Ang Labanan para sa Stablecoins sa Asya: Pagbabalanse ng Paglago at Pangangasiwa

Ang pandaigdigang pagpapalawak ng stablecoins ay bumibilis, na nag-uudyok sa mga bansa sa Asya na iakma ang kanilang mga regulasyon para sa mga digital na asset na ito. Ang mga awtoridad sa rehiyon ay gumagamit ng iba't ibang mga pamamaraan, binabalanse ang paglago ng mga bank-backed, domestic currency-linked na mga token sa mga stablecoin na naka-peg sa U.S. dollar. Sa Japan, Singapore, at Hong Kong, ina-update ang mga polisiya upang tukuyin ang papel ng stablecoins sa bawat ekonomiya at linawin kung paano maaaring gumana ang mga digital na asset na ito kasabay ng tradisyonal na mga sistemang pinansyal.

Mga Inisyatibo sa Stablecoin at Mga Uso sa Regulasyon sa Buong Asya

Sa Asya, ang pag-unlad ng stablecoins ay nagpapakita ng balanse sa pagitan ng pagpapahintulot sa mga pribadong sektor na mag-innovate sa pambansang sistemang pananalapi at pagpapanatili ng kontrol sa daloy ng kapital. Makikita ito sa mga kamakailang kaganapan, kung saan ang isang consortium ng mga bangko sa Japan ay nagpaplanong maglunsad ng bagong stablecoin habang ang China ay naglagay ng mga restriksyon sa mga proyektong nakabase sa Hong Kong, na nagpapakita ng mga limitasyon na kinakaharap ng mga pribadong issuer sa ilalim ng kasalukuyang mga regulasyon.

Ipinaliwanag ni John Cho, vice president ng partnerships sa Kaia DLT Foundation, na ang mga regulator at mambabatas sa rehiyon ay mabilis na gumagalaw upang magtatag ng malinaw na legal na balangkas para sa cryptocurrencies at stablecoins. Dagdag pa niya, nahahati ang mga policymaker: ang ilan ay naniniwalang tanging mga itinatag na bangko lamang ang dapat pahintulutang mag-isyu ng stablecoin at mag-manage ng reserves, habang ang iba ay nag-aalala na ang ganitong mga restriksyon ay maaaring pumigil sa inobasyon at paglaganap sa sektor.

Japan, Singapore, at China: Magkakaibang Landas para sa Stablecoins

Sa Japan, ang MUFG Bank, Sumitomo Mitsui Banking Corporation, at Mizuho Bank ay nagpaplanong mag-isyu ng stablecoin sa pamamagitan ng infrastructure ng Tokyo-based fintech company na Progmat. Magsisimula ang inisyatibo sa isang yen-backed token, na susundan ng isang U.S. dollar na bersyon. Matapos makumpleto ang proof-of-concept trial, inaasahan ng mga bangko na magagamit na sa praktikal na paraan ang stablecoin bago matapos ang kasalukuyang fiscal year sa Marso. Kasabay nito, ina-update ng Japan ang mga crypto regulations nito upang maiwasan ang ilegal na aktibidad, kabilang ang mga hakbang laban sa insider trading sa digital currencies, ayon sa ulat ng Cointribune.

Samantala, nakatuon ang Singapore sa kalinawan at imprastraktura. Pinapatakbo ng StraitsX ang isang Singapore dollar–backed stablecoin sa ilalim ng buong superbisyon ng Monetary Authority of Singapore (MAS). Pinalawak din ng Tether ang operasyon nito sa rehiyon, kabilang ang paggawa ng USDT na magagamit sa pamamagitan ng mga ATM sa South Korea gamit ang Kaia blockchain.

Ang regulatory framework ng MAS, na ipinakilala noong 2023, ay nagtatakda ng mga pamantayan para sa mga issuer ng stablecoins na naka-peg sa Singapore dollar o iba pang G10 currencies, na nangangailangan ng audited reserves, sapat na liquidity, at kakayahang i-redeem ang mga token sa loob ng limang araw ng negosyo. Tanging ang mga sumusunod sa mga pamantayang ito ang maaaring kilalanin bilang “MAS-regulated stablecoins.”

Sa kabilang banda, mas mahigpit ang posisyon ng China, dahil inutusan nito ang Ant Group at JD.com na itigil ang kanilang mga stablecoin initiatives na nakabase sa Hong Kong. Nagbabala ang People’s Bank of China at ang Cyberspace Administration of China laban sa pagpapahintulot sa mga pribadong kumpanya na mag-isyu ng mga digital asset na parang currency. Ang Hong Kong, habang nag-eeksperimento sa mga aplikasyon para sa negosyo, ay nananatiling sakop ng mga sentral na restriksyon na ito, na nililimitahan ang kakayahang umangkop nito sa sektor.

Paningin para sa Rehiyon

Nakita ng mga tagamasid sa industriya na sina Brian Mehler, CEO ng Stable, at Dermot McGrath, co-founder ng Ryze Labs, na ang Japan, Singapore, at Hong Kong ay sumusunod sa magkakaibang landas sa pag-unlad ng stablecoin. Narito ang kanilang pananaw:

• Sabi ni Mehler, maaaring manguna ang Japan sa institutional stablecoins dahil sa mga maagang inisyatibo at momentum ng banking consortium nito, habang idinagdag ni Dermot McGrath na inaasahang magiging maingat at tuloy-tuloy ang progreso sa bansa.
• Sa Singapore, napansin ni Mehler na malamang na manatili itong sentro ng inobasyon dahil sa malinaw na regulatory frameworks, at binigyang-diin ni McGrath na nakatuon ito sa paglikha ng ilang benchmark issuers upang gabayan ang merkado.
• Ayon kay Mehler, nakatuon ang Hong Kong sa mga aplikasyon para sa negosyo kung saan mahalaga ang pagsunod sa regulasyon, at itinuro ni McGrath na nananatiling sensitibo ang pag-unlad doon sa mga regulasyon ng Beijing.
• Parehong binigyang-diin nina Mehler at McGrath na sa buong rehiyon, pinananatili ng mga regulator ang kontrol habang ang mga institusyong pinansyal ay nagsisikap na manatiling aktibo at hindi mapag-iwanan sa pag-aampon ng stablecoin.

Kaya, habang patuloy na lumalaki ang stablecoins, lumilitaw ang Asya bilang sentrong lugar para sa kanilang pag-unlad. Ang mga bangko, regulator, at mga kumpanya ng teknolohiya ay nagsasaliksik kung paano maisasama ang mga digital asset na ito sa umiiral na mga sistemang pinansyal. Sa mga darating na taon malalaman kung aling mga pamamaraan ang magtatagumpay at kung paano maaaring magsanib ang inobasyon at regulasyon sa umuusbong na digital finance ecosystem na ito.