Balita

Ang pagtaas ng bond yields sa mga developed markets ay kinukumpirma ang pananaw ng BlackRock na ang papel ng mga tradisyonal na kasangkapan sa diversification gaya ng long-term US Treasury bonds bilang panangga ng portfolio ay humihina. Ipinahayag ng BlackRock sa isang ulat na ang pagtaas ng long-term bond yields ay bahagyang sumasalamin sa lumalaking pag-aalala tungkol sa maluwag na mga patakaran sa pananalapi at lumalalang pananaw sa pananalapi. Sinabi ng kumpanya na ang 30-year bond yield ng Japan ay umabot sa makasaysayang mataas na antas mas maaga ngayong buwan at tumaas ng higit sa 100 basis points ngayong taon. "Ang pinakahuling pagtaas ay pinasimulan ng plano ng paggasta ng gobyerno ng Japan at ng pahiwatig ng Bank of Japan ngayong linggo na maaari nitong itaas ang interest rates." Ang mga central bank ng Australia at Canada ay nagbago rin ng tono tungkol sa interest rates, alinman sa nagpapahiwatig ng pagtatapos ng mga rate cut o nagbabadya ng posibleng pagtaas ng rates.

Balita mula sa TechFlow, Disyembre 16, ayon sa pagsusuri ni Chloe (@ChloeTalk1), isang DeepThink column author at Research analyst mula sa isang exchange, bagaman ang Federal Reserve ay nagbaba ng interest rate gaya ng inaasahan at naglabas ng mas malinaw na dovish signal kaysa sa inaasahan ng merkado sa dot plot at policy wording, hindi pa rin bumalik ang risk appetite ng US financial market sa iisang direksyon. Sa halip, ang mga totoong hamon sa larangan ng artificial intelligence ay patuloy na nakaapekto sa market sentiment, kabilang ang pressure sa valuation digestion, mas mahabang capital expenditure return cycle, at tumataas na kawalang-katiyakan sa profit realization, na nagdudulot ng mas komplikadong divergence sa galaw ng US stocks at US bonds. Batay sa reaksyon ng bond market, tumaas ang long-term US Treasury yields ngayong linggo, kung saan ang 10-year US Treasury yield ay tumaas ng halos 5 basis points sa isang tipikal na "Federal Reserve rate cut week." Ang ganitong kontra-intuwitibong galaw ay nagpapakita na hindi basta-basta tinuring ng merkado ang rate cut bilang simula ng malawakang monetary easing, kundi muling sinusuri ang inflation stickiness, pressure sa US Treasury supply sa harap ng fiscal deficit, at ang marginal improvement ng rate cut sa tunay na ekonomiya at corporate profits. Mula sa pricing perspective, mas kahalintulad ito ng maagang discounting sa "epektibidad ng easing policy." Ang tunay na magpapasya ng direksyon ng merkado ay nananatiling inflation data. Ang US November CPI year-on-year at core CPI year-on-year, pati na rin ang month-on-month data at weekly initial jobless claims na ilalabas sa gabi ng Huwebes, ay magiging pangunahing pricing anchor para sa US dollar at risk assets. Sa kasalukuyang CPI na nasa humigit-kumulang 3%, na mas mataas sa 2% target, ang pokus ng merkado ay lumipat mula sa "kung magbababa ba ng rate" patungo sa "makatuwiran ba at sustainable ang rate cut." Kung ang CPI data ay mas mababa kaysa sa inaasahan, lalo nitong mapapatunayan ang pagiging makatuwiran ng kasalukuyang paglipat ng Federal Reserve sa easing, maaaring makaranas ng pansamantalang pagbaba ang US dollar at magkaroon ng pagkakataon ang risk assets na makabawi; sa kabaligtaran, kung ang inflation ay muling lalabas na malakas o matigas, muling susuriin ng merkado ang panganib ng "sobrang aga na easing," maaaring bumawi ang US dollar, at lalakas ang volatility ng interest rates at stock market. Sa pangkalahatan, natapos na ng Federal Reserve ang paglipat ng policy direction, ngunit hinihintay pa rin ng merkado kung ang paglipat na ito ay tunay na magreresulta sa pagpapabuti ng growth at pagtaas ng kita. Sa background ng humihinang AI narrative at patuloy na mataas na long-term rates, mas malamang na paulit-ulit na mag-price ang merkado batay sa inflation data at policy expectations sa maikling panahon, sa halip na pumasok sa isang malinaw na one-sided trend market.