Muling napalampas ng Germany ang isa pang pagkakataon upang makabangon mula sa pagkakalugmok.
Noong Biyernes, ipinakita ng bagong datos mula sa Destatis ang tumataas na inflation, sumisirit na kawalan ng trabaho, at walang senyales ng pagbangon, habang naghahanda ang bansa sa buong epekto ng pinakabagong trade squeeze ni Donald Trump.
Umakyat ang inflation rate sa 2.1% nitong Agosto, mas mataas kaysa sa inaasahang 2%. Malaking pagtaas ito mula sa 1.8% noong Hulyo, na mas malamig kaysa sa inaasahan noon.
Ngunit ang core inflation, ang bilang na hindi kasama ang enerhiya at pagkain, ay hindi gumalaw. Nanatili ito sa 2.7%, katulad ng nakaraang buwan. Ibig sabihin, tumitindi ang presyon sa bawat bahagi ng ekonomiya, hindi lang mula sa presyo ng pagkain o gasolina.
Hindi lang iyon ang tanging babala. Malaki rin ang itinaas ng bilang ng walang trabaho. Umabot sa 3.025 milyon ang opisyal na walang trabaho sa Germany noong nakaraang buwan. Itinulak nito ang unemployment rate sa 6.4%, malinaw na senyales na lalong lumalambot ang labor market araw-araw.
Mas pinahigpit ng U.S. tariffs ang kalagayan ng exports
Pinapalala rin ng pandaigdigang pulitika ang pagbagal ng Germany. Ang kasunduang pangkalakalan noong Hulyo sa pagitan ng EU at U.S. ay nagpatupad ng bagong 15% tariff sa malawak na hanay ng mga produktong Europeo na ipinapadala sa U.S.
Ang hindi inaasahan ng mga negosyo ay ang bagong update ngayong buwan: palalawakin na ang tariffs sa mga pangunahing sektor tulad ng pharmaceuticals, na dati ay hindi kasama. Ang biglaang desisyong ito ay nagpagulo sa mga German exporter, marami sa kanila ay manipis na ang tubo.
Ang malaking tanong ay kung sino ang magbabayad. Sa U.S., inaasahang tataas ang mga presyo. Ngunit sa Germany at sa buong eurozone, hindi pa tiyak. Maaaring magbaba ng presyo ang ilang kumpanya upang maibenta ang sobrang produkto na hindi nabebenta sa Amerika.
Ang iba naman ay maaaring magtaas ng presyo sa Europa upang mabawi ang lugi sa U.S. Sa alinmang paraan, malaki ang tama nito sa sariling bansa.
Hindi pa maaaring mas malala ang timing. Lumago ng 0.3% ang GDP ng Germany sa unang quarter. Pagkatapos ay lumiit ng 0.3% sa ikalawa. Hindi ito paglago, kundi pagkaparalisa. Ilang buwan nang nagbabadya ng recession ang bansa, at ipinapakita ng pinakabagong datos na hindi ito bumubuti.
Sinabi ni Carsten Brzeski, global head of macro ng ING, sa isang tala na “kailangan pang makita kung paano tutugon ang mga kumpanyang Europeo at Amerikano sa US tariffs.”
Nagbabala siya na maaaring pigilan ng inflation sa Germany ang ECB sa pagbaba ng rates sa susunod na buwan. “Isang lokal na tema ay ang paglamig ng German labour market, na dapat magpababa ng wage pressures at kasunod nito ay inflationary pressures,” dagdag ni Carsten.
Nagpigil ang ECB habang nananatiling mataas ang consumer forecasts
Nasa gitna ang European Central Bank. Pinanatili nitong steady ang rates sa 2% noong Hulyo at hindi inaasahang gagalaw sa muling pagpupulong sa Setyembre 11.
Ito ay sa kabila ng dumaraming senyales na ang Germany at iba pang ekonomiya sa eurozone ay tinatamaan ng epekto ng trade at mahinang demand.
Hindi rin umaasa ang mga consumer sa eurozone ng kaginhawaan sa lalong madaling panahon. Ang pinakabagong Consumer Expectations Survey ng ECB, na inilabas din noong Biyernes, ay nagpakita na naniniwala pa rin ang mga tao na mananatiling lampas sa target ng ECB ang inflation.
Sa susunod na 12 buwan, nanatili ang median forecast sa 2.6%, katulad ng Hunyo. Kahit sa tatlong taon mula ngayon, tumaas ang inaasahan sa 2.5% mula 2.4%. At limang taon mula ngayon? Nananatili sa 2.1%, hindi nagbabago sa loob ng walong sunod na buwan.
Walang malinaw na landas ang ECB. Nais nitong ibalik ang inflation sa 2%, na opisyal nitong target “sa hindi tiyak na medium term,” na tinatayang mga tatlong taon. Ngunit sa ngayon, dahil nananatili ang inflation at tumitindi ang trade tensions, parang imahinasyon na lang ang target na iyon kaysa totoong plano.
Sa ngayon, ang Sick Man of Europe ay hindi dahan-dahang bumabangon, kundi nakadapa sa kalsada, at walang tumutulong.
