Ang bagong balangkas ng tagumpay sa merkado at ang pag-usbong ng mga ideolohikal na mamumuhunan

Ang ideolohiya, teknolohiya, at inobasyong pinansyal ay muling hinuhubog ang hinaharap ng pamumuhunan.

Isinulat nina: Anthony Pompliano, Jeff Park

Isinalin ni: Block unicorn

Panimula: Muling Pagtukoy sa Katalinuhan sa Pamumuhunan sa Isang Nagbabagong Mundo

Ang kapaligiran ng pamumuhunan ay dumaranas ng malalim na pagbabago, na itinutulak ng matinding pagbabago sa pandaigdigang estruktura ng ekonomiya, pagsulong ng teknolohiya, at mga kultural na ideolohiya. Ang tradisyonal na balangkas ng pamumuhunan na nakabatay sa mga prinsipyo ng “The Intelligent Investor” ni Benjamin Graham ay matagal nang nagbibigay-diin sa disiplinadong mga teknik ng pagpapahalaga, gaya ng discounted cash flow at risk-free rate na mga palagay. Gayunpaman, habang epektibo ang mga pamamaraang ito sa isang matatag at dollar-dominated na mundo, sila ay lalong hinahamon sa isang bagong paradigma kung saan ang mga panlabas na pangyayari, pagbabago sa geopolitics, at mga paniniwalang ideolohikal ay may mas malaking papel sa paghubog ng resulta ng merkado. Tinutuklas ng artikulong ito ang pananaw ng mundo na naglalaban ang “intelligent investor” at “ideological investor”, inilalahad ang kanilang mga pagkakaiba, at pinatutunayan kung bakit mahalagang maunawaan ang balangkas na ito upang maging mas mahusay na mamumuhunan sa merkado. Bukod dito, tinatalakay rin ng artikulo ang makabagong konsepto ng Bitcoin treasury companies at ang natatanging estratehiyang pinansyal ng pagdagdag ng Bitcoin sa corporate balance sheet nang hindi nadaragdagan ang kapital. Sa pagsasanib ng mga ideyang ito, inilalahad namin kung paano muling hinuhubog ng ideolohiya, teknolohiya, at inobasyong pinansyal ang hinaharap ng pamumuhunan.

Intelligent Investor vs Ideological Investor: Dalawang Pananaw ng Mundo na Naglalaban

Intelligent Investor: Newtonian na Pamamaraang Batay sa Halaga

Ang “intelligent investor” na binuo ni Benjamin Graham at pinalaganap ni Warren Buffett ay nakabatay sa isang disiplinado at analitikal na pamamaraang pamumuhunan. Ang pananaw na ito ay umaasa sa mga pangunahing prinsipyo ng pagpapahalaga, gaya ng discounted cash flow model, normal distribution assumptions, at ang konsepto ng risk-free rate na karaniwang kaugnay ng dollar hegemony. Ipinapalagay nito ang isang predictible at modelong mundo, kung saan ang kasaganaan sa pananalapi ay nagmumula sa matatag na estruktura ng ekonomiya, tulad ng Washington Consensus na mula 1980s ay pinapaboran ang free market at minimal trade barriers. Ang balangkas na ito ay historikal na ginantimpalaan ang mga nakatuon sa intrinsic value, paglago ng kita, at earnings surprise, na nagbibigay ng maaasahang gabay sa pag-navigate sa mga relatibong matatag na merkado.

Gayunpaman, hindi walang limitasyon ang pamamaraang ito. Ang intelligent investor ay umaasa sa predictible na mga modelo na ipinapalagay ang matatag na pandaigdigang kaayusan, ngunit ang kaayusang ito ay lalong nasusubok. Tulad ng nabanggit sa blog na pag-uusap, ang kamakailang pagkuha ng gobyerno ng US ng 10% na bahagi sa Intel ay nagpapakita ng paglayo mula sa mga prinsipyo ng free market na pinagbabatayan ng pananaw na ito. Ipinapahiwatig ng mga pangyayaring ito na ang risk-free rate—na dating pundasyon ng mga financial model—ay hindi na sagrado, kaya’t napipilitang muling pag-isipan ng mga mamumuhunan ang kanilang mga palagay.

