Bitcoin: Umabot na sa Pinakamabilis na Antas ang Pagdagsa ng mga Institusyon

Sa kabila ng kamakailang pagwawasto ng bitcoin, patuloy na lumalakas ang pagdagsa ng mga institusyon sa bitcoin.

Bitcoin, ang Treasury ng Hinaharap

Ang nangungunang 100 pampublikong kumpanya ay kasalukuyang may hawak na 990,695 BTC, na nagkakahalaga ng $108 billion. Sa ganitong bilis, mahirap makita kung bakit hindi maaabot ng bitcoin ang isang milyong dolyar pagsapit ng 2035.

Narito ang nangungunang 5 pangunahing pagbili mula noong nakaraang linggo:

• Strategy: 3,081 BTC (USA);
• Metaplanet: 1,009 BTC (Japan);
• Boyaa Interactive: 290 BTC (Hong Kong);
• Convano: 155 BTC (Japan);
• Smarterwebuk: 45 BTC (England);

Ang mga pagbili ng nangungunang 5 ay mas malaki pa kaysa sa natural na suplay ng bitcoin na 3,150 bitcoins bawat linggo!

Hindi lang iyon. Mayroon ding mga hindi pampublikong kumpanya. Ito ang kaso para sa Tether, Block, SpaceX at dose-dosenang iba pa. Isama pa ang mga bansa at aabot tayo sa 3.68 milyong bitcoins na nagkakahalaga ng mahigit $400 billion na pag-aari ng mahigit 310 entidad.

Nasasaksihan natin ang isang tunay na institusyonal na pagdagsa sa bitcoin mula nang ilunsad ang mga ETF, mahigit isang taon na ang nakalipas. Halos walang araw na lumilipas na walang bagong kumpanyang sumasali.

Higit pa rito, ang mga estratehiya ay umunlad na lampas sa simpleng one-time allocations, gaya ng nangyari sa Tesla. Nakikita natin ang pag-usbong ng mga matatalinong estruktura ng kapital na nagpapahintulot sa mga kumpanya na dagdagan ang kanilang exposure sa Bitcoin.

Mula sa convertible bonds hanggang sa preferred shares, pinapapino ang mga pamamaraan habang ang bitcoin ay nagtatatag ng sarili bilang malinaw na pagpipilian para sa mga treasury manager. Ang dating isang media stunt lamang ay naging isang sopistikadong laro ng financial architecture.

Pinangunahan ng Strategy ang daan sa pamamagitan ng paglikha ng maraming financial products na nagbigay-daan dito upang makaipon ng mahigit 600,000 bitcoins. Sumusunod na ang ibang mga kumpanya. Ang mga kumpanya tulad ng XXI, Metaplanet, at ang French Capital B at semiconductor manufacturer na Sequans ay sumusunod sa parehong estratehiya:

Ano ang “BTC Strategy”?

Paano nga ba pinopondohan ng mga pinakamapangahas na kumpanya ang kanilang mga pagbili ng bitcoin? Ito ay lumalampas na sa simpleng treasury allocation. Narito ang buod ng mga pangunahing paraan na ginagamit:

• Paglalabas ng common shares

Ang mga kumpanya tulad ng Strategy, Empery Digital, Semler Scientific at Semantix ay naglalabas ng mga bagong shares upang mabilis na makalikom ng pondo. Halimbawa, ang Strategy ay nakalikom ng ilang billions sa ganitong paraan mula noong 2020. Gayunpaman, ang pamamaraang ito ay nagdudulot ng dilution sa mga kasalukuyang shareholder at maaaring makaapekto sa presyo ng stock kung hindi maayos ang pagkakakalibrate.

• Paglalabas ng convertible at preferred bonds

Ang Strategy, Riot Platforms at Iris Energy ay naglalabas din ng convertible bonds, isang hybrid sa pagitan ng utang at equity. Ang mga pautang na ito, na maaaring gawing shares sa hinaharap, ay nililimitahan ang agarang dilution habang sinusuportahan ang pag-iipon ng Bitcoin.

Malawakan itong ginamit ng Strategy upang istraktura ang kanilang paunang treasury. Ang ilan sa kanilang preferred shares ay nag-aalok ng fixed na 10% taunang dividend, ngunit walang karapatang bumoto.

• Paggamit ng treasury cash

Ang mga kumpanya tulad ng Sequans o Volcon ay kumukuha mula sa kanilang sobrang liquidity. Simple ngunit limitado, iniiwasan ng pagpipiliang ito ang dilution at utang ngunit hindi nakikinabang sa maliit na leverage effect at mas mabilis na pag-iipon.

Panghuli, tandaan na ang Trump Media & Technology Group ay nakalikom ng humigit-kumulang $2.5 billion upang mamuhunan sa Bitcoin sa pamamagitan ng pagbebenta ng $1.5 billion ng common shares at $1 billion ng convertible bonds sa humigit-kumulang limampung institusyonal na mamumuhunan.

Ang mga pondo ay ginamit upang lumikha ng isang Bitcoin treasury. Inihayag ng kumpanya noong Hulyo na nakakuha ito ng humigit-kumulang $2.5 billion ng bitcoin at iba pang securities. Ang eksaktong halaga na inilaan sa bitcoin ay hindi tahasang idinetalye.

Ang pagdagsang ito ay malamang na may kaugnayan sa pangako ni Donald Trump na gawing “ang pandaigdigang superpower ng bitcoin” ang Estados Unidos.