Аналитики JPMorgan усомнились в росте капитализации рынка стейблкоинов к 2028 году до $2 трлн, отметив, что используемая ими инфраструктура недостаточно развита для такого роста, а их доля в глобальных денежных потоках составляет менее 1%.
Инвестиционный банк JPMorgan Chase & Co. выразил сомнение в реалистичности прогноза роста глобального рынка стейблкоинов до $2 трлн, который активно обсуждался в рамках законодательных инициатив в США. По мнению аналитиков банка, подобная оценка слишком оптимистична с учетом текущей незрелости инфраструктуры, поддерживающей обращение стейблкоинов. Об этом со ссылкой на аналитическую записку JPMorgan сообщает издание Bloomberg.
Прогноз в $2 трлн, прозвучавший в июне от министра финансов США Скотта Бессента в ходе слушаний в Сенате, предполагает рост почти в восемь раз от текущей рыночной капитализации стейблкоинов, составляющей около $260 млрд. Однако в аналитической записке JPMorgan указывается, что развитие рынка в ближайшие годы вряд ли будет столь стремительным.
Аналитики JPMorgan считают маловероятным, что рынок сможет вырасти столь существенно в краткосрочной перспективе, поскольку экосистема и инфраструктура стейблкоинов пока слабо развиты и потребуют времени для полноценного становления. Также подчеркивается, что хотя интерес к активам возрастает, скорость его распространения, вероятно, будет ниже ожиданий.
JPMorgan также указывает, что на фоне растущего внимания к стейблкоинам их доля в глобальных денежных потоках составляет менее 1%, что говорит об их ограниченном влиянии на международную финансовую систему. Несмотря на популяризацию в контексте трансграничных расчетов и обхода традиционных платежных сетей, их использование в реальной экономике остается фрагментарным, а более 60% рынка приходится на два актива — USDT и USDC.
Скепсис также касается потенциального участия институциональных и розничных инвесторов, использующих стейблкоины в качестве альтернативы фиатным средствам. «С учетом консервативного подхода к управлению ликвидностью такие участники вряд ли станут активно использовать платежные стейблкоины в ближайшее время», — отмечается в докладе.
При этом на прошлой неделе был подписан закон GENIUS Act, впервые формализующий правила для стейблкоинов, обеспеченных долларом США. Закон обязывает эмитентов держать 100% резервов в государственных облигациях или аналогичных инструментах под контролем регуляторов. Бессент назвал такие активы важным фактором будущего спроса на доллар США и американский госдолг. Однако даже с учетом новых регуляторных рамок JPMorgan считает, что реальный потенциал роста в ближайшие годы ограничен.
