Pangunahing mga punto:
Ipinapakita ng ETH futures premium na nananatiling maingat ang mga trader at iniiwasan ang labis na leverage kahit na bumabangon na ang mga banking stocks mula sa mga kamakailang alalahanin sa kredito.
Ipinapahiwatig ng aktibidad ng Ether whale malapit sa $3,700 na limitado ang paniniwala sa pagbaba, bagaman nananatiling mahina ang kumpiyansa sa mabilis na pagbangon patungong $4,500.
Bumaba ng 9.5% ang Ether (ETH) noong Biyernes, muling tinesting ang antas na $3,700 at nagdulot ng $232 milyon sa mga leveraged long liquidations sa loob ng 48 oras. Ang hindi inaasahang pagwawasto ay naganap kasabay ng mas malawakang risk-off na galaw na pinalala ng mga alalahanin sa kredito matapos mag-anunsyo ang dalawang US regional banks ng write-offs sa mga hindi magandang pautang.
Ipinapakita ng Ether derivatives data ang katamtamang pag-aalala sa mga bullish trader, ngunit ipinapahiwatig ng whale positioning na karamihan ay hindi umaasa ng mas malalim na pagbagsak. Ang pangunahing tanong ngayon ay kung mananatili ang suporta sa $3,700 habang tumitindi ang mga panganib sa makroekonomiya.
Sumirit sa 14% ang 25-delta skew ng Ether options noong Huwebes, isang antas na bihirang mapanatili at kadalasang nauugnay sa mga panahon ng matinding takot. Nagbabayad ang mga trader ng premium para sa put (sell) options, na nagpapahiwatig na nananatiling balisa ang mga market maker tungkol sa mga panganib ng pagbaba. Sa normal na kondisyon ng merkado, karaniwang gumagalaw ang skew sa pagitan ng -6% at +6%.
Nabawi ng S&P Regional Banks Select Industry Index ang bahagi ng mga pagkalugi noong Huwebes, na tumaas ng 1.5% noong Biyernes. Gayunpaman, nag-iwan ng bakas ang mga alalahanin sa kredito sa mas malalaking institusyong pinansyal tulad ng JP Morgan (JPM) at Jefferies Financial Group (JEF), na kapwa nag-ulat ng mga pagkalugi na may kaugnayan sa sektor ng automotive. Ayon sa Yahoo Finance, ang auto lending ang may pinakamabilis na paglago sa mga segment ng banking sa US.
Binalaan ni Joachim Nagel, presidente ng Bundesbank ng Germany at miyembro ng governing council ng ECB, ang posibleng “spillovers” mula sa private credit market, na tinawag niyang isang “regulatory risk.” Ibinahagi ni Nagel ang kanyang mga alalahanin sa CNBC habang lumampas na sa $1 trilyon ang global private credit market, at idinagdag na “kami bilang mga regulator, kailangan naming pagtuunan ito ng pansin.”
Bumaba sa 4% ang ETH monthly futures premium kumpara sa spot markets, mas mababa sa 5% neutral threshold. Nayayanig na ang sentimyento ng mga trader dahil sa flash crash noong Oktubre 10, at ang huling kapansin-pansing bullish phase ay noong unang bahagi ng Pebrero. Mukhang lalong nagdududa ang mga Ether trader sa lakas ng anumang pangmatagalang bullish momentum.
Lalong lumalala ang tensyon sa kalakalan ng US-China, ngunit hindi bearish ang mga ETH whale
Bahagi ng pag-aalala ng mga trader ay nagmumula sa lumalalang relasyon sa pagitan ng US at China, habang pumapasok sa bagong yugto ang nagpapatuloy na trade war na kinabibilangan ng export controls sa rare earths at mga parusa laban sa isang South Korean shipping company. Sinabi ni US President Donald Trump noong Oktubre 10 na maaaring tumugon ang US ng karagdagang 100% tariff sa mga produktong Tsino simula Nobyembre 1.
Upang matukoy kung tunay na tumataya ang mga Ether whale sa karagdagang pagbaba o basta naghe-hedge lang sa gitna ng lumalalang makroekonomikong kondisyon, mainam na suriin ang posisyon ng mga top trader sa derivatives exchanges. Pinagsasama ng metric na ito ang data mula sa futures, margin, at spot markets, na nagbibigay ng mas malinaw na pananaw sa panandaliang sentimyento.
Binawasan ng mga top trader sa Binance ang kanilang bullish bets (longs) mula Martes hanggang Huwebes ngunit kalaunan ay nagbago ng isip, dinagdagan ang kanilang exposure sa ETH sa kabila ng patuloy na kahinaan ng presyo. Sa kabilang banda, sinubukan ng mga top trader sa OKX na i-timing ang merkado sa pamamagitan ng pagdagdag ng exposure malapit sa antas na $3,900 ngunit kalaunan ay lumabas nang bumagsak ang presyo sa $3,700 noong Biyernes.
Kaugnay: Paano mahuli ang market manipulation sa altcoins bago ito bumagsak
Walang nakikitang nakakabahalang senyales sa ETH derivatives markets — kabaligtaran pa nga. Ang pag-aatubili ng mga bulls na kumuha ng leveraged positions ay mukhang malusog, lalo na pagkatapos ng matinding volatility noong Oktubre 10. Gayunpaman, malamang na ang landas ng Ether patungong $4,500 ay aasa sa mas malinaw na senyales mula sa mga kondisyon ng kredito at data ng labor market ng US, na nangangahulugang maaaring magtagal ang anumang pagbangon.
