Bitcoin ang Nangungunang Collateral Habang Bumabalik ang Leverage na Katulad ng 2021 | US Crypto News

Maligayang pagdating sa US Crypto News Morning Briefing—ang iyong mahalagang buod ng pinakamahalagang mga kaganapan sa crypto para sa araw na ito.

Kumuha ng kape dahil bumalik na naman si Bitcoin sa boardroom, ngayon hindi na bilang isang spekulatibong taya kundi bilang corporate collateral. Habang tahimik na muling pinapalakas ng mga institusyon ang kanilang balance sheets sa paligid ng BTC, lalong lumalakas ang bulong ng déjà vu sa merkado. Inuulit ba natin ang playbook ng 2021?

Crypto News of the Day: Lahat ay Sinuportahan ng Bitcoin — Pero Bumalik Din ang Leverage na Parang 2021

Muling kinukuha ng Bitcoin ang posisyon nito bilang pinaka-risky ngunit ligtas na asset ng financial system. Ang Metaplanet Inc. na nakalista sa Tokyo ay kumuha ng $100 million na utang na buong sinusuportahan ng kanilang Bitcoin holdings.

Ipinapahiwatig nito na muling ginagamit ng mga corporate balance sheets ang BTC bilang pundasyon ng leverage. Gayunpaman, binubuhay nito ang mga alaala ng labis na pag-angat noong bull cycle ng 2021.

Ang kumpanya, na madalas tawaging Japan’s MicroStrategy, ay nagbunyag na ipinangako nila ang 30,823 BTC (na tinatayang nagkakahalaga ng humigit-kumulang $3.5 billion) bilang collateral upang makakuha ng $500 million na utang sa ilalim ng bagong credit facility na naisakatuparan noong Oktubre 31.

Habang hindi pa ibinubunyag ang nagpapautang, sinabi ng Metaplanet na ang hiniram na pondo ay gagamitin upang:

• Bumili ng karagdagang Bitcoin,
• Kumita sa pamamagitan ng option premiums, at
• Posibleng muling bilhin ang mga shares, depende sa kondisyon ng merkado.

Pinalalakas ng hakbang na ito ang papel ng Bitcoin bilang isang uri ng corporate-grade collateral. Ang digital bearer asset ay lalong ginagamit upang makakuha ng tradisyonal na financing. Ngunit, nagdadala rin ito ng pamilyar na babala: bumalik na ang leverage.

Bitcoin bilang Corporate Collateral

Kamakailan lamang, inilarawan ni Jack Maller ng Strike ang Bitcoin bilang “pristine collateral,” isang pandaigdigan, likido, at censorship-resistant na store of value na maaaring gamitin agad. Ngayon, sinusubukan na ang teoryang ito sa totoong merkado.

“Kumuha ng utang ang Metaplanet gamit ang kanilang Bitcoin bilang collateral upang bumili pa ng Bitcoin… Maaari bang magdulot ito ng masama?” tanong ng negosyanteng si Mario Nawfal sa X.

Magandang tanong ito, dahil habang mas maraming institusyon ang gumagamit ng Bitcoin-backed loans at credit facilities, may ilan na nangangamba sa isang feedback loop na kahalintulad ng 2021. Noong taong iyon, pinalakas ng utang ang parehong pagtaas at pagbagsak.

Nakakaramdam ng Pamilyar na Pattern ang mga Trader

Sa kabila ng patuloy na short pressure at volatility sa presyo ng Bitcoin, nanatiling nasa itaas ng 400-yen level ang stock ng Metaplanet, na nagpapakita ng “kapansin-pansing katatagan,” ayon kay analyst Marc Riemer. Tinataya ng analyst na maaaring lumampas sa 40% ang short interest dahil sa underreporting sa Tokyo Stock Exchange.

“Ang stock ay nagte-trade sa isang matibay na support level,” ani Riemer, na nagpapahiwatig ng kumpiyansa sa mga investor na tumataya na ang susunod na pag-angat ng Bitcoin ay maaaring magpalakas sa balance sheet ng Metaplanet sa halip na magpahina rito.

Bagama’t hindi bago ang Bitcoin-backed borrowing, ito ay muling sumisigla. Ang mga kumpanyang tulad ng MicroStrategy ang nanguna sa modelong ito noong nakaraang cycle. Sa 2025, habang nagiging matatag ang mga rate at muling bumubukas ang digital asset credit markets, bumabalik ang playbook na ito.

Ang kaibahan ngayon ay tila mas handa na ang mga tradisyonal na nagpapautang na tanggapin ang BTC exposure bilang lakas ng balance sheet, sa halip na isang spekulatibong panganib.

Ngunit kasabay ng kumpiyansang ito ay ang kahinaan. Kapag biglang bumagsak ang presyo ng Bitcoin, maaaring harapin ng mga nanghiram ang margin calls o sapilitang liquidation. Ang ganitong aksyon ay magpapalala ng volatility sa parehong crypto at equity markets. Ito ang din ang nagtakda ng huling blow-off top.

Ipinapakita ng $100 million na hakbang ng Metaplanet kung gaano kabilis maaaring mag-reset ang cycle. Muling naging paboritong collateral ng global finance ang Bitcoin, ngunit ang leverage na dulot nito ay maaaring subukin ang disiplina ng merkado.

Kung may natutunan ang crypto noong 2021, ito ay ang parehong mekanismo na nagtutulak ng matinding pag-angat ay maaari ring magdulot ng pagbagsak.

Chart of the Day

Byte-Sized Alpha

Narito ang buod ng iba pang US crypto news na dapat abangan ngayon: