Nahaharap sa krisis sa pondo ang Bitcoin strategy ng Metaplanet habang bumabagsak ang stock: Ulat

Ang Metaplanet, ang kumpanyang nakalista sa Tokyo na agresibong nag-iipon ng Bitcoin, ay nahaharap sa tumitinding presyon habang bumabagsak ang presyo ng kanilang shares, na nagbabanta sa modelo ng pagpopondo na kanilang ginamit upang mabuo ang isa sa pinakamalalaking corporate Bitcoin treasuries sa buong mundo.

Ang stock ng kumpanya ay bumagsak ng 54% mula kalagitnaan ng Hunyo, sa kabila ng pagtaas ng Bitcoin 

BTC$109,069 ng humigit-kumulang 2% sa parehong panahon. Ang pagbagsak na ito ay naglagay sa kanilang capital-raising “flywheel” sa ilalim ng matinding pagsubok, isang mekanismong umaasa sa pagtaas ng presyo ng shares upang makakuha ng pondo sa pamamagitan ng MS warrants na inisyu sa Evo Fund, ang kanilang pangunahing mamumuhunan.

Dahil sa matinding pagbaba ng shares, hindi na kaakit-akit para sa Evo ang gamitin ang mga warrants na ito, na nagpapaliit sa liquidity ng Metaplanet at nagpapabagal sa kanilang estratehiya ng pagkuha ng Bitcoin, ayon sa isang ulat ng Bloomberg nitong Linggo.

Pinamumunuan ni dating Goldman Sachs trader Simon Gerovich, kasalukuyang may hawak ang Metaplanet ng 18,991 BTC, na ginagawa itong ikapitong pinakamalaking pampublikong may hawak, ayon sa BitcoinTreasuries.NET. May ambisyon ang kumpanya na palakihin ang kanilang hawak sa 100,000 BTC pagsapit ng katapusan ng 2026, at 210,000 BTC pagsapit ng 2027.

Nangungunang 15 kumpanya na may Bitcoin treasury. Pinagmulan: BitcoinTreasuries.NET

Tumutungo ang Metaplanet sa mga pamilihang internasyonal

Dahil humihina na ang kanilang “flywheel” strategy, lumilihis si Gerovich sa alternatibong paraan ng pagpopondo. Noong Miyerkules, inihayag ng Metaplanet ang plano nitong makalikom ng humigit-kumulang 130.3 bilyong yen ($880 milyon) sa pamamagitan ng public share offering sa mga pamilihang internasyonal.

Dagdag pa rito, boboto ang mga shareholders sa Lunes kung aaprubahan ang pag-isyu ng hanggang 555 milyong preferred shares, isang bihirang instrumento sa Japan, na maaaring makalikom ng hanggang 555 bilyong yen ($3.7 bilyon).

Sa isang panayam sa Bloomberg, tinawag ni Gerovich ang preferred shares bilang isang “defensive mechanism,” na nagpapahintulot ng pagpasok ng kapital nang hindi nadidilute ang mga common shareholders kung sakaling bumagsak pa ang stock. Ang mga shares na ito, na inaasahang magbibigay ng hanggang 6% taunang dibidendo at sa simula ay limitado sa 25% ng Bitcoin holdings ng kumpanya, ay maaaring maging kaakit-akit sa mga Japanese investors na naghahanap ng yield.

Ang pagbagsak ng Bitcoin premium ay naglalagay sa panganib sa estratehiya ng Metaplanet

Gayunpaman, maingat ang mga analyst. “Ang Bitcoin premium ang magtatakda ng tagumpay ng buong estratehiya,” ayon kay Eric Benoit ng Natixis. Ang premium na ito, ang diperensya sa pagitan ng market cap ng Metaplanet at halaga ng kanilang Bitcoin holdings, ay bumaba mula mahigit 8x noong Hunyo hanggang 2x na lang, na nagpapataas ng panganib ng dilution.

Itinigil ng kumpanya ang warrant exercises ng Evo mula Setyembre 3 hanggang 30, bilang paghahanda sa pag-isyu ng preferred stock. Hindi pa tiyak kung ang pagbabagong ito ay makakatulong upang mapatatag ang estratehiya ng pagpopondo ng Metaplanet.

Samantala, na-upgrade ang Metaplanet mula small-cap patungong mid-cap stock sa FTSE Russell’s September 2025 Semi-Annual Review, at napabilang sa FTSE Japan Index. Ang hakbang na ito ay kasunod ng malakas na performance ng kumpanya sa Q2.