Никто не прислушался к семи годам уговоров Пауэлла, а понижение рейтинга Moody's может оказаться просто «гарниром»!

Председатель Федеральной резервной системы Пауэлл на протяжении почти семи лет неизменно подчеркивает одну и ту же тему: фискальная политика США «неустойчива». Он неоднократно использовал эту фразу для описания проблемы дефицита федерального бюджета, и хотя он ясно дал понять, что ФРС не имеет полномочий определять фискальную политику и не может решить эту проблему в одиночку, его позиция давно известна.

Задача ФРС — определять денежно-кредитную политику и регулировать банковскую систему, а не вмешиваться в фискальные дела Вашингтона. «Мы не отвечаем за фискальную политику, но в долгосрочной перспективе фискальная политика окажет значительное влияние на экономику», — заявил Пауэлл на пресс-конференции в сентябре 2018 года. Он был у власти всего восемь месяцев, когда прямо заявил: «Слишком долго мы находились на неустойчивом фискальном пути. Обойти его невозможно. Мы должны наконец взглянуть реальности в лицо — и чем скорее, тем лучше».

Спустя семь лет Пауэлл по-прежнему придерживается этой точки зрения. 16 апреля он предупредил: «У нас большой дефицит при полной занятости, и эту проблему необходимо решать срочно». 7 мая он повторил, что долг «стремится к неустойчивому развитию, и Конгресс должен найти способ вернуться на правильный путь», но добавил, что «это не то, что мы должны советовать».

Финансовый кризис приобрел еще большую остроту после того, как в прошлую пятницу агентство Moody's отменило рейтинг США AAA. Агентство отметило, что если Конгресс продлит политику Трампа по сокращению налогов 2017 года, как того хотят республиканцы, дефицит увеличится на 4 триллиона долларов в течение следующего десятилетия, а долговая нагрузка может достичь 134% ВВП к 2035 году. «Хотя экономика и финансовая мощь США остаются сильными, их больше недостаточно, чтобы компенсировать ухудшение фискальных показателей», — говорится в заявлении Moody's.

Белый дом и Конгресс сохраняли спокойствие по этому поводу и даже продолжили продвигать соответствующее законодательство после того, как Moody's понизило его рейтинг. Пресс-секретарь Белого дома Левитт в понедельник заявил, что Трамп не согласен с оценкой Moody's, и подчеркнул, что его поездка на Ближний Восток на прошлой неделе и триллионы долларов инвестиций, которые он привлек за время своей администрации, стали для него серьезным ударом. Министр финансов США Джефф Безант назвал понижение рейтинга «запоздалым индикатором» и заявил, что проблема задолженности не накапливалась более ста дней.

Милан, председатель Совета экономических консультантов Белого дома, признал, что сокращение дефицита имеет решающее значение: «Эта администрация придает большое значение проблеме дефицита и полна решимости восстановить финансовое благополучие Соединенных Штатов». Он предсказал, что новый налоговый законопроект будет способствовать ежегодному экономическому росту на 4,2–5,2% в течение следующих четырех лет, долгосрочному темпу роста на уровне 2,9–3,5%, создаст 7 миллионов рабочих мест и увеличит реальную заработную плату работников на 6000–11 000 долларов США. «Если рост ВВП достигнет 3%, налоговые поступления могут быть увеличены на 4 триллиона долларов за десять лет, что сократит дефицит более чем на 1 процентный пункт».

Пауэлл не стал комментировать понижение рейтинга Moody's, но его коллега, президент Федерального резервного банка Атланты Бостик, сказал: «Нам нужно следить за развитием событий. Рейтинг не является целью ФРС, но его будущее влияние на цены нельзя игнорировать».

У Пауэлла и Трампа также имеются разногласия по поводу политики процентных ставок. Недавно Трамп оказал давление на ФРС, чтобы тот снова снизил процентные ставки, однако в этом месяце Федеральный резерв сохранил базовую процентную ставку без изменений на уровне 4,25% -4,5%. Рынок ожидает, что в этом году в сентябре начнутся два снижения процентных ставок. Срок полномочий Пауэлла истекает в мае следующего года, а его должность члена совета директоров продлится до января 2028 года.

Хотя Пауэлл неоднократно подчеркивал, что сокращение долга не является обязанностью ФРС, он предложил политикам сосредоточиться на обязательных расходах, таких как Medicare и социальное обеспечение, а не на дискреционных расходах. «Когда люди пытаются сократить внутренние расходы, они не добираются до сути проблемы», — заявил он 16 апреля. Еще на ежегодном собрании в Джексон-Хоуле в 2018 году Пауэлл предупреждал, что старение населения усугубит сокращение налоговой базы и рост расходов на социальное обеспечение: «По мере увеличения доли пенсионеров становится все более важным решать проблему долгосрочного неустойчивого бюджетного дефицита».

Месяц спустя он снова был резок: «Не секрет, что наша дорогостоящая система здравоохранения и стареющее население ставят нас на неустойчивый бюджетный путь в долгосрочной перспективе». Теперь это предупреждение сбывается в виде понижения рейтинга.