Биткоин-ETF создают «шок спроса», покупая в 10 раз больше BTC, чем добывается

• В настоящее время на спотовые биткоин-ETF приходится более 6% от общего объема BTC, лидерами являются IBIT от BlackRock и FBTC от Fidelity.
• С момента одобрения SEC в спотовые ETF BTC поступило более 150 млрд долларов США, что изменило спрос на рынке.
• Покупки ETF часто превышают предложение BTC в 10 раз, что приводит к росту цен на 160%.

С момента одобрения Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) 11 биткоин-ETF в январе 2024 года на рынок хлынул капитал на сумму более 150 миллиардов долларов. Этот внезапный приток средств свидетельствует о высоком спросе как со стороны институциональных, так и розничных инвесторов, стремящихся к прямому участию в биткоинах через традиционный регулируемый формат.

iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock и Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) от Fidelity лидируют как по активам, так и по объёму. В настоящее время в этих фондах хранится более 1,29 млн BTC, что составляет более 6% от общего объёма эмиссии биткоинов в обращении.

Одобрение спотовых биткоин-ETF 10 января 2024 года последовало за десятилетием задержек со стороны регулирующих органов. Ключевая юридическая победа была достигнута в 2023 году, когда федеральный суд встал на сторону Grayscale в её иске против SEC, заявив, что агентство не представило надлежащих обоснований для отклонения спотовых продуктов и разрешения фьючерсных.

По теме: Биржевые фонды BTC на уровне $151 млрд: вот необходимый катализатор для достижения $1 триллиона

Как на самом деле работает спотовый биткоин-ETF

В отличие от фьючерсных ETF, спотовые биткоин-ETF базовым активом являются реальные биткоины (BTC). Эмитенты ETF работают с авторизованными участниками (AP), обычно крупными финансовыми компаниями, которые приобретают биткоины на открытом рынке и передают их фонду в обмен на акции ETF. Этот механизм помогает поддерживать цену акций ETF на уровне, соответствующем стоимости биткоинов, которые в нём хранятся.

По теме: Биткоин достиг нового исторического максимума в $123 тыс.: ETF ежедневно покупают в 20 раз больше BTC, чем добывается

Безопасное хранение активов обеспечивают институциональные кастодианы. Coinbase Custody обслуживает большинство ETF, а Fidelity использует собственное внутреннее решение.

Лидеры рынка и коэффициенты расходов

По состоянию на июль 2025 года IBIT компании BlackRock является явным лидером с активами под управлением в размере 87,5 млрд долларов США и ежедневным объёмом торгов, превышающим 2 млрд долларов США. Следом идёт FBTC компании Fidelity с активами под управлением в размере 24,6 млрд долларов США.

Несмотря на то, что Grayscale первым вышел на рынок, GBTC отстаёт с активами под управлением в размере 22 млрд долларов, что в значительной степени обусловлено значительно более высоким коэффициентом расходов в 1,50%. Более новые фонды от таких эмитентов, как Bitwise и ARK, конкурируют с более низкими комиссиями, но их ежедневные объёмы остаются значительно меньше.

Спотовые биткоин-ETF фундаментально изменили динамику спроса и предложения на криптовалютном рынке. Ежедневные покупки через ETF часто превышают объёмы новых BTC, создаваемых майнерами, в десять раз, особенно после халвинга биткоина в апреле 2024 года. Этот мощный и стабильный приток средств способствовал росту цены биткоина на 160% с момента одобрения фонда.