Аналитики остаются оптимистичными в отношении «ускоренного» капитального плана Strategy на 84 миллиарда долларов для покупки биткоина

Акции компании Strategy (тикер MSTR) торгуются выше в пятницу после того, как компания, занимающаяся биткоин-казначейством, удвоила свои усилия в рамках плана "21/21" с новым планом "42/42" для ускорения покупки крупнейшей в мире криптовалюты.

Strategy сообщила о финансовых результатах за первый квартал в четверг днем, не оправдав ожидания по прибыли и доходам, в основном из-за нереализованных убытков по своим биткоин-активам, что стало первым отчетом о доходах, отражающим изменения в учете по справедливой стоимости FASB для биткоина, находящегося на балансе компании.

На конференц-звонке по итогам доходов Strategy представила план 42/42, в рамках которого она намерена привлечь в общей сложности $84 миллиарда — или около $42 миллиарда через обыкновенные акции и инструменты с фиксированным доходом капитала до 2027 года — для финансирования будущих покупок биткоина. Цель компании по привлечению капитала включает $42 миллиарда, запланированные в рамках ее первоначального плана, запущенного в октябре прошлого года, из которых осталось около $15 миллиардов.

"Хотя количество компаний, стремящихся повторить стратегию приобретения биткоина Strategy, продолжает быстро расти," — написали аналитики Benchmark под руководством Марка Пальмера в записке для клиентов. "MSTR вчера напомнила о степени своего преимущества первопроходца и о том, как ее способность ускорять накопление биткоина продолжает расти по мере масштабирования ее платформы."

Сейчас более 70 компаний имеют какую-либо стратегию по биткоину, хотя Strategy остается лидером на значительном расстоянии. Компания владеет более 550,000 BTC, стоимостью около $52 миллиарда по текущим ценам.

"Мы продолжаем считать MSTR наиболее масштабируемым биткоин-инструментом, который привлекает крупные институциональные пулы, не имеющие доступа к биткоин/спотовым ETF," — написали аналитики Bernstein под руководством Гаутама Чхугани в записке.

Strategy сообщила о чистом убытке в размере $4.2 миллиарда, или $16.49 на разводненную акцию, из-за правила FASB. В дальнейшем балансовая стоимость биткоина будет соответствовать его рыночной стоимости, что позволит Strategy отражать любое увеличение цены биткоина как прибыль в своем чистом доходе.

"Руководство во время вчерашнего звонка по доходам подчеркнуло, что значительные колебания в доходах MSTR, вызванные новыми правилами учета, представляют собой улучшение по сравнению с воздействием предыдущих правил, которые искажали реальную стоимость ее биткоин-активов," — написал Пальмер.

Strategy будет стремиться к долгосрочному коэффициенту левериджа в 20% до 30% через выпуск ценных бумаг с фиксированным доходом, сказал председатель Майкл Сейлор на конференц-звонке, при этом коэффициент левериджа в случае компании определяется как соотношение ее общего долга и привилегированных акций к стоимости ее биткоин-активов.

"Strategy переключается между долгом и акциями в зависимости от рыночных условий, так что леверидж остается в пределах допустимых уровней," — написал Чхугани. "Кроме того, ликвидный баланс биткоинов в $54 миллиарда (без реипотекации для доходности) и доступ к капиталу через ATM обеспечивают адекватную ликвидность для удовлетворения рыночных условий. Годовые денежные расходы Strategy на проценты составляют $185 миллионов от конвертируемых и привилегированных акций."

В начале этого года Strategy запустила выпуск бессрочных привилегированных акций STRK и STRF, и Сейлор сказал в четверг, что компания продолжит разрабатывать и выпускать новые финансовые инструменты для привлечения капитала. "Он добавил, что эти новые инструменты будут предлагать характеристики, разработанные для привлечения новых инвесторов в зависимости от их географии, профилей риска и доходности и других инвестиционных целей," — согласно Пальмеру.

Benchmark подтвердил свой рейтинг "покупать" и целевую цену в $650 на MSTR. Berstein сохранил свой рейтинг "опережать рынок" и целевую цену в $600.

Акции Strategy торговались выше на 3.3% до $394.48 на момент публикации, согласно данным о цене MSTR от The Block.