Регулирование стейблкоинов в США стимулировало рост рынка на $4 млрд

Закон GENIUS ещё не вступил в полную силу, но его эффект уже заметен в криптоиндустрии. Всего за неделю сектор стейблкоинов вырос почти на $4 млрд, увеличив общую рыночную капитализацию до $264 млрд и пробудив корпоративный интерес к связанным проектам.

Такой рост закономерен. Знаковое законодательство предоставляет банкам и институциональным инвесторам федеральную основу для выпуска фиатных стейблкоинов без угрозы санкций со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).

Регуляторная ясность привлекает новый капитал, новых участников и усиливает конкуренцию. Первые признаки этих изменений появились ещё до принятия Закона GENIUS.

Общая рыночная капитализация стейблкоинов. Источник: DefiLlama

В майском интервью Yahoo Finance генерального директора Coinbase Брайана Армстронга спросили, беспокоит ли его выход банков на рынок стейблкоинов.

«Нет, — ответил он. — Я считаю, что каждый должен иметь возможность создавать стейблкоины».

Традиционные финансовые институты, судя по всему, согласны с этой позицией. С появлением новых игроков внимание смещается на технологии выпуска стейблкоинов и стоящие за ними организации.

Не все стейблкоины одинаковы

Хотя все стейблкоины стремятся сохранять стабильную стоимость, методы достижения этой цели существенно различаются. Эти токены можно разделить на четыре категории: фиатные, криптообеспеченные, алгоритмические и товарные.

Фиатные стейблкоины — самые распространённые. Они привязаны к валютам (например, доллару США) в соотношении 1:1 и обеспечены наличными или краткосрочными активами вроде казначейских облигаций. На их долю приходится около 85% рынка.

Закон GENIUS ориентирован именно на этот тип. Крупнейшие фиатные стейблкоины — USDT от Tether и USDC от Circle с совокупной капитализацией свыше $227 млрд. Согласно новому закону, их эмитенты должны поддерживать полное резервирование, проходить аудит и иметь соответствующую лицензию.

Криптообеспеченные стейблкоины используют избыточное обеспечение в виде цифровых активов (ETH, токенизированный биткоин). Яркий пример — DAI от MakerDAO с капитализацией $4,35 млрд (данные DefiLlama).

Две оставшиеся категории менее значительны. Алгоритмические стейблкоины поддерживают курс через автоматическое регулирование предложения, но доказали свою уязвимость после краха экосистемы Terra. Закон GENIUS их практически исключает. Товарные стейблкоины (например, Pax Gold) обеспечены физическими активами вроде золота, но их распространение ограничено проблемами ликвидности и хранения.

Институты вступают в игру

С момента подписания Закона GENIUS 18 июля число компаний и банков, выходящих на рынок стейблкоинов, резко возросло.

Anchorage Digital — единственный федерально зарегистрированный криптобанк США — во вторник запустил платформу для выпуска стейблкоинов совместно с Ethena Labs. Это позволит интегрировать стейблкоин EthENA USDTb в новую регуляторную систему.

В тот же день инвестиционная компания WisdomTree представила USDW — фиатный стейблкоин для дивидендных токенизированных активов, соответствующий требованиям GENIUS. Это делает WisdomTree одним из первых регулируемых эмитентов среди управляющих компаний.

Крупнейшие мировые банки также активизировались. 16 июля CEO Bank of America Брайан Мойнихан заявил о планах выпуска долларового стейблкоина в полном соответствии с GENIUS. Ранее в июле JPMorgan и Citigroup также подтвердили подготовку к выходу на этот рынок.