Bumagsak ng 54% ang shares ng NAKA sa loob ng isang araw, nagpapalakas ng pagod ng mga mamumuhunan sa mga kumpanyang may Bitcoin treasury

Bumagsak ang NAKA shares ng KindlyMD sa $1.28 noong Setyembre 15, bumaba ng 54% sa nakalipas na 24 oras at higit sa 90% sa loob ng isang buwan.

Ang healthcare-turned-Bitcoin (BTC) treasury company ay nahaharap sa tumitinding presyon mula sa mga plano ng equity dilution at lumalawak na pagkapagod ng mga mamumuhunan sa mga estratehiya ng digital asset treasury.

Ang Nasdaq-traded na medical firm ay naging isang Bitcoin treasury company matapos ang pagsanib sa Nakamoto noong Agosto, at kasunod nito ay inanunsyo ang plano na magtaas ng hanggang $5 billions sa pamamagitan ng at-the-market stock program upang palawakin ang Bitcoin reserves.

Ibinunyag ng KindlyMD ang una nitong pagbili ng humigit-kumulang 5,744 BTC na nagkakahalaga ng $635 millions mas maaga ngayong buwan.

Ang stock ay umabot sa higit $15 noong huling bahagi ng Agosto bago nagsimulang bumagsak nang matindi na lalong bumilis sa buong Setyembre.

Ang shelf registration filing ng kumpanya sa Securities and Exchange Commission ay nagpapahintulot ng unti-unting paglalabas ng shares sa kasalukuyang presyo ng merkado, na nagdudulot ng malaking pangamba sa dilution sa mga mamumuhunan.

Mga senyales ng DAT saturation

Ang ulat ng Grayscale noong Agosto ay nagdokumento ng lumalaking pagkapagod ng mga mamumuhunan sa mga digital asset treasury (DAT) companies, na binanggit na ang mga Bitcoin exchange-traded products ay nakaranas ng kanilang unang buwanang net outflows mula noong Marso, na may $755 millions na redemptions.

Sinukat ng ulat ang supply-demand imbalances sa pamamagitan ng “mNAV” ratios na inihahambing ang market capitalizations sa mga halaga ng underlying crypto asset.

Ayon sa Grayscale, ang mNAV ratios para sa mga pangunahing DAT companies ay nag-converge na papalapit sa 1.0, na nagpapahiwatig ng balanse sa pagitan ng supply at demand sa halip na premium valuations na dati nilang tinatamasa.

Ipinapahiwatig ng resulta na hindi na nagbabayad ng premium ang mga mamumuhunan para sa crypto exposure sa pamamagitan ng public equity instruments. Sa kabila ng malinaw na pagkapagod ukol sa Bitcoin treasury companies, patuloy pa ring lumilitaw ang mga altcoin DATs.

Altcoin treasuries

Kamakailan, may mga bagong anunsyo ng digital asset treasury para sa Solana, Cronos, at iba pang tokens. Ipinapakita nito na patuloy pa ring naglulunsad ng mga bagong vehicles ang mga sponsors kahit humihina ang gana ng mga mamumuhunan.

Ang napakalaking equity raise na kinakailangan upang pondohan ang mga pagbili ng Bitcoin ay malaki ang epekto sa dilution ng mga kasalukuyang shareholders habang hindi naman nagbibigay ng anumang operational cash flow improvements para sa KindlyMD.

Ang kamakailang kawalang-katiyakan sa presyo ng Bitcoin ay nagpapalala pa ng mga alalahanin na ito, dahil ang market value ng kumpanya ay direktang nakatali na sa performance ng BTC sa halip na sa mga pundamental ng negosyo.

Gayunpaman, iminungkahi ni CryptoQuant head of research Julio Moreno na ang pagbagsak ng NAKA ay hindi kaugnay ng kamakailang kawalang-katiyakan ng Bitcoin, kundi dahil sa aktibidad ng mga insiders.

Sinabi niya:

“Ang Bitcoin treasury company na NAKA ay bumagsak ng higit sa 50% NGAYON dahil sa pagbebenta ng mga insiders, at higit sa 90% mula sa ATH.”

Inulit ni Moreno na ang mga DAT companies ay ang pinakabagong mania sa yugtong ito ng cycle, katulad ng pag-usbong ng mga memecoins dati at non-fungible tokens (NFTs) noong 2021.

Ang post na NAKA shares plunge 54% in a day, reinforcing investor exhaustion toward Bitcoin treasury companies ay unang lumabas sa CryptoSlate.