Biglang pagbagsak ng Bitcoin, $900 milyon na liquidation: Simula ba ito ng sumpa ng Setyembre?

Noong Lunes ngayong linggo, lumala ang pag-uga ng crypto market. Ang Bitcoin ay biglang bumagsak sa ibaba ng $110,000, na umabot sa pinakamababang $109,324—ang pinakamababang antas mula simula ng Hulyo. Ang Ethereum ay biglang bumagsak sa ibaba ng $4,400, na may halos 8% na pagbaba sa loob ng 24 na oras. Ang pagbulusok na ito ay nagdulot ng malawakang liquidation sa buong merkado: Ayon sa datos ng CoinGlass, hanggang sa oras ng pagsulat ng artikulong ito, ang halaga ng liquidation sa loob ng 24 na oras ay lumampas sa $900 milyon, kung saan ang long positions ng Ethereum ay nawalan ng humigit-kumulang $322 milyon, at ang long positions ng Bitcoin ay nawalan ng $207 milyon.

Mabilis ang naging chain reaction sa merkado, at ang mga pangunahing altcoin ay sabay-sabay na naapektuhan: Ang Solana ay bumagsak ng mahigit 8% sa loob ng isang araw, ang XRP ay bumaba ng 6%, at ang mga mid- at small-cap tokens tulad ng PENDLE, LDO, at PENGU ay nagtala ng double-digit na pagbaba, na umabot ng hanggang 13% sa isang araw.

Kasaysayang Pattern: Ang "Sumpa" ng Setyembre

Ang pag-iingat ng mga mamumuhunan ay may batayan. Ipinapakita ng estadistika ng CoinGlass na ang Setyembre ay isa sa mga buwan na may pinakamasamang performance para sa Bitcoin at Ethereum.

Ang chart sa itaas ay nagpapakita ng aktwal na pagtaas at pagbaba ng BTC at ETH tuwing Setyembre mula 2017–2024, at makikita na:

• Sa karamihan ng mga taon, ang BTC ay negatibo tuwing Setyembre, tanging noong 2023 (+3.91%) at 2024 (+7.29%) lamang nagtala ng pagtaas.

• Mas malaki kadalasan ang pagbaba ng ETH tuwing Setyembre, tulad ng 2017 (–21.65%), 2020 (–17.08%), at 2022 (–14.49%), na mas mababa pa kaysa sa BTC.

• Tanging noong 2019 (ETH +5.72% vs BTC –13.38%), 2023, at 2024 lamang mas malakas ang performance ng ETH.

Ang ganitong "Setyembre curse" ay lumitaw na sa bawat bull market cycle. Noong 2013, 2017, at 2021, matapos ang malakas na rebound ng Bitcoin tuwing tag-init, sumunod ang matinding correction tuwing Setyembre.

Pananaw ng mga Analyst: Panandaliang Pagbaligtad ng Trend

Itinuro ng kilalang analyst na si Benjamin Cowen na ang lakas ng merkado tuwing Hulyo–Agosto ay kadalasang nababaligtad sa Setyembre, at malamang na bumagsak ang Bitcoin sa bull market support band malapit sa $110,000. Nagbabala rin siya na maaaring pansamantalang magtala ng bagong high ang Ethereum, ngunit agad itong babagsak ng 20–30%, at ang mga altcoin ay maaaring bumagsak pa ng 30–50%.

Ang isa pang aktibong market analyst na si Doctor Profit ay nagdagdag ng mas negatibong pananaw mula sa macro at psychological na aspeto. Ayon sa kanya, ang rate cut ng Federal Reserve ngayong Setyembre ay hindi talaga positibo, kundi maaaring maging mitsa ng kawalang-katiyakan. Hindi tulad ng "soft landing rate cut" noong 2024, ang pagkakataong ito ay maaaring maging isang tunay na "major turning point," na magdudulot ng sabayang correction sa stock market at crypto market.

Sa presyo, binigyang-diin din niya na may CME gap pa rin sa $93k–$95k sa BTC chart, kung saan nakatuon ang malaking liquidity, habang ang entry points ng retail investors ay karaniwang nasa $110k–$120k o mas mataas pa. Upang maalis ang mga "weak hands" na ito, kailangang bumagsak ang presyo sa kanilang "maximum pain zone."

