Google: почему мы решили создать собственный блокчейн GCUL

Оригинальный источник: Google
Оригинальное название: «Beyond Stablecoins: The Evolution of Digital Currency»

Примечание редактора: интернет-гигант Google официально представил свою собственную нативную блокчейн-сеть GCUL (Google Cloud Universal Ledger). Из представленной информации можно примерно понять замысел Google: из-за взрывного роста stablecoin и потенциальных триллионных перспектив Google не хочет упустить следующую волну Fintech, поэтому создал GCUL — сеть, больше похожую на альянс stablecoin. Руководитель web3-направления Google, Rich Widmann, отметил, что это результат многолетних исследований и разработок Google, способный предоставить финансовым институтам высокопроизводительную, доверенную и нейтральную сеть с поддержкой смарт-контрактов на Python. Google также опубликовал статью, в которой объясняет свое видение GCUL. Ниже приводится оригинальный текст Google:

В 2024 году stablecoin продемонстрировали значительный рост: объем торгов втрое превысил исходный, органический объем транзакций достиг 5 триллионов долларов, а общий объем — 30 триллионов долларов (источники: Visa, Artemis). Для сравнения, годовой объем транзакций PayPal составляет примерно 1.6 триллиона долларов, а у Visa — около 13 триллионов долларов. Объем stablecoin, привязанных к доллару США, превысил 1% от общего объема предложения доллара (M2) (источник: rwa.xyz). Этот всплеск ясно показывает, что stablecoin заняли прочную позицию на рынке.

Потребность в более качественных услугах стимулирует значительные изменения на платежном рынке стоимостью почти 3 триллиона долларов. Stablecoin лишены сложности, неэффективности и издержек традиционных платежных систем, обеспечивая бесшовные переводы между цифровыми кошельками. На рынках капитала также появляются новые решения, способствующие платежам при торговле цифровыми активами, повышающие прозрачность и эффективность, одновременно снижая издержки и время расчетов.

В этой статье рассматривается постоянно меняющийся финансовый ландшафт и предлагается решение, которое поможет традиционным финансам и рынкам капитала не только догнать, но и возглавить перемены.

Частные деньги: сходство между бумажными деньгами и stablecoin

Stablecoin имеют много общего с частными бумажными деньгами, широко использовавшимися в XVIII и XIX веках. Банки выпускали собственные банкноты с разной степенью надежности и регулирования. Эти банкноты облегчали сделки, так как были удобнее для хранения, подсчета и обмена, не требовали взвешивания или оценки чистоты золота. Для повышения доверия к новой валюте за банкнотами стояли резервные средства и обязательство обмена на реальные активы (чаще всего — на драгоценные металлы). Количество кошельков и ликвидность резко увеличились. Большинство банкнот признавались только в регионе, где их выпускал банк. Для расчетов на расстоянии их обменивали на драгоценные металлы или осуществляли клиринг между банками. В обмен на эти преимущества пользователи принимали на себя риск дефолта отдельного банка и волатильность стоимости, основанную на воспринимаемой платежеспособности банка-эмитента.

Частичное резервирование и регулирование банковской деятельности

Впоследствии экономика значительно выросла, что привело к финансовым инновациям. Экономическое расширение требовало более гибкого денежного предложения. Банки заметили, что не все вкладчики одновременно требуют возврата средств, и поняли, что могут получать прибыль, выдавая кредиты из части резервов. Так возникла система частичного резервирования, при которой количество банкнот в обращении превышало объем резервов банка. Плохое управление, рискованные кредиты, мошенничество и экономические спады приводили к банковским паникам, банкротствам, кризисам и потерям вкладчиков. Эти неудачи побудили к усилению регулирования и надзора за выпуском денег. С появлением и расширением полномочий центральных банков эти правила создали более централизованную систему, улучшили банковские практики, ужесточили нормы, повысили стабильность и укрепили доверие общества к денежной системе.

