Shell Protocol : Un système monétaire Internet basé sur les stablecoins

Qu'est-ce que Shell Protocol

Amis, imaginez que dans le monde numérique dynamique de la blockchain, nous devons souvent échanger différents actifs numériques, par exemple échanger un stablecoin (une cryptomonnaie dont le prix est relativement stable, comme un dollar numérique) contre un autre. Ce processus ressemble à celui d'un marché international où vous devez échanger des dollars contre des euros, ou des yens contre des yuans. Traditionnellement, vous pourriez devoir passer par différents guichets de change, chacun avec ses propres taux et frais, et l'opération peut être un peu complexe.

Shell Protocol (SHELL) agit comme un « super centre d'échange » et une « boîte à outils universelle » dans ce marché international. Il s'agit d'un protocole de finance décentralisée (DeFi) dont l'objectif est de construire un « système monétaire Internet » basé sur les stablecoins. Sa fonction principale est de permettre aux utilisateurs d'échanger efficacement et à faible coût divers actifs numériques (ce que nous appelons « swap » ou « échange »), et de fournir de la liquidité (c'est-à-dire déposer ses propres actifs numériques dans un pool pour que d'autres puissent échanger, et gagner des frais en retour).

Pour l'utilisateur lambda, Shell Protocol offre un point d'entrée unifié permettant d'effectuer des échanges, de fournir de la liquidité et d'autres opérations DeFi au même endroit, comme une « super application DeFi », évitant ainsi de devoir jongler entre plusieurs applications. Pour les développeurs, il propose une couche de contrats intelligents composable, leur permettant de construire plus facilement de nouvelles applications DeFi.

Vision du projet et proposition de valeur

La vision de Shell Protocol est de créer un « système monétaire Internet » sans frontières et programmable, accessible à tous. Tout comme le rêve initial du Bitcoin était de devenir la monnaie de l'Internet, Shell Protocol considère que les stablecoins sont la pierre angulaire clé pour atteindre cet objectif.

Les principaux problèmes que le protocole souhaite résoudre incluent :

• Liquidité fragmentée : Dans le monde DeFi, de nombreux pools d'échange d'actifs numériques sont dispersés sur différentes plateformes, ce qui entraîne un manque de liquidité et une faible efficacité d'échange. Shell Protocol vise à agréger la liquidité grâce à son architecture unique, offrant de meilleurs prix d'échange.
• Coûts de transaction élevés : Surtout sur des blockchains comme Ethereum mainnet, les frais de transaction (frais de Gas) peuvent être très élevés. L'un des objectifs de Shell Protocol est d'améliorer l'efficacité du Gas et de réduire les coûts de transaction pour les utilisateurs.
• Expérience utilisateur complexe : Pour les utilisateurs non techniques, les opérations DeFi sont souvent difficiles d'accès. Shell Protocol s'efforce de fournir une interface plus intuitive et plus pratique, rendant la DeFi accessible à tous.
• Risque de décorrélation des stablecoins : Bien que les stablecoins visent à maintenir un prix stable, ils présentent toujours un risque de décorrélation avec l'actif sous-jacent. La conception des pools de liquidité de Shell Protocol intègre des mécanismes de protection contre la décorrélation, afin de réduire ce risque.

Comparé à des projets similaires, Shell Protocol se distingue par sa « composabilité » unique et sa conception « d'algorithme universel ». Il ne s'agit pas seulement d'une plateforme d'échange, mais plutôt d'une « usine de briques Lego DeFi » permettant aux ingénieurs financiers de construire librement diverses stratégies de trading et pools de liquidité.

Caractéristiques techniques

Le cœur technique de Shell Protocol peut être comparé à un « porte-avions numérique » composé de deux grandes parties :

• Moteur Proteus AMM (couche logique de trading)

  Cette partie agit comme le « moteur » du porte-avions, déterminant les taux de change entre les actifs numériques. Elle utilise une nouvelle courbe de liaison (Bonding Curve), qui peut être comprise comme une formule mathématique reliant le prix et la quantité d'un actif. La conception de la courbe de Shell Protocol est très flexible, permettant une liquidité concentrée et une efficacité du capital supérieure à certains protocoles existants (comme Uniswap v3 et Curve). Son objectif n'est pas de créer la courbe la plus efficace en capital, mais de fournir un algorithme universel pouvant représenter n'importe quelle courbe, tout comme un « moteur de jeu vidéo » aide les designers à rendre n'importe quel environnement de jeu, l'algorithme de Shell Protocol permet aux ingénieurs financiers de réaliser leurs stratégies de trading via des contrats intelligents.

