker ng US.
Noong Oktubre 10, ang mga balita tungkol sa posibleng 60% na taripa sa mga import mula China ay nagdulot ng pagkabigla sa mga global risk asset, na nagpalala ng takot sa trade wars at biglaang pagtaas ng inflation.
Bilang isang hedge laban sa fiat debasement at isang high-beta risk asset, bumagsak ang Bitcoin ng halos 18% intraday mula $122,600 hanggang $102,546, ang pinakamatalim nitong pagbagsak sa loob ng ilang buwan.
Ang volatility na ito ay lumikha ng mga oportunidad (at pangangailangan) para sa kalakalan. Nagmadali ang mga mamumuhunan sa ETFs upang magsagawa ng mabilisang trades: ang mga long-term fund holders ay nagbawas ng posisyon upang i-lock in ang kita mula sa summer rally ng BTC na lampas $125,000, habang ang mga opportunistic traders ay pumasok sa dip, umaasang makabawi.
Ang mga short-term speculator ay nagpalala ng kaguluhan, na may mga leveraged play sa mga platform tulad ng CME futures na umapaw sa ETF liquidity.
Ang resulta? Lumipad ang turnover habang paulit-ulit na nagpapalitan ng kamay ang mga shares. Hindi tulad ng mas kalmadong mga panahon, kung saan ang ETF volumes ay sumasalamin sa tuloy-tuloy na inflows, ang spike na ito ay tila purong adrenaline: ginagamit ng mga trader ang low-fee, regulated structure ng mga produkto tulad ng IBIT (0.25% expense ratio) bilang frictionless on-ramp sa BTC volatility.
Gayunpaman, ang pagtaas ng volume sa nakaraang dalawang araw ng kalakalan ay kapansin-pansin na taliwas sa ETF inflows. Noong Oktubre 10, ang net outflows ay -$5.7 million lamang, habang ang volume ay umabot ng $9.67 billion. Nanatiling mababa ang net activity kahit noong Oktubre 13, na may volume na $6.67 billion.
Ipinapakita ng agwat na ito ang isang mahalagang pagkakaiba: ang trading volume ay sumusukat sa gross activity (kabuuang shares na na-trade), na kadalasang napapalobo ng paulit-ulit na palitan tuwing may swings, samantalang ang net inflows ay sumusukat sa tunay na karagdagang kapital matapos ang redemptions. Sa panahon ng volatility, ang una ay tumataas habang ang mga trader ay nagrereact, ngunit ang huli ay nahuhuli maliban na lang kung ang sentiment ay tuluyang nagiging bullish.
Hindi bago ang pattern na ito ngunit lalong tumindi matapos ang paglulunsad ng ETF.
Noong bull run ng Marso 2025, sabay na tumaas ang volumes at inflows sa $15-20 billion kada araw, na pinasigla ng mga pension fund na muling naglaan ng pondo. Ang mga takot sa taripa, gayunpaman, ay nagpapaalala sa macro rout ng 2022, kung saan ang BTC volumes ay tumaas ng 5x nang walang netong kita.
Pagsapit ng Lunes, Oktubre 13, habang humupa ang kaguluhan at bumawi ang BTC sa $115,250 (tumaas ng 2.3%), bumaba ang volumes, na nagpapahiwatig ng pagkapagod. Nangibabaw pa rin ang IBIT sa $4.72 billion, ngunit humina na ang frenzy habang tinutunaw ng mga merkado ang balita.
Tumaas ang outflows sa $326.4 million noong Oktubre 13 dahil humupa na ang kaguluhan at nanaig ang pag-iingat. Bahagyang bumawi ang Bitcoin sa $115,250 (tumaas ng 2.3% mula sa Oktubre 10 close), na nagbigay-daan sa ilang mamumuhunan na mag-cash out ng kita.
Umabot sa mahigit $20 billion ang weekend crypto liquidations, na nagpasiklab ng mas malawak na takot sa trade wars at inflation. Nag-de-risk ang mga institusyon sa pamamagitan ng pag-pull out ng pera bago pa dumami ang mga headline, kahit na bumaba na ang trading volume sa $6.7 billion. Sa madaling salita, itinago ng paunang kaguluhan ang balanseng flows; ang katahimikan pagkatapos ay nagbigay-daan sa mga nagbebenta na mangibabaw.
Sa mga darating na linggo, maaaring mapanatili ng patuloy na retorika tungkol sa taripa ang mataas na volume, na maglalagay ng presyon sa $111,000 na presyo ng Bitcoin sa oras ng pag-uulat. Kung lalala ang tensyon sa kalakalan, asahan ang mas maraming “flight to volatility” trades, na posibleng magtulak sa ETF turnover na umabot ng $10 billion nang regular.
Gayunpaman, kung walang kaukulang inflows na higit sa $750 million kada araw, maaaring umasa ang tuloy-tuloy na pagtaas ng presyo sa mas malawak na macro relief.
Ang post na Bakit sumabog sa $9.7B ang Bitcoin ETF trading volume habang sumiklab ang takot sa trade war ay unang lumabas sa CryptoSlate.