Современная денежная система: деньги коммерческих и центральных банков

В современной денежной системе используется двухуровневая модель. Деньги коммерческих банков по сути являются обязательствами конкретного банка (долговыми расписками), находящимися под строгим регулированием и надзором. Коммерческие банки работают по модели частичного резервирования, то есть хранят лишь часть депозитов в резервах центрального банка, а остальное выдают в кредит. Деньги центрального банка — это обязательства центрального банка, считающиеся безрисковыми. Взаимные обязательства банков рассчитываются в деньгах центрального банка в электронном виде (через RTGS-системы, такие как FedWire или Target2). Население может использовать деньги коммерческих банков для электронных транзакций, а использование наличных (физических денег центрального банка) сокращается. В рамках единой валюты деньги всех коммерческих банков взаимозаменяемы. Конкуренция между банками сосредоточена на сервисе, а не на качестве самой валюты.

Современная финансовая инфраструктура: фрагментированная, сложная, дорогая и медленная

С появлением компьютеров и сетей денежные операции стали фиксироваться в электронном виде, без необходимости использования наличных. Ликвидность, доступ и инновации в продуктах достигли новых высот. Решения различаются по странам и регионам, а трансграничные операции по-прежнему сталкиваются с экономическими и техническими трудностями. Корреспондентские отношения требуют держать неиспользуемые средства в банках-партнерах, а сложность инфраструктуры вынуждает банки ограничивать число партнерств. В результате банки сокращают корреспондентские отношения (за последнее десятилетие их стало на 25% меньше), что удлиняет платежные цепочки, замедляет переводы и увеличивает издержки. Удобные решения, абстрагирующие эту сложность (например, глобальные сети кредитных карт), обходятся дорого для компаний, осуществляющих платежи. Кроме того, большинство улучшений касается фронтенда, а инновации в инфраструктуре обработки платежей развиваются медленно.

Финансовая система фрагментирована, что увеличивает торговые издержки и замедляет экономический рост. По оценке The Economist, к 2030 году макроэкономический ущерб от фрагментированных платежных систем для мировой экономики составит ошеломляющие 2.8 триллиона долларов (2.6% мирового ВВП), что эквивалентно более чем 130 миллионам рабочих мест (4.3%).

Фрагментация и сложность также вредят финансовым институтам. В 2022 году ежегодные расходы на обслуживание устаревших платежных систем составили 3.7 миллиарда долларов, а к 2028 году, по прогнозам, вырастут до 5.7 миллиарда долларов (IDC Financial Insights). Кроме того, из-за невозможности предоставлять мгновенные платежи неэффективность, риски безопасности и высокие издержки на соответствие требованиям приводят к прямым потерям доходов (75% банков испытывают трудности при внедрении новых платежных сервисов в старых системах, 47% новых счетов открываются в финтех-компаниях и нео-банках).

Высокие платежные издержки сдерживают международное развитие бизнеса и влияют на прибыльность и оценку компаний. Компании, обрабатывающие большие объемы платежей, крайне заинтересованы в снижении расходов на обработку. Например, если Walmart снизит ежегодные расходы на обработку платежей с примерно 1 миллиарда долларов (при среднем тарифе 1.5% от выручки в 700 миллиардов долларов) до 200 миллионов долларов, это увеличит прибыль на акцию и стоимость акций более чем на 40%.

Новая инфраструктура — новые возможности

Эксперименты в области Web3 породили такие перспективные технологии, как распределенный реестр (DLT). Эти технологии предоставляют глобальную, всегда доступную инфраструктуру для финансовых транзакций с преимуществами: поддержка мультивалютности/мультиактивности, атомарные расчеты и программируемость. Переход от изолированных баз данных и сложных сообщений к прозрачному, неизменяемому общему реестру уже меняет финансовую отрасль. Современные сети упрощают взаимодействие и рабочие процессы, устраняют отдельные, дорогие и медленные процессы сверки, а также технологическую сложность, мешающую скорости и инновациям.

Деструкторы: stablecoin

Stablecoin работают на децентрализованных реестрах, обеспечивая практически мгновенные и дешевые глобальные транзакции, не ограниченные традиционными банковскими рамками (время, география). Такая свобода и эффективность способствуют их взрывному росту. Высокие процентные ставки делают их очень прибыльными. Прибыль, рост и растущее доверие к базовым технологиям привлекают инвестиции венчурных фондов и платежных компаний. Stripe приобрела Bridge, чтобы онлайн-мерчанты могли принимать платежи в stablecoin. Кроме того, Visa предлагает возможность использовать stablecoin для партнерских выплат и расчетов. Ритейлеры (например, Whole Foods) принимают и даже поощряют оплату stablecoin, чтобы снизить комиссионные и мгновенно получать средства. Потребители могут получить stablecoin за считанные секунды.