• Ocean (couche comptable)

  Cette partie agit comme le « système de gestion de la soute » du porte-avions, responsable du suivi et de la gestion des soldes et transferts d'actifs dans tous les pools de liquidité. Il s'agit d'un registre interne pouvant se connecter à tout type de pool de liquidité, et il est conçu pour être très efficace, réduisant considérablement les frais de Gas nécessaires pour plusieurs opérations d'échange. L'équipe le compare à « l'océan », car tout comme un conteneur une fois chargé sur un navire peut être transporté efficacement partout dans le monde, une fois les fonds entrés dans « l'océan de liquidité », ils peuvent être échangés à faible coût contre n'importe quelle devise.

Un principe technique important de Shell Protocol est la séparation de la logique comptable et de la logique métier. Cela signifie qu'il sépare l'enregistrement et la gestion des actifs (logique comptable) des règles de trading spécifiques (logique métier), permettant aux développeurs de construire de nouvelles applications DeFi plus simplement et plus sûrement, réduisant la barrière de développement, augmentant l'efficacité et diminuant les frais de Gas.

Tokenomics

Le jeton de gouvernance de Shell Protocol est le $SHELL.

• Informations de base sur le jeton

  Symbole du jeton : SHELL
  Réseau d'émission : Principalement sur le réseau Arbitrum.
  Quantité totale : Allocation initiale de 200 millions de SHELL.
  Mécanisme d'émission : Le Shell DAO a le droit de frapper des jetons supplémentaires, mais cela doit être approuvé par un vote de gouvernance.
  Inflation/Burn : Le livre blanc et les documents publics ne mentionnent pas explicitement de mécanisme d'inflation ou de burn, mais le droit de frappe du DAO implique une inflation potentielle, contrôlée par la gouvernance communautaire.

• Utilité du jeton

  Le jeton $SHELL est principalement utilisé pour la gouvernance décentralisée du protocole. Les détenteurs peuvent verrouiller leurs $SHELL pour obtenir des veSHELL (Vote-Escrowed SHELL), leur permettant de participer aux votes du Shell DAO et d'influencer les décisions clés du protocole, telles que :

  • Définir les frais du protocole.
  • Transférer des jetons depuis la trésorerie du DAO.
  • Frapper des jetons $SHELL supplémentaires.

  Cette conception vise à assurer la durabilité à long terme du protocole, à inciter les détenteurs de jetons à participer activement et à contribuer à la croissance du protocole.

• Répartition et informations de déverrouillage du jeton

  La répartition initiale des 200 millions de $SHELL est approximativement la suivante :

  • Investisseurs, équipe principale et société de développement : 80 millions.
  • Airdrop initial : 40 millions.
  • Incentives TGE : 50 millions.
  • Treasury DAO : 30 millions.

  Concernant le déverrouillage, certaines sources mentionnent que les jetons de l'équipe et des investisseurs peuvent être soumis à une période de blocage et à un plan de libération linéaire, mais les détails précis n'ont pas été entièrement obtenus lors de cette recherche. Avant le lancement officiel du jeton $SHELL, Shell Protocol a récompensé les premiers utilisateurs via un système de « Shell Points », ces points pouvant être convertis en jetons $CRAB, puis échangés 1:1 contre des $SHELL après le lancement de $SHELL.

Équipe, gouvernance et financement

• Équipe

  L'équipe principale de développement de Shell Protocol est Cowri Labs. Cowri Labs est une société à but lucratif, indépendante du Shell DAO et de la Shell Foundation. Les membres de l'équipe travaillent à distance, mais se retrouvent parfois à « Shell Hale » à Hawaï. Ils ont commencé à construire Shell v1 en octobre 2020.

• Gouvernance

  Shell Protocol adopte un modèle de gouvernance décentralisée, géré par le Shell DAO (organisation autonome décentralisée). Le Shell DAO est contrôlé par les détenteurs de jetons veSHELL, qui gèrent les activités on-chain du protocole via le vote. Les votes se déroulent généralement sur des plateformes off-chain comme Snapshot.

  Il existe également une Shell Foundation, une entité enregistrée aux îles Caïmans, dont le but est de promouvoir la croissance et l'adoption de Shell Protocol, ainsi que de promouvoir le protocole dans le monde off-chain. La Shell Foundation est également responsable de la création du jeton $SHELL.

• Financement

  Cowri Labs a levé 3,6 millions de dollars auprès d'investisseurs externes, dont Blueyard, IDEO, Stani Kulechov, etc.

Feuille de route

Le parcours de développement et les plans futurs de Shell Protocol peuvent être résumés ainsi :

• Jalons historiques importants

  • Octobre 2020 : Publication du livre blanc de Shell v1, lancement du projet.
  • Septembre 2021 : Annonce de la feuille de route de Shell v2, avec la publication prévue du livre blanc sur la Bonding Curve et Ocean.
  • Février 2022 : Publication officielle du livre blanc Ocean.
  • Septembre 2022 : Shell Protocol lance une « release contrôlée » sur Arbitrum One mainnet et passe l'audit de sécurité Trail of Bits.
  • Novembre 2022 : Déploiement du premier contrat Proteus AMM. La communauté vote pour inclure les Shell Points dans le futur airdrop de $SHELL.
  • Janvier 2023 : Déploiement des pools fractals ETH+USD et wBTC+USD.
  • Février 2023 : L'application Shell prend en charge les appareils mobiles.
  • Avril 2023 : Publication de la première partie de la tokenomics de $SHELL.
  • Mai 2023 : Publication de la deuxième partie de la tokenomics de $SHELL, annonce de 40 millions de $SHELL pour l'airdrop.
  • Septembre 2023 : Publication de la troisième partie de la tokenomics de $SHELL, objectif TGE fixé à décembre 2023.
  • Janvier 2024 : Lancement du jeton $SHELL et du DAO, publication de Shell v3, lancement du pool SHELL+ETH, intégration du Curve 2pool.
  • Mai 2024 : Lancement des DeFi Zaps cross-chain, permettant de déposer directement depuis Ethereum mainnet, Base ou Optimism dans le protocole DeFi sur Arbitrum.

• Plans futurs importants

  • Deuxième trimestre 2024 : Intégration prévue avec plus de protocoles comme Pendle, Beefy, etc.
  • Deuxième-trimestre à troisième trimestre 2024 : Prise en charge des fonctions de prêt dans l'application Shell, prise en charge complète des transactions DeFi cross-chain à DeFi.
  • Quatrième trimestre 2024 : Lancement du système d'intentions (Intents system), visant à optimiser le MEV (Miner Extractable Value).

Rappels de risques courants

Investir dans tout projet blockchain comporte des risques, et Shell Protocol n'y fait pas exception. Voici quelques rappels de risques courants, certains étant génériques aux projets Web3 et non propres à Shell Protocol :

• Risques techniques et de sécurité

  Vulnérabilités des contrats intelligents : Bien que Shell Protocol ait été audité (par exemple avec Trail of Bits), la complexité des contrats intelligents implique que des failles potentielles subsistent. En cas de faille, cela peut entraîner une perte de fonds.
  Immuabilité du code : Une fois déployés sur la blockchain, les contrats intelligents sont généralement immuables. Cela signifie qu'en cas de découverte de faille, la correction peut être très difficile, voire nécessiter un redéploiement du protocole.
  Risque d'oracle : Si le protocole dépend de sources de données externes (oracles) pour obtenir les prix, une attaque ou une défaillance de l'oracle peut entraîner un comportement anormal du protocole.

• Risques économiques

  Volatilité du marché : Bien que Shell Protocol se concentre sur les stablecoins, l'ensemble du marché des cryptomonnaies reste très volatil, ce qui peut affecter la confiance et l'utilisation des protocoles DeFi par les utilisateurs.
  Risque de liquidité : Si la liquidité du protocole est insuffisante, les utilisateurs pourraient ne pas être en mesure d'effectuer de gros échanges ou de retirer des actifs au prix souhaité.
  Risque de concurrence : Le secteur DeFi est très concurrentiel, avec de nouveaux protocoles et innovations en permanence ; Shell Protocol doit innover en continu pour rester compétitif.

• Risques de conformité et opérationnels

  Incertitude réglementaire : La réglementation des cryptomonnaies et de la DeFi reste floue à l'échelle mondiale, et de futurs changements de politique pourraient impacter l'exploitation du projet.
  Risque de centralisation : Bien que Shell Protocol vise une gouvernance décentralisée, il peut exister un certain degré de centralisation à un stade précoce ou sur certains aspects, par exemple le contrôle de l'équipe sur le protocole.
  Risque opérationnel de l'équipe : Les annonces récentes montrent que Cowri Labs (la société de développement de Shell Protocol) n'a plus les ressources pour continuer à développer et maintenir le protocole principal et la dApp. Cela peut entraîner une grande incertitude pour le développement et la maintenance futurs du projet.

Veuillez noter : Les risques ci-dessus ne sont pas exhaustifs et ne constituent pas un conseil en investissement. Avant de participer à tout projet blockchain, assurez-vous de mener une diligence raisonnable et une évaluation des risques approfondies.

Liste de vérification

Pour approfondir votre compréhension de Shell Protocol, vous pouvez consulter les informations suivantes :

• Adresse du contrat sur l'explorateur de blocs : Recherchez l'adresse du contrat intelligent de Shell Protocol sur Arbitrum ou d'autres chaînes pour consulter l'activité des transactions, la répartition des détenteurs de jetons, etc.
• Activité sur GitHub : Visitez le dépôt GitHub de Shell Protocol (par exemple celui de Cowri Labs) pour vérifier la fréquence des mises à jour du code, le nombre de contributeurs, la résolution des issues, etc., afin d'évaluer l'activité de développement du projet.
• Documentation officielle et livre blanc : Lisez attentivement le livre blanc officiel de Shell Protocol (y compris ceux de v1, Proteus et Ocean) et la documentation développeur pour comprendre les détails techniques et la philosophie de conception.
• Activité communautaire : Suivez ses plateformes sociales comme Discord, Twitter, etc., pour évaluer l'engagement de la communauté et les interactions entre l'équipe et la communauté.
• Rapports d'audit : Consultez les rapports d'audit de sécurité réalisés pour Shell Protocol (par exemple celui de Trail of Bits) pour évaluer la sécurité du protocole.

Résumé du projet

Shell Protocol, en tant que protocole DeFi, vise à fournir une infrastructure sous-jacente plus efficace, flexible et efficiente en capital pour l'échange de stablecoins et l'écosystème DeFi, grâce à sa courbe de liaison innovante (moteur Proteus AMM) et sa couche comptable efficace (Ocean). Il s'efforce de résoudre les problèmes de fragmentation de la liquidité, de coûts de transaction élevés et de complexité de l'expérience utilisateur dans la DeFi, tout en donnant du pouvoir à la communauté via la gouvernance décentralisée (Shell DAO).

Le projet est développé par l'équipe Cowri Labs et a reçu des investissements externes. La feuille de route historique montre une itération continue de v1 à v3 et une expansion fonctionnelle, y compris des plans futurs pour l'interopérabilité cross-chain. Cependant, Cowri Labs a récemment annoncé qu'il n'avait plus les ressources pour continuer à développer et maintenir le protocole principal et la dApp, ce qui introduit une incertitude pour l'avenir du projet et nécessite une attention particulière de la part de la communauté et des contributeurs potentiels.

En résumé, Shell Protocol fait preuve d'innovation dans sa conception technique, notamment en ce qui concerne le moteur AMM et la composabilité, offrant de nouvelles perspectives pour le développement futur de la DeFi. Mais tout projet blockchain comporte des risques techniques, économiques et opérationnels, en particulier compte tenu des récents changements au sein de l'équipe de développement. Ainsi, pour les personnes intéressées, il est fortement recommandé de mener vos propres recherches approfondies et de suivre les dernières actualités et le développement communautaire du projet afin de prendre des décisions éclairées. Ceci ne constitue en aucun cas un conseil en investissement.