Прибыль NVIDIA подчеркивает стоимость технологического противостояния между Китаем и США

NVIDIA отчиталась о доходе за второй квартал в размере 46,7 миллиардов долларов, превысив прогнозируемые 46,23 миллиардов долларов, чему способствовал устойчивый спрос в сегментах дата-центров и игр. Результаты компании отражают более умеренную траекторию роста после резкого скачка, наблюдавшегося в начале бума, вызванного развитием искусственного интеллекта. Аналитики ожидали увеличения дохода на 53,2% по сравнению с прошлым годом, и показатели NVIDIA в целом соответствуют этим прогнозам. Тем не менее, этот рост значительно замедлился по сравнению с трехзначными показателями, которые ранее фиксировала компания [3].

Сегмент дата-центров, являющийся крупнейшим источником дохода NVIDIA, принес 41,1 миллиард долларов во втором квартале, что немного ниже ожидаемых аналитиками 41,2 миллиардов долларов. Этот сегмент стал ключевым драйвером успеха компании, поскольку такие крупные технологические компании, как Meta и Microsoft, продолжают расширять свою инфраструктуру искусственного интеллекта. Однако доходы из Китая, в частности от чипов H20, не были включены в эту сумму из-за регуляторных ограничений. Изначально аналитики прогнозировали влияние экспортных ограничений США на сумму 8 миллиардов долларов в июльском квартале, которые впоследствии были скорректированы с учетом соглашения о распределении доходов с федеральным правительством в размере 15% [1].

Игровой сегмент компании также превзошел ожидания, внеся вклад в размере 4,3 миллиардов долларов во второй квартал. Этот результат подчеркивает продолжающийся спрос на игровые продукты NVIDIA, несмотря на более широкие макроэкономические трудности. Общий рост доходов, хотя и положительный, указывает на замедление темпов расширения по сравнению с началом года. Аналитики связывают это с общей стабилизацией рынка искусственного интеллекта и продолжающейся неопределенностью вокруг торговых отношений между США и Китаем [3].

Финансовые результаты NVIDIA также подчеркивают потенциальные трудности, с которыми компания сталкивается при поддержании прибыльности из-за своей деятельности в Китае. Ожидается, что соглашение о распределении доходов с правительством США в размере 15% окажет давление на валовую маржу, при этом аналитики Bernstein прогнозируют снижение общей маржи на один процентный пункт. Во втором квартале скорректированная валовая маржа компании, как ожидается, снизится почти на 4 процентных пункта до 72,1%. В будущем, в октябрьском квартале, ожидается дальнейшее незначительное снижение валовой маржи до 73,2% [1].

Несмотря на эти трудности, акции NVIDIA остаются сильными, увеличившись более чем на треть в 2025 году. Компания также объявила о дополнительном выкупе акций на сумму 60 миллиардов долларов, что свидетельствует о доверии к своему долгосрочному финансовому здоровью. Аналитики ожидают, что компания спрогнозирует доход в третьем квартале на уровне 54 миллиардов долларов, при этом предполагается, что часть этого роста может прийтись на Китай, хотя и на условиях нового соглашения с США [3].

Геополитическая обстановка продолжает влиять на бизнес-стратегию NVIDIA, при этом администрация Трампа играет ключевую роль в формировании доступа компании к китайскому рынку. Хотя администрация отменила первоначальный запрет на продажу чипов NVIDIA в Китай, она ввела соглашение о распределении доходов в размере 15%. Это нововведение создало неопределенность среди инвесторов, которые теперь внимательно следят за тем, как это соглашение повлияет на долгосрочный рост и прибыльность компании [1].

Source: