Поддержка Bitcoin на уровне $110K: стратегия контр-игрока на фоне страха и устойчивости институционалов

Уровень поддержки Bitcoin на $110 000 стал эпицентром напряжённой борьбы между быками и медведями в конце августа 2025 года. После коррекции на 11% от пика в $124 000 криптовалюта сейчас торгуется возле этого критического порога, где сходятся техническая устойчивость, распределение активов китами и разная рыночная психология. Для контринтуитивных инвесторов текущая ситуация предоставляет убедительный повод для стратегического входа в лонг: волатильность, вызванная страхом, и институциональное накопление создают условия для возможного шорт-сквиза и восстановления.

Техническая хрупкость и институциональная устойчивость

Динамика цены Bitcoin выявила структурные слабости в краткосрочной перспективе. Актив пробил вниз свои 50-дневную и 20-дневную экспоненциальные скользящие средние (EMA), а RSI держится возле трёхмесячного минимума на уровне 40. Устойчивое закрытие ниже $110 000 может спровоцировать тестирование психологического уровня $100 000, который исторически служил дном для крупных бычьих циклов. Однако технические индикаторы — не вся картина.

Институциональные покупки обеспечили стабилизирующий противовес. Американские Bitcoin ETF, включая IBIT от BlackRock и FBTC от Fidelity, к середине 2025 года привлекли $94,8 миллиарда под управлением, при этом средний недельный приток составил $219 миллионов. Эти фонды, а также корпоративные казначейства, такие как MicroStrategy и Tesla, вывели с рынка почти 1,98 миллиона BTC, что ужесточило предложение и укрепило нарратив Bitcoin как средства сбережения стоимости.

Активность китов дополнительно подчёркивает двойственность рынка. В то время как крупные держатели вывели с бирж более 124 000 BTC, сигнализируя о долгосрочном накоплении, один из китов в начале августа сбросил 24 000 BTC ($2,7 миллиарда), вызвав ликвидации на $930 миллионов. Эта двойственность — краткосрочная боль и долгосрочный оптимизм — создаёт волатильную, но потенциально прибыльную среду для контринтуитивных игроков.

Ончейн-метрики: медвежье давление против недооценённости

Ончейн-данные рисуют смешанную картину. Индекс Taker-Buy-Sell-Ratio (TBSR) снизился до 0,945 — минимума с ноября 2021 года, что указывает на преобладание давления продаж над покупками. Объём переводов снизился на 13% до $23,2 миллиарда, что ниже среднегодового значения $21,6 миллиарда, сигнализируя об ослаблении спекулятивного спроса. Эти метрики соответствуют медвежьему уклону, но также указывают на приближение рынка к точке перегиба.

30-дневный коэффициент MVRV (Mean Value to Realized Value) на уровне -3,37% подразумевает, что Bitcoin в среднем недооценён, что может стать катализатором для отскока при возвращении интереса к покупкам. Тем временем коэффициент NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) на уровне 0,45 показывает, что 63% адресов BTC находятся в зоне убытка — классический признак капитуляции. Исторически такие крайности предшествовали резким разворотам.

Психология рынка: страх и институциональная уверенность

Страх среди розничных инвесторов ощутим. Индекс Fear & Greed составляет 47, при этом 64% опрошенных инвесторов занимают медвежью позицию. Краткосрочные держатели UTXO (непотраченных выходов транзакций) сократили свою долю в общем предложении на 38% с января 2025 года, что отражает склонность к снижению риска. Этот бегство в безопасность, вызванное страхом, усилило короткие позиции, особенно на рынке деривативов.

Однако институциональная уверенность остаётся непоколебимой. Крупные держатели (100–1 000 BTC) сейчас контролируют 23,07% общего предложения, а Accumulation Trend Score на уровне 0,93 указывает на активные покупки. Годовая база по Bitcoin-фьючерсам за 3 месяца выросла до 7,9%, что свидетельствует о высоком спросе на кредитное плечо.

Сценарий шорт-сквиза

Рынки деривативов Bitcoin демонстрируют хрупкое равновесие. Экспирация опционов на $13,8 миллиарда 29 августа включает $6,37 миллиарда пут-опционов (медвежьи ставки) против $7,44 миллиарда коллов. Закрытие выше $114 000 спровоцирует хеджирование со стороны маркет-мейкеров, что может привести к росту. Напротив, пробой ниже $110 000 откроет путь к уровню $100 000, но такое движение также может вынудить шорт-селлеров закрывать позиции, что приведёт к самореализующемуся отскоку.

Исторические прецеденты показывают, что крайний медвежий настрой часто служит сигналом для контринтуитивных инвесторов. Минимальное значение TBSR в 2018 году предшествовало ралли на 200% в 2019-м. Аналогично, нынешнее расхождение между страхом розничных инвесторов и институциональными покупками напоминает конец 2021 года — период, который в итоге привёл к отскоку до $69 000.

Стратегический вход и управление рисками

Для инвесторов диапазон $110 000–$112 000 представляет собой стратегическую зону входа. Успешная защита этого уровня позволит протестировать 20-дневную EMA на $113 500, что может привести к консолидации между $110 000 и $118 000. В противном случае пробой ниже $110 000 может привести к тесту диапазона $105 000–$100 000, однако институциональный спрос и регуляторные факторы (например, одобрение OCC на хранение криптоактивов) обеспечивают поддержку.

Управление рисками критически важно. Размер позиции должен учитывать волатильность уровня $110K, а стоп-лоссы размещаться ниже $108 000. Инвесторам также следует следить за ончейн-метриками, такими как TBSR и объём переводов, а также за активностью на рынке деривативов для раннего выявления разворота.

Заключение: возможность для контринтуитивных инвесторов

Уровень поддержки Bitcoin на $110K — это не просто техническая отметка, а поле битвы, где сталкиваются страх и фундаментальные факторы. Несмотря на доминирование медвежьих индикаторов в краткосроке, структурная сила институционального накопления, регуляторная определённость и исторические сигналы для контринтуитивных инвесторов создают убедительный повод для долгосрочного восстановления. Для тех, кто готов работать с волатильностью, этот момент предоставляет редкую возможность занять позицию для потенциального шорт-сквиза и восстановления, движимого институциональными игроками.