Ideological Investor: Pagtanggap sa Volatility at Paniniwala

Sa kabilang banda, ang “ideological investor” ay gumagana sa prinsipyo ng sovereignty first, na inuuna ang mga sistema ng paniniwala kaysa sa tradisyonal na mga sukatan ng pagpapahalaga. Kinikilala ng ganitong uri ng mamumuhunan na ang mga panlabas na pangyayari—pagbabago sa geopolitics, mga pagbabago sa polisiya, o mga kultural na kilusan—ay maaaring biglang magbago ng halaga ng asset, kadalasan sa paraang hindi mahuhulaan ng tradisyonal na mga modelo. Halimbawa, ang biglaang pagpataw ng taripa sa luxury goods na tinalakay sa pag-uusap ay maaaring magpabago ng halaga ng isang buong industriya sa magdamag, na ginagawang hindi gaanong mahalaga ang Excel spreadsheets at algorithmic trading. Ang ideological investor ay umuunlad sa isang mundo ng fat-tail risk, kung saan ang volatility at kawalang-katiyakan ay lumilikha ng mga oportunidad para sa may matibay na paniniwala.

Ang pananaw na ito ay malapit na kaugnay ng tatlong pangunahing perspektibo: geopolitics, teknolohiya, at kultura. Sa geopolitics, ang pagbagsak ng Washington Consensus at ang pag-angat ng Beijing Consensus na inuuna ang sovereignty kaysa market ay nagpapahiwatig ng paglipat sa ideologically-driven na pamumuhunan. Sa teknolohiya, ang paglitaw ng artificial intelligence bilang isang ideolohiya—kung saan ang mataas na computational power ay nagiging isang currency—ay umaayon sa mga asset tulad ng Bitcoin na sumasalamin sa decentralization at censorship-resistance. Sa kultura, ang pagtaas ng relihiyosong paniniwala sa panahon ng kahirapan sa ekonomiya ay nagpapakita ng lumalaking pagnanais para sa belonging at paniniwala, na nagtutulak sa value-based investment movement kung saan ang “value” ay higit pa sa murang stock at sumasaklaw sa malalim na paniniwala.

Ang ideological investor ay nakikinabang din sa pag-usbong ng retail investor communities. Ang mga retail investor na dating itinuturing na hindi organisado at walang saysay, ngayon ay may malaking impluwensya sa pamamagitan ng mga platform tulad ng Twitter, Reddit, at Substack. Ang mga komunidad na ito ay epektibong nakakakoordina, nakakapagbahagi ng komplikadong pagsusuri, at nagsisilbing marketing team para sa mga kumpanyang kanilang sinusuportahan. Hindi tulad ng institutional investors na inuuna ang financial metrics, ang retail investors ay kadalasang nagkakaisa sa ideolohikal na pagkakapareho, na nagpapalakas sa impluwensya ng mga pinunong may matibay na paniniwala tulad nina Elon Musk o Alex Karp ng Palantir. Itinatampok ng pagbabagong ito ang isang mahalagang pagkakaiba: ang intelligent investor ay naghahangad ng katatagan, samantalang ang ideological investor ay yumayakap sa volatility at ginagamit ang paniniwala upang mag-navigate sa mabilis na nagbabagong mundo.

Bakit Mahalaga ang Balangkas na Ito para sa mga Mamumuhunan

Ang pag-unawa sa binary opposition ng intelligent investor at ideological investor ay mahalaga para sa tagumpay sa modernong merkado. Bagaman epektibo pa rin ang tradisyonal na mga pamamaraan para sa ilang asset, nahihirapan itong ipaliwanag ang lumalaking epekto ng mga panlabas na salik—maging ito man ay taripa, pagbabago sa polisiya, o kultural na kilusan. Ang mga mamumuhunang nananatili sa mga luma nang modelo ay nanganganib na mapag-iwanan, dahil sa isang mundong lalong pinapagana ng ideolohiya at damdamin ng komunidad, maraming oportunidad ang hindi napapansin. Sa kabilang banda, ang mga yumayakap sa kaisipan ng ideological investor ay maaaring makinabang sa fat-tail events at ihanay ang kanilang portfolio sa mga asset at pinunong may matibay na paniniwala.

Halimbawa, ang mga kumpanyang pinamumunuan ng mga lider na may malinaw at tunay na bisyon—tulad nina Musk o Karp—ay kadalasang mas mahusay kaysa sa mga “visionary” leaders na umiiwas sa pagtindig upang mapasaya ang lahat ng stakeholders. Partikular na pinapaboran ng retail investors ang matibay na paniniwala, at ang mga kumpanyang walang malinaw na ideolohikal na posisyon ay napaparusahan. Ang dinamikong ito ay malinaw na makikita sa magkaibang landas ng Palantir (na, bagaman mahirap makuha ang cash flow, ay tumaas ang stock price) at Open Door (na ang CEO ay kinritiko ng retail investors dahil sa kakulangan ng paniniwala). Sa pagkilala sa mga trend na ito, mas mahusay na matutukoy ng mga mamumuhunan kung aling mga kumpanya ang handa para sa volatile at ideologically-driven na merkado, at maaaring ayusin ang laki ng kanilang posisyon at tagal ng paghawak.

Dagdag pa rito, ang pag-usbong ng retail investor communities ay nagdemokratisa ng impluwensya sa merkado, na lumilikha ng mga oportunidad para sa mga mamumuhunan sa labas ng tradisyonal na sistema ng pananalapi. Ang “ideological investor” ay maaaring umiwas sa fat-tail risk at sumabay sa mga community-driven na kilusan, na nagbibigay-daan sa retail investors na makipagkumpitensya sa institutional investors at lumikha ng mas patas na playing field sa paraang hindi maiisip sampung taon na ang nakalipas. Ang balangkas na ito ay hindi lamang nagpapalakas ng kakayahan sa pagdedesisyon sa pamumuhunan, kundi nagtataguyod din ng mas inklusibo at paniniwala-based na paraan ng paglikha ng yaman.

Bitcoin Treasury Companies: Isang Bagong Paradigma ng Inobasyong Pinansyal

Konsepto ng Bitcoin Treasury Companies

Ang Bitcoin treasury companies ay mga entity na nagtataglay ng Bitcoin bilang strategic asset sa kanilang balance sheet, kadalasang isinama ito sa kanilang financial at operational strategy. Hindi tulad ng mga tradisyonal na kumpanyang may hawak na cash o securities, tinitingnan ng mga kumpanyang ito ang Bitcoin bilang store of value at unit of account, na ginagamit ang mga ideolohikal at teknolohikal nitong katangian upang mapataas ang halaga para sa shareholders. Ang konseptong ito ay pinasikat nina Michael Saylor ng MicroStrategy at iba pa, at nakakuha ng atensyon habang kinikilala ng mga institusyon ang potensyal ng Bitcoin bilang inflation hedge at simbolo ng decentralized sovereignty.

Gayunpaman, ang tunay na inobasyon ay hindi lamang sa paghawak ng Bitcoin, kundi sa pagdagdag ng Bitcoin sa balance sheet nang hindi nangangalap ng karagdagang kapital. Ang tinatawag na treasury operations na ito ay kinabibilangan ng paggamit ng operational revenue upang makakuha ng Bitcoin, kaya’t nadaragdagan ang per-share Bitcoin metric ng kumpanya. Halimbawa, ang Blue Cotton sa Tennessee ay gumagamit ng Bitcoin mining upang pondohan ang bonus ng empleyado, na nagpapakita kung paano maaaring ihanay ang negosyo sa mga ideolohikal na layunin.

Bakit Natatangi ang Treasury Operations

Ang pagdagdag ng Bitcoin sa balance sheet nang hindi umaasa sa panlabas na pondo ay isang makabagong hakbang dahil sa mga sumusunod na dahilan. Una, binabawasan nito ang pagdepende sa mamahaling financing na kadalasang nagdudulot ng dilution sa halaga ng shareholders. Sa paggamit ng operational cash flow upang bumili ng Bitcoin, maaaring mapanatili ng mga negosyo ang financial discipline habang sinasamantala ang pangmatagalang potensyal ng Bitcoin na tumaas ang halaga. Sa panahon na humihina na ang tradisyonal na earnings-based models, lalo itong kaakit-akit dahil umaayon ito sa pokus ng “ideological investor” sa mga asset na pinapagana ng paniniwala.

Pangalawa, ang Bitcoin treasury operations ay lumilikha ng natatanging synergy sa pagitan ng mga customer at shareholders. Tulad ng binanggit ni Jeff Park, ang mga kumpanyang pinagsasama ang customer base at shareholder base (lalo na kung ideolohikal na kaayon ng Bitcoin) ay maaaring makabawas nang malaki sa customer acquisition cost, na isang malaking gastusin para sa karamihan ng negosyo. Halimbawa, maaaring gamitin ng isang Bitcoin treasury company ang ideolohikal na pagkakapareho upang bumuo ng loyal na customer base at gawing shareholder community ito, na lumilikha ng virtuous cycle ng engagement at value creation. Ang modelong ito ay sumasalamin sa pilosopiya ng cryptocurrency, kung saan ang mga kalahok ay parehong user at may-ari ng network, kaya’t napapalago ang sense of shared purpose.