Sa kanyang estratehiya, sinabi niyang unti-unti na siyang nagbawas ng BTC at ETH spot holdings, at lumipat sa short positions para sa short-term trades.

Ipinapakita ng pinakabagong datos ng capital flow na humihina na ang interes sa ETF. Ayon sa SoSoValue, noong nakaraang linggo, ang spot Bitcoin ETF ay nagkaroon ng net outflow na $1.17 billions, ang pangalawang pinakamalaking lingguhang net outflow sa kasaysayan; ang spot Ethereum ETF ay nagkaroon ng net outflow na $237.7 millions, ang ikatlong pinakamalaking rekord. Ipinapahiwatig nito na pansamantalang nagiging maingat ang institutional funds, na nagpapahina sa suporta ng spot market.

Ipinapakita rin ng on-chain data ang mga structural signal. Itinuro ng Glassnode na ang lahat ng grupo ng Bitcoin holders ay "sabay-sabay nang pumasok sa distribution phase," na nagpapakita ng malawakang selling pressure sa merkado. Samantala, matapos magtala ng bagong high na $4,946, bumaba ang Ethereum, at ang MVRV indicator ay tumaas sa 2.15, na nangangahulugang ang mga investor ay may average na higit sa 2x na unrealized profit. Sa kasaysayan, ang antas na ito ay kapareho ng Disyembre 2020 at Marso 2024, na parehong naganap bago ang matinding volatility at profit-taking.

Macro Factors: Federal Reserve at Interest Rate Risk

Lalo pang pinatindi ng macro environment na puno ng kawalang-katiyakan ang tensyon sa merkado. Noong nakaraang Biyernes, ipinahiwatig ni Federal Reserve Chairman Powell na maaaring magbaba ng interest rate sa Setyembre, na pansamantalang nagpasigla ng optimismo sa merkado. Ngunit parehong nagbabala sina Cowen at Doctor Profit na ang rate cut ay hindi awtomatikong positibo, at maaari pang magdulot ng pagtaas ng long-term US Treasury yields, na magpapabigat sa risk assets. Katulad ito ng nangyari noong Setyembre 2023, kung saan ang rate cut ay naging tanda ng low point sa bond market, at sumunod ang pagtaas ng yields. Bukod dito, itinuro ni Benjamin Cowen na ang pinakahuling Producer Price Index (PPI) ay nagpapakita na ang inflation ay "mas mainit kaysa inaasahan," na nagdadagdag ng karagdagang pressure sa merkado. Hangga't hindi pa ganap na nababawasan ang inflation pressure, maaaring magdulot ng bagong pag-uga sa merkado ang policy shift ng Federal Reserve.

Outlook at Konklusyon

Batay sa kasaysayang pattern, pananaw ng mga analyst, at macro environment, makikita na ang Setyembre ay nagdadala ng maraming pressure sa crypto market:

1. Pana-panahong pagbaba —— Sa kasaysayan, ang Setyembre ay karaniwang nagtala ng malaking pagkalugi;

2. Macro uncertainty —— Ang polisiya ng Federal Reserve ay maaaring maging turning point ng merkado;

3. Imbalance sa capital structure —— Institutional funds na umaalis, retail investors na humahabol sa mataas na presyo;

4. Paglala ng on-chain selling pressure —— Lahat ng grupo ng holders ay nagdi-distribute, at ang whale trades ay nagpapagulo sa merkado.

Bagaman magkaiba ang pananaw nina Cowen at Doctor Profit sa lawak ng adjustment, nagkakaisa sila na: Ang Setyembre ay hindi ang turning point pataas ng bull market, kundi isang pagsubok na kailangang harapin.

Gayunpaman, mula sa mas pangmatagalang pananaw, maaaring ang cleansing na ito ay isang kinakailangang hakbang para magpatuloy ang bull market. Kailangang maalis ng merkado ang sobrang init na mga posisyon sa "maximum pain zone" upang magkaroon ng puwang para sa susunod na pagtaas. Kung sapat ang cleansing, maaaring muling sumubok ng bagong high ang BTC sa susunod na cycle, at hindi rin magbabago ang long-term bullish logic ng ETH.