Макростратег Рауль Пал опубликовал тревожное сообщение о том, что долговое бремя США, стареющее население и интервенции центральных банков создают условия для долгосрочного обесценения валюты и позиционирования биткоина (BTC) как единственного актива-убежища.
Основатель Global Macro Investor и Real Vision также поделился двумя ключевыми макроэкономическими диаграммами, которые, по его мнению, в значительной степени игнорируются. Он подчеркнул, что именно демографическая ситуация, а не фискальная политика, выступает истинной движущей силой суверенного долга.
Первая диаграмма сравнивает уровень участия рабочей силы США с государственным долгом США в процентах от ВВП. С 2002 года участие неуклонно снижалось, в то время как долг рос, причём эта тенденция резко ускорилась после финансового кризиса 2008 года и в 2020 году.
Уровень участия рабочей силы в США. Источник: Global Macro Investor
Словами «демография — ключевой фактор долга» Пал сделал акцент на том, что стареющая рабочая сила означает меньший вклад в экономику и большую зависимость от государственных расходов.
Вторая диаграмма показывает тесную корреляцию между государственным долгом США и чистой ликвидностью Федерального резерва.
Чистая ликвидность ФРС. Источник: Global Macro Investor
По словам Пала, как только долг превышает 100% ВВП, органического экономического роста недостаточно для обслуживания процентных платежей. Разрыв покрывается за счёт денежной печати, «снижая стоимость валюты и снижая знаменатель», считает эксперт.
На этом фоне биткоин становится основным активом, способным поглотить удар, написал Пал:
Криптовалюты (главным образом, биткоин ) — это спасательный плот, поскольку он не только компенсирует ежегодное снижение стоимости на 8%, но и приобретает ценность из-за эффектов принятия.