Pangatlo, ang katangian ng Bitcoin bilang censorship-resistant at decentralized asset ay ginagawa itong ideal na pagpipilian para sa pamamahala ng pondo sa isang ideologically-driven na mundo. Hindi tulad ng tradisyonal na asset, ang Bitcoin ay hindi apektado ng geopolitical tariffs o policy shocks, kaya’t maaaring magsilbing hedge laban sa volatility na partikular sa ideological investor. Ang pagdepende nito sa mataas na computational power ay lalo pang umaayon sa technological ideology ng artificial intelligence, na nagpoposisyon sa Bitcoin bilang currency ng hinaharap.

Case Study at Epekto

Ang mga kumpanyang tulad ng MicroStrategy ay nagtakda ng precedent para sa Bitcoin treasury strategy, na nagpapataas ng halaga ng shareholders sa pamamagitan ng pag-iipon ng malaking Bitcoin holdings. Gayunpaman, ang mga maliliit na kumpanya tulad ng Blue Cotton ay nagpapakita ng scalability ng modelong ito, na nagpapakita na ang mga negosyo ng iba’t ibang laki ay maaaring isama ang Bitcoin sa kanilang operasyon. Sa pamamagitan ng pagmi-mina ng Bitcoin o paggamit ng kita upang bumili ng Bitcoin, hindi lamang pinapalakas ng mga kumpanyang ito ang kanilang balance sheet, kundi ipinapakita rin nila ang ideolohikal na pagkakapareho sa lumalaking komunidad ng Bitcoin supporters.

Malalim ang kahulugan ng modelong ito. Para sa mga mamumuhunan, ang Bitcoin treasury companies ay kumakatawan sa isang bagong asset class na pinagsasama ang inobasyong pinansyal at ideolohikal na paniniwala. Ang mga kumpanyang ito ay may natatanging bentahe sa volatile na merkado, dahil nakatuon sila sa Bitcoin, na umaayon sa kagustuhan ng ideological investors para sa mga asset na sumasalamin sa matibay na paniniwala. Para sa lipunan, ang pag-usbong ng Bitcoin treasury companies ay maaaring magdemokratisa ng paglikha ng yaman, dahil ang retail investors at customers ay nagkakaroon ng pagmamay-ari sa mga kumpanyang sumasalamin sa kanilang mga halaga.

Konklusyon: Pamumuno sa Hinaharap sa Pamamagitan ng Ideolohiya at Inobasyon

Ang pagkakaiba ng intelligent investor at ideological investor ay nagbibigay ng makapangyarihang pananaw sa pag-unawa sa patuloy na nagbabagong landscape ng pamumuhunan. Bagaman epektibo ang pagdepende ng intelligent investor sa predictible na mga modelo sa isang matatag at dollar-dominated na mundo, ang pag-usbong ng panlabas na shocks at ideolohikal na kilusan ay nangangailangan ng bagong pamamaraan. Ang ideological investor ay nakatuon sa paniniwala, komunidad, at fat-tail risk, na mas angkop sa pagharap sa ganitong magulong kapaligiran at pagsasamantala sa mga oportunidad na hindi nakikita ng tradisyonal na mga modelo.

Ang Bitcoin treasury companies ay sumasalamin sa bagong paradigmang ito, na pinagsasama ang inobasyong pinansyal at ideolohikal na pagkakatugma. Ang mga kumpanyang ito ay nakakayanan na dagdagan ang Bitcoin sa kanilang balance sheet nang hindi nangangailangan ng karagdagang kapital, na nagpapakita ng natatanging kakayahan sa paglikha ng halaga sa isang ideologically-driven na mundo. Nakatuon sila sa pagpapababa ng customer acquisition cost, pagpapalakas ng synergy sa pagitan ng shareholders at customers, at paggamit ng censorship-resistant na katangian ng Bitcoin, na ginagawa silang mga lider ng susunod na panahon ng pamumuhunan.

Para sa mga mamumuhunan, ang pagtanggap sa balangkas na ito ay nangangahulugang muling pag-iisip sa tradisyonal na mga sukatan ng pagpapahalaga at pagbibigay-priyoridad sa mga asset at lider na may matibay na paniniwala. Sa pamamagitan ng pag-align ng portfolio sa mga ideolohikal na trend at makabagong estratehiyang pinansyal, maaaring makakuha ng bentahe ang mga mamumuhunan sa mabilis na nagbabagong merkado at makamit ang tagumpay. Ang hinaharap ay para sa mga nakakaunawa na ang halaga ay hindi lamang mga numero sa spreadsheet, kundi pagsasakatawan ng malalim na paniniwala—at ang Bitcoin at “ideological investors” ay perpektong sumasalamin sa katotohanang ito.