Новости Bitcoin сегодня: Тихая трансформация Bitcoin: почему это уже не просто дикая поездка

JPMorgan утверждает, что Bitcoin значительно недооценён по сравнению с золотом, ссылаясь на заметное снижение его волатильности до исторических минимумов. Согласно недавнему исследовательскому отчёту компании, шестимесячная волатильность Bitcoin снизилась с почти 60% в начале 2025 года до примерно 30%, что является самым низким зафиксированным уровнем. Соотношение волатильности между Bitcoin и золотом сократилось до 2.0, что указывает на то, что теперь Bitcoin лишь в два раза более волатилен, чем золото, чего ранее исторически не наблюдалось [1]. Это снижение волатильности делает Bitcoin всё более привлекательным для институциональных портфелей, сближая его с золотом с точки зрения скорректированного на риск подхода [4].

Согласно отчёту, в рамках волатильности, скорректированной на риск, рыночная капитализация Bitcoin должна вырасти примерно на 13%, чтобы соответствовать 5 триллионам долларов частных инвестиций в золото. Это подразумевает цену примерно 126 000 долларов за один Bitcoin, что оставляет его недооценённым примерно на 16 000 долларов по сравнению с золотом [1]. Анализ подчёркивает потенциал дальнейшего роста цены, поскольку институциональным инвесторам может быть проще выделять капитал в Bitcoin с учётом его сниженного уровня риска по сравнению с предыдущими периодами [4].

Одним из основных факторов снижения волатильности Bitcoin, по мнению JPMorgan, является растущее накопление со стороны корпоративных казначейств. Эти структуры сейчас владеют более чем 6% общего предложения Bitcoin, что сравнивается с количественным смягчением центральных банков, которое исторически снижало рыночную волатильность за счёт закрепления активов на балансе [2]. В отчёте также отмечается роль включения в индексы, что привлекает пассивные инвестиции в акции с экспозицией к Bitcoin, дополнительно способствуя стабильности цен. Например, такие компании, как Metaplanet, были переведены в категорию компаний со средней капитализацией и добавлены в глобальные бенчмарки, что усиливает институциональный интерес к активам, связанным с Bitcoin [1].

Аналитики JPMorgan во главе с Nikolaos Panigirtzoglou связывают сжатие волатильности как с более стабильной базой держателей, так и со структурными изменениями на рынке. К ним относятся растущее присутствие корпоративных казначейств и увеличение включения в фондовые индексы, что вместе снижает ежедневные колебания цен и уменьшает риски, связанные с инвестициями в Bitcoin [3]. Волатильностно-скорректированная модель компании указывает на то, что текущая цена Bitcoin не полностью отражает его сниженный риск-профиль по сравнению с золотом. Это, в свою очередь, подразумевает, что актив может торговаться с дисконтом относительно своей справедливой стоимости на основе риска.

Последствия этого анализа выходят за рамки краткосрочных ценовых прогнозов. Представители отрасли обратили внимание на выводы JPMorgan, некоторые из которых утверждают, что Bitcoin в конечном итоге может достичь паритета с золотом по рыночной стоимости. Хотя JPMorgan не прогнозирует такого исхода, аналитики компании подчёркивают, что волатильностно-скорректированная модель поддерживает идею о том, что Bitcoin может получить более высокую оценку по мере дальнейшего созревания как класса активов [2]. В отчёте не делаются предположения о сроках наступления такого сценария, но отмечается, что условия для оправдания более высокой цены Bitcoin по сравнению с золотом уже существуют.

По мере того как корпоративные казначейства и институциональные инвесторы продолжают внедрять Bitcoin, ожидается дальнейшее снижение волатильности актива, что ещё больше укрепит его привлекательность в диверсифицированных портфелях. Анализ JPMorgan указывает на то, что текущая недооценённость является результатом как снижения рисков, так и структурных изменений на рынке, предоставляя убедительный аргумент для инвесторов, ищущих долгосрочное воздействие на цифровой актив с растущей институциональной поддержкой [5].

Источник: