Регулирование стейблкоинов: Гонконг выпускает последние рекомендации по лицензированию и AML

Ключевые выводы:

• HMKA выпустила надежные рекомендации по лицензированию и AML для эмитентов стабильных монет, работающих в Гонконге.
• Новые руководства следуют недавно принятому в США закону GENIUS и регламенту ЕС MiCA.
• Эти правила способствуют инновациям, предоставляя эмитентам стейблкоинов четкий путь.

Управление денежного обращения Гонконга (HKMA) выпустило обновленные рекомендации по лицензированию и борьбе с отмыванием денег (AML) для эмитентов стабильных монеток. Эти рекомендации призваны регулировать выпуск стабильных монет в соответствии с международными стандартами по борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма.

HKMA представляет руководство по лицензированию

Как сообщается в пресс-релизе, обновленное руководство по лицензированию стабильных монет вступит в силу с 1 августа 2025 года. Оно устанавливает режим лицензирования эмитентов стабильных монет с фиатной привязкой (FRS) под управлением HKMA.

Новая система включает в себя требования к надлежащему резервному обеспечению, механизмам выкупа, управлению рисками и надежному контролю AML.

Сегодня, 29 июля 2025 г., HKMA выпустила два набора руководящих принципов. Первый из них, “Надзорные рекомендации для лицензированных эмитентов стейблкоинов”, описывает ожидания надзорных органов в отношении эмитентов стейблкоинов.

Согласно этому руководству, лицензиаты должны проводить комплексную проверку клиентов

меры в отношении определенных держателей стабильных монеток перед выпуском и погашением. Они также обязаны установить индикаторы риска для контроля ликвидности резервных активов.

Второе руководство учитывает опасения, высказанные в консультационном документе, выпущенном HKMA 26 мая 2025 года.

Один из пунктов обновленного руководства по ПОД/ФТ объясняет, что лицензиаты, в отличие от традиционных финансовых учреждений, могут предоставлять или не предоставлять кастодиальные услуги своим держателям стейблкоинов.

Скорее, держателям придется пользоваться кошельками, предоставляемыми провайдерами депозитарных кошельков, если лицензиаты не предоставляют таких услуг.

Правило путешествий – еще одно ключевое требование обновленного руководства по ПОД/ФТ. Оно требует обмена информацией об отправителе и получателе при переводе цифровых активов.

Регулирование стейблкоинов: Закон GENIUS и MiCA в ретроспективе

Примечательно, что обновленные рекомендации по лицензированию HMKA последовали за подписанием в США закона GENIUS Act .

Этот закон устанавливает более четкие правила выпуска стабильных монет. Он создает первую федеральную основу для регулирования стабильных монет, привязанных к доллару, в Соединенных Штатах.

Закон GENIUS требует, чтобы стабильные монеты, обеспеченные долларами США, имели 100% резервов в ликвидных активах.

Сюда входят доллары США, казначейские векселя или аналогичные инструменты, и ежемесячно отчитываться о резервных составах. Законодательство распространяется на два крупнейших стейблкоина: USDT от Tether и USDC от Circle.

В Европе Положение о рынках криптоактивов (MiCA) является ключевой нормативной базой для цифровых активов.

MiCA устанавливает требования к резервам, прозрачности и лицензированию поставщиков услуг криптоактивов (CASP).

Постановление полностью вступило в силу 30 декабря 2024 года. Цель MiCA – предотвратить злоупотребления на рынке и обеспечить защиту потребителей во всем ЕС.

С момента начала внедрения MiCA такие компании, как AllUnity, получили лицензии , чтобы стимулировать рост стабильных монет в ЕС.

Недавно компания Ripple, специализирующаяся на блокчейн-платежах , сообщила о своих планах получить лицензию MiCA для расширения криптовалютных услуг в Европейской экономической зоне.

В целом, все три нормативно-правовых акта, регулирующих выпуск стейблкоинов, удовлетворяют потребность в определенности на криптовалютном рынке. Это ключевой фактор доверия эмитентов в криптопространстве.

Выгода для эмитентов стейблкоинов

Обновленные рекомендации по лицензированию и AML от HKMA, законодательство GENIUS и MiCA дают преимущества эмитентам стабильных монет.

Во-первых, они обеспечивают ясность, которая помогает эмитентам понять и оправдать ожидания регулирующих органов, снижая юридические риски.

В частности, в руководстве HKMA указано, какие виды деятельности требуют лицензирования, что позволяет эмитентам уверенно планировать операции.

Поскольку эмитенты стейблкоинов работают в Гонконге легально, они могут привлечь большую и разнообразную базу инвесторов, что способствует росту бизнеса.

Кроме того, меры, установленные регулирующими органами, помогают защитить эмитентов от рисков мошенничества, отмывания денег и финансирования терроризма.

Кроме того, руководящие принципы и законодательство обеспечивают адекватные резервные активы для стабильных монет. Это повышает их стабильность и защищает пользователей от волатильности или неплатежеспособности эмитента.

MiCA предоставляет значительные преимущества эмитентам, стремящимся получить широкий доступ на рынок ЕС. Закон GENIUS, с другой стороны, ориентирован на стабильные монеты, обеспеченные долларами.

Это соответствует ориентации Гонконга на фиатные деньги и потенциально дает американским эмитентам преимущество на международных рынках.