Nangunguna pa rin ba ang Korean Kimchi Premium sa presyo ng Bitcoin?
Sa halos buong panahon na Bitcoin ay naitetrade, ang “kimchi premium” ng Korea ay isa sa mga paboritong ghost signals ng merkado.
Kapag ang spot prices sa South Korea ay mas mabilis tumaas kaysa sa US, binibigyang-kahulugan ito ng mga traders bilang senyales ng tumataas na retail demand, capital na naipit, at liquidity na lumilipat sa Silangan.
Kapag bumagsak ang spread, nagbabago ang kuwento: humihina ang global appetite, nauubos ang arbitrage, at sumasama ang sentiment. Kada ilang cycle, may nagsasabing patay na ang premium. Pagkatapos, muling bumabalik ito.
Ang kimchi premium (ang pagkakaiba ng presyo ng Bitcoin sa US at South Korean exchanges) ay umakyat sa humigit-kumulang 4%, habang ang Bitcoin price mismo ay bumaba ng halos 5% sa loob ng isang linggo.
Ang pagkakaibang iyon ay nagbukas ng lumang tanong: Ang spread ba na ito ay nauuna pa rin sa mga galaw ng BTC, o ingay lang ba ito na pinalala ng volatility?
Ang maikling sagot: ito ay isang ritmo, hindi isang patakaran.
Ipinapakita ng datos na ang mga directional flips ng premium, ibig sabihin, kapag ang Korean BTC trades ay lumilipat mula discount papuntang premium o kabaliktaran, ay kadalasang nagkakatipon sa mga turning points. Gayunpaman, ang antas lamang, gaano man ito kaanghang pakinggan, ay hindi gaanong nakakapagpahiwatig.
Matapos gumugol ng tag-init sa pagitan ng $110,000 at $120,000 at sa wakas ay mabasag ang $125,000 ATH nito, bumalik ang volatility ng Bitcoin noong nakaraang Biyernes nang ang mga balita tungkol sa taripa ay nagpagulo sa global risk assets. Umabot sa halos $10 billion ang Bitcoin ETF volumes noong Biyernes habang bumaba ng 5% ang Bitcoin sa isang linggo.
Sa kabila nito, nagsimulang magbayad muli ang mga Korean exchanges. Lumawak ang kimchi premium ng 1.7 percentage points kahit na ang Coinbase at ang premium nito ay halos hindi gumalaw, nananatili sa manipis na 0.09% premium.
Ang pagtaas ng kimchi premium habang nananatiling flat ang US premium ng Coinbase ay isang karaniwang kombinasyon. Noong 2021, ang retail inflow cycle ng Korea ay nagtulak sa premiums na umabot ng higit sa 15%. I
noong 2018, ang parehong index ay bumagsak sa discount habang nagmamadaling lumabas ang mga domestic traders. Ang nagpapakawili sa pattern ng 2025 ay ang timing: tumataas ang premiums habang mahina ang merkado, hindi dahil sa hinahabol ang lakas. Sa kasaysayan, ang setup na iyon ay kadalasang nauuna sa mga rebound.
Batay sa datos para sa 2025, ang zero-crossing points ng kimchi premium, kung saan ang spread ay lumilipat mula negative papuntang positive, ay sinundan ng +1.7% average returns pagkalipas ng pitong araw at +6.2% pagkalipas ng tatlumpu, na may win rates na 67% at 70%, ayon sa pagkakabanggit.
Ang correlation sa pagitan ng antas ng premium at ng forward returns ay bahagyang negatibo, mga −0.06, ibig sabihin, ang mataas na premiums lamang ay hindi garantiya ng pagtaas.
Ang mahalaga ay ang transisyon: kapag nagbabago ng direksyon ang capital flow. Ang Coinbase’s premium, sa kabilang banda, ay hindi nagpapakita ng parehong signal. Ang mga flips nito ay nagreresulta sa halos flat returns, na may mas mahina na win rates na nasa 55%. Ang pagkakaibang ito ay nagpapakita ng likas na katangian ng parehong mga merkado.
Ang capital controls ng Korea at limitadong arbitrage bandwidth ay ginagawang proxy ang lokal na premium para sa marginal buying pressure. Ang spread ng Coinbase, na makitid at institutional, ay sumasalamin sa flow friction, hindi sa crowd behavior.
Ito ay dahil mahirap ilipat ang KRW papasok at palabas ng mabilis sa mga Korean fiat rails. Kapag naging agresibo ang mga domestic traders, mas mabilis tumaas ang presyo kaysa kayang tapatan ng mga arbitrageurs sa cross-venue sales. Ang slippage na iyon ay lumalabas bilang premium.
Kapag sumasama ang sentiment, bumabaliktad ang proseso.
Ang zero point ng premium (kapag ang presyo sa Seoul ay tumutugma sa US) ay kung saan pansamantalang nareresolba ang imbalance na iyon. Ito ang inflection na mahalaga sa mga traders. Sa esensya, ang kimchi premium ay kumikilos bilang isang sentiment oscillator na nakabalot sa regulatory friction. Nahuhuli ito sa global flows kapag naka-lock ang capital, pagkatapos ay sobra namang bumabawi kapag nakakahabol na ang liquidity. Ang halaga nito ay hindi dahil hinuhulaan nito ang susunod na galaw ng Bitcoin; kundi dahil ipinapakita nito kung sino pa ang bumibili habang nag-aatubili ang iba.
Ang pagbagsak noong nakaraang linggo ay akma sa pattern na iyon. Ang mga global desks ay nagde-deleverage dahil sa takot sa taripa, habang ang mga retail-heavy Korean exchanges ay patuloy na nakakatanggap ng inflows. Lumawak ang premium kahit bumabagsak ang presyo: maliit ngunit makabuluhang divergence.
Kung mauuwi ito sa isa pang relief rally ay mas nakasalalay hindi sa Korea mismo kundi sa kung gaano kabilis muling papasok ang US traders sa spot exposure kapag humupa ang macro pressure. Gayunpaman, dahil sa napakaliit ng spot market kumpara sa derivatives, maaaring kailanganin pa ng higit pa sa sentiment reversal upang maabot ang makabuluhang volumes.
Ipinapakita rin ng mga numero na ang epekto ng mga spread na ito ay humihina habang nagmamature ang merkado. Habang gumaganda ang arbitrage bandwidth at mas maraming institusyon ang sumasali, nababawasan ang edge ng regional spreads.
Sa 4%, ang kimchi premium ay malayo sa isang retail bubble na naghihintay sumabog. Ito ay nasa humigit-kumulang 1.35 standard deviations sa itaas ng 2025 average nito ngunit nananatili pa rin sa normal na range ng regional divergence. Ipinapakita nito na ang mga Korean traders ay tumataya sa volatility, hindi umiiwas dito.
Ang lokal na intensity ay maaari pa ring maging mahalaga sa margin sa isang merkado na halos manhid na sa billion-dollar ETF flows.
Kaya ang kimchi premium ba ay nauuna pa rin sa Bitcoin?
Minsan, oo, ngunit kapag ito ay gumalaw nang matindi.
Hindi ang antas ang signal; ang pagbabago ang mahalaga. Sa ngayon, nagbabayad ang Korea habang nag-aatubili ang natitirang bahagi ng mundo. Kung magsasara ang spread na iyon sa pamamagitan ng rally o sa pamamagitan ng exhaustion ay magpapakita kung anong uri ng volatility phase ang tunay na kinalalagyan ng Bitcoin.
Ang post na Is the Korean Kimchi Premium still front-running Bitcoin price? ay unang lumabas sa CryptoSlate.
