Как экспирация опционов на $6,6 млрд повлияет на цену биткоина (BTC)

Сегодня истекает срок действия большого количества опционов на биткоин ( BTC ) и Ethereum (ETH). Разбираемся, как это повлияет на цену базовых активов

Опционы на криптовалюту  — производные контракты, которые позволяют трейдерам покупать или продавать актив по определенной цене в определенную дату истечения срока действия. Если владелец опциона решает не покупать или не продавать криптовалюту, он не обязан это делать. Это делает опционы более гибким инструментом, чем фьючерсы, которые обязывают закрыть позицию вне зависимости от прибыли или убытков. Разбираемся, сможет ли экспирация спровоцировать повышенную волатильность на рынке и повлиять на цену двух крупнейших по капитализации криптовалют.

Трейдеры опционами переоценили силу тренда

Июньская экспирация особенно важна, поскольку она знаменует собой окончание первой половины 2024 года и исторически является второй по величине на всех рынках, включая фондовый. Условная стоимость истекающих в ближайшее время 107 424 контрактов на BTC и 1 043 956 контрактов на ETH составляет $6,6 млрд и $3,6 млрд соответственно.

По данным Deribit, соотношение пут и колл опционов на BTC держится на уровне 0,50. Это означает, что трейдеры надеялись на бычий исход, и количество коллов, или длинных контрактов, превосходит количество путов, или коротких контрактов.

Максимальная болевая точка — то есть цена, при достижении которой актив принесет финансовые потери наибольшему числу держателей, — находится на отметке $57 тыс. В начале этой недели курс биткоина приблизился к этой точке, скорректировавшись до $58 000, однако затем снова поднялся выше $61 000.

Cоотношение пут/колл опционов на Ethereum, тем временем, составляет 0,59, а максимальная болевая точка находится на отметке $3 100.

Что произойдет с ценой BTC на фоне экспирации

На этой неделе цена биткоина ненадолго опустилась ниже $59 000 на фоне панической распродажи из-за новостей о начале выплат Mt.Gox. На момент написания BTC торгуется у отметки $61 500, прибавив 1,3% за последние 24 часа.

Ethereum продемонстрировал схожую динамику: в ходе коррекции вторая по капитализации криптовалюта просела ниже $3 300, однако затем смогла отыграть часть потерь.

Предсказать, как поведет себя рынок в день экспирации большого количества контрактов, достаточно сложно — особенно если к ней добавятся какие-либо события, влияющие на новостной фон. Ниже приведены четыре наиболее вероятных сценария, основанные на текущих ценовых тенденциях:

• Между $57 000 и $60 000: 660 опционов колл против 14 850 опционов пут. Чистый результат в пользу опционов пут (продажа) на $820 млн
• От $60 000 до $62 000: 3 910 коллов против 11 140 путов. Чистый результат в пользу опционов пут (продажа) составит $430 млн
• От $62 000 до $64 000: 5 220 коллов против 8 690 путов. Чистый результат в пользу опционов пут (продажа) составит 215 миллионов долларов.
• От $64 000 до $66 000 : 6 880 коллов против 6 940 путов. Результат относительно сбалансирован между опционами колл и пут.

Этот приблизительный расчет предполагает, что опционы колл используются в основном для «бычьих» ставок, а опционы пут — для нейтральных и «медвежьих» позиций. Тем не менее, он не учитывает более сложные инвестиционные стратегии. Быкам по BTC крайне необходимо устоять на уровне $60 000 до момента экспипации, чтобы избежать первого сценария.

Не стоит забывать и о том, что влияние экспирации опционов на цену базового актива имеет краткосрочный характер. Как правило, уже на следующий день рынок придет в свое обычное состояние, а сильные ценовые отклонения будут скомпенсированы.

Последние новости криптовалют, аналитика и прогнозы — все самое интересное в нашем  Телеграм-канале . Подписывайтесь, чтобы не пропустить ничего важного.