Источник: Wall Street Intelligence Circle

Это не анонс повышения ставки, а скорее напоминание Уоша о риске повышения ставки, когда рынок только начал оживать.

После публикации материала в британской Financial Times цена на золото снижалась три часа подряд, фьючерсы на американские акции также пошли вниз, но падение было незначительным. Одновременно доллар и доходность по гособлигациям США немного выросли.

В статье со ссылкой на осведомлённые источники отмечается, что если инфляционные данные за следующие недели будут выше ожиданий и рынок повысит вероятность ужесточения политики, председатель ФРС Уош готов поднять ставку.

Во-первых, момент появления этой новости весьма тонкий: на прошлой неделе американские акции и облигации только что пережили волну распродажи. Похоже, что целью было не допустить перегрева рынка и охладить настроения (иначе новость бы опубликовали на выходных). Также это может быть связано с тем, что команда Уоша опасается ошибочного толкования его молчания как “голубиной” позиции, поэтому через СМИ корректирует рыночные ожидания.

Во-вторых, это не настоящая “бомба о повышении ставки”. Новость содержит два условия: инфляционные данные должны быть выше ожиданий, а рынок — повысить вероятность повышения ставки. То есть Уош ещё не решил поднимать ставку в сентябре, а лишь предупреждает: заседание в сентябре остаётся открытым, не стоит преждевременно исключать риск повышения ставки из ценообразования. Поэтому золото падает несколько часов, фьючерсы на американские акции тоже просели, но снижения невелики.

В-третьих, статья, по-видимому, написана с подачи самого Уоша: источник — “люди, знающие его взгляды”, подробно объясняет его коммуникационный подход, план сокращения баланса, сроки реформ и речь в Джексон-Хоуле. Похоже, что кто-то стремился донести все позиции до рынка через СМИ.

В-четвёртых, американские облигации — лучший ориентир для проверочных сигналов на рынке: сейчас доходность 2-летних гособлигаций США составляет около 4,20%, 10-летних — примерно 4,64%, что близко к ключевым уровням. Важно наблюдать за двумя индикаторами: поднимется ли доходность 2-летних выше 4,25% и сможет ли 10-летняя вновь превысить 4,70%. Если обе кривые вырастут синхронно, это будет означать, что рынок действительно учитывает повышение ставки в сентябре; если же краткосрочные доходности не изменятся, а золото лишь немного скорректируется, тогда данный материал скорее является попыткой вербального охлаждения рынка.

В краткосрочной перспективе это охладит рынок, но не приведёт к перелому настроений. Окончательное решение отложено до 12 августа, когда в США будут опубликованы данные по июльскому CPI — эта публикация только усиливает значимость этих данных для рынка.

amazon