Финансирование: Почему сделки по слияниям и поглощениям в криптовалюте растут

Всего две недели назад мы стали свидетелями крупнейшего на сегодняшний день приобретения в криптоиндустрии: американский гигант платежей Stripe, оцененный примерно в 70 миллиардов долларов, приобрел Bridge, платформу платежей, ориентированную на стейблкоины, за впечатляющие 1,1 миллиарда долларов. Продолжая этот импульс, Bridge сам приобрел Triangle ранее на этой неделе — платформу web3 wallet-as-a-service, которая позволяет приложениям без проблем подключать пользователей к блокчейну.

В последние недели и месяцы список заметных сделок по слияниям и поглощениям в криптоиндустрии продолжает расти. Robinhood приобрел Bitstamp за 200 миллионов долларов, Crypto.com приобрел Watchdog Capital для расширения в области акций, поддерживаемый Nomura Komainu приобрел сингапурского крипто-хранителя Propine Holdings, Matrixport взял под контроль Crypto Finance AG, а Bitwise приобрел ETC Group, одновременно заключив соглашение с Osprey Funds о слиянии их биткойн-фондов.

Но что вызывает этот ажиотаж по слияниям и поглощениям? Сочетание стратегических и рыночных факторов, как сообщили мне инсайдеры отрасли.

Ят Сиу, соучредитель и исполнительный председатель Animoca Brands, видит в консолидации признак зрелости рынка. "Уже было несколько слияний и поглощений, которые еще не были обнародованы, но о которых мы знаем в нашем портфеле как со стороны покупателя, так и продавца," сказал Сиу.

Лорен Стефаниан, генеральный партнер Pantera Capital, связывает рост с увеличением использования стейблкоинов, которые привлекают внимание финтехов как альтернативный метод платежей. "Некоторые стратеги накапливают военные запасы и стремятся устранить конкурентов, прежде чем они станут слишком большими," сказала она. "Все, что нужно, это одна крупная сделка, чтобы начать ажиотаж по слияниям и поглощениям." Стефаниан видит в сделке Stripe-Bridge сигнал о возобновлении интереса финтеха к криптовалютам.

Джек Платтс, основатель Hypersphere Ventures, однако, ставит под сомнение оценку сделки. Основываясь на годовом доходе Bridge в 10 миллионов долларов, "математика не сходится на миллиард [долларов оценки]," сказал он, добавив, что приобретение может быть частично "acqui-hire" для обеспечения талантов или защитным ходом, чтобы удержать других игроков от пространства трансграничных и межвалютных платежей. Впечатляющий список клиентов Bridge, включающий такие имена, как SpaceX, мог добавить к его привлекательности, сказал Платтс.

По словам Джеда Брида, основателя и генерального партнера Breed VC и бывшего главы цифровых активов в Circle, бизнес-модель стейблкоинов является высокоприбыльной, привлекая интерес финтехов к этому сектору. Он отметил, что Tether сообщил о прибыли в 7,7 миллиарда долларов только за текущий год. Брид сказал, что устоявшиеся игроки стремятся извлечь выгоду из значительных доходов, генерируемых за счет владения казначейскими облигациями США через стейблкоины.

Билл Цянь, председатель Cypher Capital и бывший глобальный глава по сбору средств в Binance Labs и M&A для Binance, объясняет растущий тренд слияний и поглощений увеличением принятия криптовалют и ясностью регулирования, что, по его мнению, сделало традиционных игроков более комфортными в приобретении инновационных стартапов.

Алвин Леонг, инвестиционный менеджер NGC Ventures, указывает на стратегические мотивы. Он подчеркивает такие приобретения, как покупка Bridge компанией Stripe и приобретение Bitstamp компанией Robinhood, как примеры того, как все больше компаний web2 выходят в криптовалюты.

Тенденции слияний и поглощений в криптоиндустрии, за которыми стоит следить

Брид прогнозирует дальнейшую консолидацию среди протоколов на блокчейне, особенно по мере того, как децентрализованные биржи (DEX) стремятся укрепить свои ниши на зрелом рынке. Он считает, что сделка Stripe-Bridge может проложить путь для большего количества слияний на основе акций. Однако, поскольку большинство венчурных инвестиций в этой области все еще включают некоторый компонент токенов, простые сделки с акциями остаются ограниченными, сказал он. Когда токены являются частью сделки, слияние децентрализованных, разрешительных протоколов становится гораздо более сложным из-за законов о ценных бумагах и других регуляторных препятствий, сказал Брид.

Сиу ожидает, что активность по слияниям и поглощениям выйдет за пределы финансовых услуг, охватывая такие секторы, как игры и даже мемы.

Ожидается, что консолидация затронет различные ниши. Он предсказывает, что с развитием рынка слияния станут обычным явлением.

Смотря в будущее, Цян также предвидит крупную волну слияний и поглощений в криптоиндустрии, обусловленную зрелостью отрасли. Он считает, что технологии платежей и лицензирование станут важными целями, позволяя приобретателям использовать решения, готовые к регулированию, и ускорять выход на рынок.

Стефаниан из Pantera ожидает консолидации в области платежей, аналитики и инструментов для разработчиков. "Я также замечаю растущий интерес со стороны компаний к изучению того, как может работать приобретение протоколов, поэтому, думаю, в ближайшие пару лет мы начнем видеть более креативные сделки," - сказала она.

Смелые прогнозы на ближайшие 1-2 года

Сиу предсказывает рост числа приобретений, поскольку крупные игровые компании стремятся к разработчикам игр web3 за их инновации, "и мы ожидаем, что это достигнет многих миллиардов долларов." Он считает, что эта тенденция распространится на традиционных финансовых игроков, приобретающих компании web3, с пересечением игр и финансов как движущих сил слияний и поглощений в отрасли.

Цян прогнозирует, что платформы для торговли акциями, такие как Robinhood, Webull и eToro, продолжат приобретать криптолицензии в различных юрисдикциях. Он также ожидает, что мировые гиганты платежей, такие как Visa, Mastercard, PayPal, Square и европейская Adyen, сосредоточат свои приобретения на лицензиях на платежи в стейблкоинах и связанных технологиях, сигнализируя о более глубокой интеграции криптовалют в их предложения.

Чтобы подписаться на бесплатную рассылку The Funding, нажмите  здесь .