Bernstein снижает целевые цены для майнеров биткойнов на фоне отставания от BTC в 2025 году

Аналитики исследовательской и брокерской компании Bernstein снизили свои ценовые прогнозы на 2025 год для майнеров биткоина IREN, CleanSpark и Riot Platforms на фоне значительного отставания от BTC в этом году.

"Майнеры биткоина пережили болезненную коррекцию в этом году (снижение на 20-40%) по сравнению с падением биткоина на 10%," написали аналитики под руководством Гаутама Чхугани в записке для клиентов в четверг. "В целом, динамика цен на акции майнеров была разочаровывающей, без значительного участия в росте в четвертом квартале прошлого года и хуже, чем коррекция биткоина с начала года."

Институциональный интерес к майнерам был больше сосредоточен на нарративе AI/HPC (высокопроизводительные вычисления), а не на цикле товарного биткоина, добавили аналитики. Однако, такие сильные сторонники диверсификации хостинга центров обработки данных AI, как IREN и Core Scientific, показали худшие результаты, чем исторически чистые майнеры биткоина, такие как Riot и MARA в этом году, несмотря на значительное превосходство в 2024 году.

Обновленный ценовой прогноз Bernstein на конец года для IREN теперь составляет $20 по сравнению с предыдущими $26, в основном из-за более высоких общих хешрейтов в отрасли, негативно влияющих на производство биткоина и долю рынка IREN. Кроме того, IREN сталкивается с более высокими денежными оттоками из-за продолжающихся капитальных затрат на биткоин, сказали аналитики.

Акции IREN закрылись с ростом на 9,3% до $7,20 в среду, согласно странице цен IREN на The Block, с рыночной капитализацией в $1,4 миллиарда.

Целевой ценовой прогноз компании для CleanSpark также был снижен с $30 до $20 по аналогичным причинам хешрейта и доли рынка, а также из-за стратегии казначейства биткоина, что снова привело к снижению денежных потоков. CLSK закрылась с ростом на 5,5% до $8,01 с рыночной капитализацией в $2,1 миллиарда.

Наконец, аналитики Bernstein снизили свой ценовой прогноз для Riot с $22 до $19, ссылаясь на значительное перераспределение ресурсов для целей AI/HPC, остановку планов расширения майнинга биткоина и прямое влияние на перспективы роста доходов. RIOT закрылась с ростом на 5,1% до $7,78 в среду, увеличив свою рыночную капитализацию до $2,6 миллиарда.

Между тем, Bernstein оставила свои ценовые прогнозы для MARA и Core Scientific без изменений на уровне $23 и $17 соответственно, ссылаясь на ценные контракты Core Scientific на поставку электроэнергии с AI Hyperscaler CoreWeave и справедливую оценку MARA на ее значительные запасы биткоина в 46,374 BTC ($3,95 миллиарда). MARA является ведущим публичным майнером биткоина, закрывшись с ростом на 3,8% в среду до $12,53 с рыночной капитализацией в $4,2 миллиарда. CORZ закрылась с ростом на 8,2% до $8,68, с рыночной капитализацией в $2,4 миллиарда.

Аналитики Bernstein также сохранили свой ценовой прогноз на биткоин в $200,000 к концу года.

Целевой ценовой прогноз Coinbase повышен, вызывая сравнения с Robinhood

Во вторник аналитики Bernstein начали покрытие Coinbase с рейтингом "выше рынка", установив целевой ценовой прогноз в $310 для его акций — 69% вверх — несмотря на то, что COIN также отстает от биткоина в этом году. Акции Coinbase упали на 26,2% в 2025 году по сравнению с падением биткоина на 10,2%, согласно странице цен COIN на The Block, в настоящее время торгуясь около $190.

Главный вопрос инвесторов, который последовал, заключался в том, стоит ли инвестировать в Coinbase или Robinhood, сказал Чхугани в отдельной записке в четверг. Хотя аналитики настроены оптимистично по обоим активам, они сказали, что у Robinhood самая впечатляющая продуктовая линейка, обеспечивающая импульс в масштабируемых линиях дохода, но Coinbase более "неправильно понята".

Инвесторы часто видят Coinbase как простую криптоторговую тезис, по мнению аналитиков, с опасениями по поводу растущей конкуренции, влияющей на маржу. Однако они упускают из виду ключевые драйверы роста, такие как увеличение объемов торговли в США и ожидаемый рост доходов от стейблкоинов в связи с предстоящими регулированиями на фоне стремления администрации Трампа сделать Америку

"крипто-столица мира", при этом Coinbase остается доминирующей платформой, чтобы воспользоваться попутным ветром, сказали они.

Хотя ясность в регулировании привлечет больше конкуренции со стороны финтех-компаний, брокеров и банков, Coinbase находится в выгодной позиции, чтобы извлечь выгоду из своей сильной доли на рынке США на фоне потенциального бычьего рынка, а Robinhood, как ожидается, будет расти, добавляя новые токены, запуская услуги по стекингу и стейблкоинам и интегрируясь с Bitstamp для расширения на глобальный рынок обмена, добавили аналитики.

Аналитики Bernstein установили целевую цену в $105 для Robinhood по сравнению с его текущей торговой ценой около $43, превзойдя биткойн с приростом 12,4% в 2025 году.

Чхугани сохраняет длинные позиции в различных криптовалютах. Некоторые аффилированные лица Bernstein выступают в качестве маркет-мейкеров или поставщиков ликвидности в долговых или акционерных ценных бумагах Riot Platforms, Coinbase и Robinhood.