Застой NVIDIA с чипами для Китая омрачает рекордную прибыль

Акции NVIDIA упали на 2,2% на предрыночных торгах после публикации финансовых результатов за второй квартал 2026 финансового года, поскольку доходы от дата-центров оказались немного ниже ожиданий аналитиков, а геополитическая неопределенность продолжает оказывать давление на деятельность компании. Компания отчиталась о выручке в размере 46,7 миллиардов долларов за квартал, что на 56% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и превышает прогноз аналитиков в 46,2 миллиарда долларов. Несмотря на такие сильные показатели, доходы от дата-центров составили 41,1 миллиарда долларов — на 200 миллионов меньше ожидаемых 41,3 миллиарда — отчасти из-за снижения продаж чипов H20 на 4 миллиарда долларов. Это снижение объясняется ограничениями на экспорт из США, которые фактически остановили продажи H20 в Китай в течение квартала. За этот период в Китае не было зафиксировано ни одной продажи H20, хотя NVIDIA получила выгоду от высвобождения ранее зарезервированных запасов H20 на сумму 180 миллионов долларов и неограниченных продаж H20 на сумму 650 миллионов долларов одному из клиентов за пределами Китая [2].

Скорректированная прибыль на акцию (EPS) NVIDIA составила 1,05 доллара при выручке 46,7 миллиардов долларов, превысив прогноз аналитиков в 1,01 доллара. Компания также объявила о расширении программы обратного выкупа акций на 60 миллиардов долларов, доведя общий объем возврата средств акционерам за первую половину 2026 финансового года до 24,3 миллиарда долларов. После обновления программы обратного выкупа у NVIDIA осталось 14,7 миллиарда долларов, что свидетельствует о доверии к своей финансовой устойчивости и долгосрочным перспективам роста. Совет директоров также объявил о квартальных дивидендах наличными в размере 0,01 доллара на акцию, которые будут выплачены 2 октября 2025 года [1].

Несмотря на эти финансовые достижения, прогноз по выручке NVIDIA на третий квартал — 54 миллиарда долларов, плюс-минус 2% — не включает продажи H20, которые могли бы дополнительно увеличить доходы. Финансовый директор компании Colette Kress отметила, что отсутствие ясности в отношении формализации правительством США соглашения о 15% распределении доходов от продаж чипов H20 в Китай продолжает ограничивать возможности компании на китайском рынке. Хотя лицензии были выданы "ограниченному числу" китайских клиентов, во втором квартале не было завершено ни одной продажи H20 из-за отсутствия окончательных нормативных актов. Если геополитическая напряженность снизится, NVIDIA ожидает получить от 2 до 5 миллиардов долларов дохода от H20 в третьем квартале [7].

Генеральный директор NVIDIA Jensen Huang подчеркнул стратегическую ориентацию компании на платформу Blackwell, заявив, что это "платформа в центре гонки искусственного интеллекта". Он отметил роль платформы в удовлетворении растущего спроса на инфраструктуру для искусственного интеллекта, при этом компания ожидает, что мировые расходы на инфраструктуру AI достигнут от 3 до 4 триллионов долларов к концу десятилетия. Компания также расширяет свои предложения в области сетевых решений: доходы от сетевых технологий достигли 7,2 миллиарда долларов во втором квартале, что на 98% больше по сравнению с прошлым годом. Huang подчеркнул, что интеграция вычислений, сетей и программного обеспечения является ключевым драйвером будущего роста [6].

Финансовый отчет опубликован на фоне пристального внимания к устойчивости бума искусственного интеллекта. Известные фигуры, включая Sam Altman из OpenAI и экономистов, выразили обеспокоенность по поводу формирования пузыря AI. Хотя финансовые показатели NVIDIA в целом опровергают эти опасения, замедление темпов роста — особенно по сравнению с взрывными показателями на ранних этапах AI-цикла — вызывает вопросы у инвесторов. Акции компании, которые с начала года выросли почти на 35%, снизились на постмаркетинге, поскольку участники рынка анализировали противоречивые сигналы из отчета. Это снижение подчеркнуло высокие ожидания, возлагаемые на NVIDIA, компанию, ставшую индикатором для всего технологического сектора [5].

Стратегия NVIDIA в Китае остается ключевой областью внимания. Изменяющаяся политика администрации Trump в отношении экспорта чипов создала для компании сложную и непредсказуемую среду. Хотя недавние разрешения позволили ограниченные продажи чипов H20 в Китай, отсутствие четкой нормативной базы и опасения по поводу рисков безопасности со стороны Пекина усложняют ситуацию. Huang публично выступает за последовательный и совместный подход, утверждая, что ограничение доступа американских технологических компаний к Китаю может ускорить развитие отечественных альтернатив в стране и ослабить лидерство США в сфере AI. По сообщениям, NVIDIA также работает над новым чипом B30, предназначенным для удовлетворения спроса в Китае и соответствия экспортному контролю США [8].

Источник: [1] NVIDIA Announces Financial Results for Second Quarter ... [2] Nvidia stock sinks after data center sales miss forecasts, CEO ... [3] Nvidia Sales Jump 56%, a Sign the A.I. Boom Isn't Slowing ... [4] Nvidia Forecasts Decelerating Growth After Two-Year AI ... [5] Chip giant Nvidia beats revenue expectations, defying fears of ... [6] Nvidia CEO Jensen Huang says US tech stack should be ... [7] Nvidia still hasn't finalized deal to kick 15% of some China ... [8] Nvidia shares dip as chipmaker's earnings come in good ...