Stablecoin сталкиваются с рядом вызовов.

· Регулирование: в отличие от традиционных валют, stablecoin не имеют полноценного регулирования и надзора. В США ужесточается регулирование, а в ЕС электронные денежные токены подпадают под правила MICAR. Меры по защите вкладчиков не распространяются на stablecoin.

· Соответствие требованиям: когда анонимные аккаунты совершают сделки в публичных блокчейнах, обеспечение соблюдения законов по борьбе с отмыванием денег и санкциями становится сложной задачей (в 2024 году из 51.3 миллиарда долларов незаконных транзакций в публичных блокчейнах 63% приходилось на stablecoin).

· Фрагментация: существует множество видов stablecoin на разных блокчейнах, что требует сложных мостов и конвертаций. Такая фрагментация приводит к зависимости от автоматизированных ботов для арбитража и управления ликвидностью, на которые приходится почти 85% всего объема транзакций.

· Масштабируемость инфраструктуры: для массового использования базовые технологии должны обрабатывать огромные объемы транзакций. В 2024 году было совершено около 6 миллиардов транзакций с stablecoin, что на порядок меньше, чем у ACH, и на два порядка меньше, чем у карточных платежей.

· Экономика/капитальная эффективность: в настоящее время банки расширяют денежную массу, выдавая кредиты в объеме, многократно превышающем резервы, что стимулирует экономический рост. Массовое использование stablecoin приведет к оттоку резервов из банков, существенно снизит их кредитоспособность и напрямую повлияет на прибыльность.

Непосредственные вызовы stablecoin (доверие к эмитенту, неясность регулирования, соответствие требованиям/мошенничество и фрагментация) схожи с проблемами ранних частных банкнот.

Массовое внедрение stablecoin с полным резервным обеспечением не только нарушит работу банковской и финансовой системы, но и изменит текущую экономическую модель. Коммерческие банки предоставляют кредиты, деньги и ликвидность для поддержки экономического роста; центральные банки с помощью денежно-кредитной политики контролируют и влияют на этот процесс, управляя инфляцией и косвенно достигая других целей, таких как занятость, экономический рост и благосостояние. Массовый отток резервов из банков к эмитентам stablecoin может сократить предложение кредитов и повысить их стоимость. Это замедлит экономическую активность, может привести к дефляционному давлению и усложнит проведение денежно-кредитной политики.

Stablecoin приносят пользователям очевидные выгоды, особенно в трансграничных операциях. Конкуренция будет стимулировать инновации, расширять сферы применения и способствовать росту. Рост объема транзакций и распространение stablecoin-кошельков могут привести к оттоку депозитов из традиционных банков, сокращению кредитования и снижению прибыльности. По мере развития регулирования мы, вероятно, увидим появление моделей stablecoin с частичным резервированием, что размоет грань между ними и деньгами коммерческих банков и усилит конкуренцию в платежной сфере.

Дилемма инноватора

Сегодня учреждения и частные лица могут выбирать между традиционными платежными системами — знакомыми и менее рискованными, но медленными и дорогими — и современными системами, которые быстры, дешевы, удобны и быстро развиваются, но сопряжены с новыми рисками. Все чаще выбор делается в пользу современных систем.

Платежные сервисы также имеют выбор. Они могут рассматривать эти инновации как нишу, не затрагивающую основную клиентскую базу традиционных финансов, и сосредоточиться на постепенном улучшении существующих продуктов и систем. Или же они могут использовать свой бренд, опыт регулирования, клиентскую базу и сеть для доминирования в новой платежной эпохе. Применяя новые технологии и выстраивая стратегические партнерства, они смогут соответствовать меняющимся ожиданиям клиентов и стимулировать рост бизнеса.

Лучшие платежи через эволюцию, а не революцию

Мы можем достичь нового поколения платежей — глобальных, круглосуточных, мультивалютных и программируемых — не изобретая деньги заново, а переосмыслив инфраструктуру. Деньги коммерческих банков и сильное традиционное регулирование решают вопросы стабильности, ясности регулирования и капитальной эффективности существующей финансовой системы. Google Cloud может предоставить необходимое обновление инфраструктуры.

Google Cloud Universal Ledger (GCUL) — это новая платформа для создания инновационных платежных сервисов и продуктов финансового рынка. Она упрощает управление счетами коммерческих банков и облегчает переводы с помощью распределенного реестра, позволяя финансовым институтам и посредникам удовлетворять запросы самых требовательных клиентов и эффективно конкурировать.

GCUL нацелен на простоту, гибкость и безопасность. Разберем подробнее:

Простота: GCUL предоставляется как услуга, доступная через единый API, что упрощает интеграцию мультивалютных и мультиактивных решений. Нет необходимости строить и поддерживать инфраструктуру. Тарифы на транзакции стабильны и прозрачны, выставляются ежемесячно (в отличие от волатильных предоплаченных комиссий в криптовалютах). Гибкость: GCUL обеспечивает непревзойденную производительность и масштабируется под любые сценарии. Он программируемый, поддерживает автоматизацию платежей и управление цифровыми активами. Интегрируется с выбранными вами кошельками. Безопасность: GCUL изначально учитывает требования комплаенса (например, аккаунты с пройденной KYC, комиссии в соответствии с правилами аутсорсинга). Работает как частная, разрешенная система (по мере развития регулирования может стать более открытой), используя технологии Google, ориентированные на безопасность, надежность, долговечность и защиту конфиденциальности.

GCUL приносит значительные преимущества клиентам и финансовым институтам. Клиенты получают практически мгновенные транзакции (особенно для трансграничных платежей), а также низкие комиссии, круглосуточную доступность и автоматизацию платежей. Финансовые институты, в свою очередь, снижают издержки на инфраструктуру и операции за счет устранения сверки, сокращения ошибок, упрощения комплаенса и снижения мошенничества. Это высвобождает ресурсы для разработки современных продуктов. Финансовые институты используют свои существующие преимущества (например, клиентскую сеть, лицензии и процессы регулирования), чтобы полностью контролировать отношения с клиентами.

Платежи как катализатор рынков капитала

На рынках капитала, как и в платежах, произошли значительные изменения благодаря внедрению электронных систем. Электронная торговля поначалу встречала сопротивление, но в итоге полностью изменила отрасль. Мгновенная ценовая информация и более широкий доступ повысили ликвидность, ускорили исполнение, сузили спреды и снизили издержки на сделку. Это, в свою очередь, стимулировало рост числа участников (особенно частных инвесторов), инновации в продуктах и стратегиях, а также общий рост рынка. Несмотря на снижение стоимости одной сделки, отрасль значительно расширилась, а электронная и алгоритмическая торговля, маркет-мейкинг, управление рисками и анализ данных вышли на новый уровень.

Однако в платежах остаются проблемы. Из-за ограничений традиционных систем расчеты могут занимать несколько дней, что требует резервирования оборотных средств и залога для управления рисками. Цифровые активы и новые рыночные структуры на базе распределенного реестра сталкиваются с трениями при интеграции с традиционной инфраструктурой. Раздельные системы активов и платежей поддерживают фрагментацию и сложность, мешая отрасли в полной мере воспользоваться инновациями.

Google Cloud Universal Ledger (GCUL) решает эти проблемы, предоставляя упрощенную и безопасную платформу для управления полным жизненным циклом цифровых активов (например, облигаций, фондов, залогов). GCUL обеспечивает бесшовный и эффективный выпуск, управление и расчет цифровых активов. Его функция атомарных расчетов минимизирует риски, повышает ликвидность и открывает новые возможности для рынков капитала. Мы исследуем, как использовать защищенные средства (например, депозиты в центральных банках или фонды денежного рынка), предоставляемые регулируемыми институтами, для безопасного обмена ценностями. Эти инициативы способствуют настоящему круглосуточному движению капитала и стимулируют следующую волну финансовых инноваций.

Ссылка на оригинал